Tại sao bạn không nên bỏ qua kết quả quý hai của Repay Holdings

Tiền mặt đã từ lâu không còn được ưa chuộng như trước khi người tiêu dùng chuyển nhiều hơn các giao dịch của họ sang phương thức thanh toán kỹ thuật số ở nhiều thị trường phát triển, nhưng một số ngành vẫn là những “kẻ bám trụ”. Cụ thể, hoạt động cho vay, trả nợ, và các giao dịch giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp (business-to-business) vẫn phụ thuộc nặng nề vào tiền mặt, séc và ACH truyền thống (automated clearing house) để thực hiện thanh toán.

Nhưng cuộc khủng hoảng do COVID-19 gây ra đang khiến các phương thức giao dịch truyền thống trở nên lạc hậu, và nhiều ngân hàng, công đoàn tín dụng, công ty quản lý nợ và các doanh nghiệp khác đang cập nhật hệ thống tương ứng. Chính vì vậy **Repay Holdings **(RPAY 15.87%) là một cổ phiếu đáng chú ý, đặc biệt sau báo cáo quý hai của công ty.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Doanh số cao hơn, lợi nhuận cao hơn

Nhờ một phần vào một vài thương vụ mua lại mà công ty thực hiện năm ngoái sau khi lên sàn thông qua một thỏa thuận công ty mua lại mục đích đặc biệt (SPAC), cũng như nhờ sự gia tăng hoạt động thanh toán số, Repay đã ghi nhận mức tăng 63% về giá trị thanh toán bằng thẻ lên 3,6 tỷ USD trong Q2. Điều đó đã đẩy doanh thu tăng 68% lên 36,5 triệu USD, nâng lợi nhuận gộp tăng 63% lên 27,8 triệu USD (lợi nhuận gộp hữu cơ, không tính các thương vụ mua lại, tăng 21%), và tăng lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và amortization (EBITDA) đã điều chỉnh thêm 55% lên 16,2 triệu USD. Cộng thêm kết quả mạnh của quý đầu tiên, thì đến nay năm 2020 đối với Repay vẫn “ổn áp”.

Nguồn dữ liệu: Repay Holdings.

Quan trọng không kém, Repay đã phát hành cổ phiếu mới vào tháng Năm – huy động 76 triệu USD – và thu hồi các warrant. Một trong những mảng chính mà tôi lo ngại khi nhìn vào công ty là tình trạng bảng cân đối kế toán, nhưng đến cuối quý hai, Repay đã có 166 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương trên sổ sách, so với chỉ 24,6 triệu USD vào đầu năm 2020. Chỉ như vậy thôi, “nhà công nghệ thanh toán số” đã tự tạo đủ thanh khoản để theo đuổi tăng trưởng, và họ đã không mất thời gian để làm điều đó.

Một cơ hội thị trường khổng lồ

Vào cuối tháng Bảy, Repay công bố họ sẽ mua lại công ty phần mềm thanh toán và tự động hóa nhỏ cPayPlus (CPP) với giá 8 triệu USD, và sẽ còn thêm 8 triệu USD tiền thanh toán vào mùa hè năm tới nếu đạt được một số mục tiêu tăng trưởng nhất định. Ban quản lý cho biết công ty nhỏ nhưng tăng trưởng nhanh này có hàng nghìn tích hợp khách hàng tập trung vào tự động hóa phải trả (accounts payable automation), điều này sẽ “khớp” với trọng tâm của Repay vào phải thu (accounts receivable) và biến công ty kết hợp thành một “điểm đến một cửa” cho các giao dịch kỹ thuật số giữa doanh nghiệp với doanh nghiệp. Ngoài ra, ban quản lý cũng cho biết họ vẫn đang tích cực tìm kiếm thêm cơ hội mua lại và sáp nhập để củng cố thị phần của công ty.

Với việc mua CPP cũng như việc bổ sung Daimler là một khách hàng thông qua công ty con Mercedes-Benz, tổng khối lượng thẻ hằng năm trong thị trường mục tiêu (addressable market) của Repay đạt vào khoảng 3 nghìn tỷ USD mỗi năm. Với phần lớn các khoản thanh toán này vẫn diễn ra thông qua một số hình thức tiền mặt, séc hoặc phương thức thanh toán ACH, sẽ không thiếu cơ hội để công ty mở rộng dấu ấn trong lĩnh vực fintech.

Ban quản lý cũng đã đưa ra triển vọng cả năm, dự báo doanh thu từ 145 triệu USD đến 155 triệu USD và EBITDA đã điều chỉnh từ 62 triệu USD đến 66 triệu USD. Với vốn hóa thị trường hiện tại là 1,33 tỷ USD, cổ phiếu đang được giao dịch ở mức 8,8 lần doanh thu dự kiến và 21 lần EBITDA đã điều chỉnh cho tương lai ở mốc trung vị của dự báo. Sau báo cáo Q2, Repay trông còn hấp dẫn hơn trước. Nếu bạn nghĩ thanh toán kỹ thuật số là tương lai, thì “nhà công nghệ phần mềm” nhỏ này chắc chắn rất đáng để bạn cân nhắc.