Giá vàng giao ngay đêm khuya lại giảm mạnh, có lúc giảm hơn 3%! Tại sao giá vàng lại “nhảy lên nhảy xuống”?

Hỏi AI · Căng thẳng địa chính trị ảnh hưởng thế nào đến biến động giá vàng ngắn hạn?

Giá vàng liên tục “lên xuống thất thường”.

Sau khi liên tục bật tăng vào thứ Ba và thứ Tư, vào thứ Năm giá vàng giao ngay London lại rơi xuống dưới 4500 USD và tiếp tục trượt, có lúc giảm tới 4350.52 USD/ounce, giảm hơn 3%.

Dữ liệu của Wind cho thấy, tính đến khi kết thúc phiên giao dịch ngày 26/3, giá vàng giao ngay giảm 2.79%, ở mức 4379.68 USD/ounce; hợp đồng vàng tương lai COMEX giảm 3.85%, ở mức 4376.90 USD/ounce.

Sáng sớm trong phiên giao dịch châu Á ngày 27/3, giá vàng lại bật tăng. Tính đến thời điểm đăng bài, vàng giao ngay tăng 0.53%, ở mức 4405.07 USD/ounce; vàng tương lai COMEX tăng 0.43%, ở mức 4395.2 USD/ounce.

Về mặt tin tức, theo Tân Hoa Xã, Tổng thống Mỹ Trump vào ngày 26 đã đăng bài trên mạng xã hội, cho biết việc oanh kích các cơ sở năng lượng của Iran bị hoãn thêm 10 ngày, đến 8 giờ tối ngày 6/4 theo giờ miền Đông nước Mỹ.

Giá vàng “lên xuống thất thường”

Sau khi trải qua hai ngày bật tăng, giá vàng lại quay trở về kênh giảm, mức tăng trong năm của vàng giao ngay London hiện chỉ còn khoảng 2%.

“Gần đây, thị trường kim loại quý một lần nữa liên tục giằng co quanh các tin tức địa chính trị, rồi chịu áp lực và đi xuống.” Trưởng bộ phận nghiên cứu kim loại quý và năng lượng mới của Viện nghiên cứu tại Công ty Cổ phần Kỳ hạn Quốc Mậu, bà Bai Sunuo, phân tích với phóng viên của hãng Tin Phái Bố cho biết: Một mặt, thị trường lo ngại Mỹ có thể sớm lại leo thang các hoạt động quân sự đối với Iran, giá dầu duy trì ở mức cao khiến trục giao dịch một lần nữa xoay quanh “cuộc giằng co giữa kỳ vọng lạm phát và chính sách tiền tệ”; hiện thị trường tăng mạnh đặt cược về việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tăng lãi suất trong năm nay, chỉ số đồng USD quay lại xu hướng đi lên, khiến giá kim loại quý lại chịu áp lực. Mặt khác, đợt bật tăng của giá kim loại quý trong hai ngày gần đây cũng đã chạm tới mức kháng cự theo giai đoạn; do giá kim loại quý trong ngắn hạn vẫn thiếu động lực tăng rõ ràng, nên trong bối cảnh bên mua và bên bán giằng co, bên bán lại chiếm ưu thế, từ đó tạo sức ép lên giá.

Quan điểm của văn phòng Giám đốc đầu tư (CIO) của UBS cho rằng vàng hiện đối mặt nhiều trở ngại, bao gồm lạm phát và kỳ vọng tăng lãi suất do yếu tố năng lượng, USD mạnh lên và dòng vốn đầu tư chảy ra.

UBS CIO cho biết, với nhiều nhà đầu tư, trực giác cho rằng vàng là “nơi trú ẩn” trước căng thẳng địa chính trị, nhưng biểu hiện giá hiện tại và bối cảnh biến động lại không như vậy. Trên thực tế, xét theo diễn biến lịch sử, khi xảy ra xung đột địa chính trị thì vàng không nhất định lúc nào cũng tăng, đặc biệt là ở giai đoạn ban đầu. Mỗi sự kiện địa chính trị đều có bối cảnh kinh tế vĩ mô riêng, tình trạng lạm phát, kỳ vọng chính sách và dòng chảy vốn cũng khác nhau. Vì vậy, việc so sánh trực tiếp giữa các giai đoạn có tính thách thức.

Nhà chiến lược thị trường của Hiệp hội Vàng Thế giới, John Reade, cho biết do cuộc xung đột này, thị trường xuất hiện “quy mô lớn chốt lời, giảm rủi ro và giảm đòn bẩy”.

Ông bổ sung rằng do các nhà đầu tư mang tính đầu cơ trong năm ngoái dần chi phối lĩnh vực này, thay vì các yếu tố dẫn dắt nhu cầu truyền thống khác như ngành trang sức, nên giá vàng biến động hơn, và tình trạng này rất có khả năng sẽ kéo dài.

“Do biến động mạnh trong vài tuần qua, vai trò của vàng như một công cụ đa dạng hóa danh mục và chất giảm thiểu rủi ro đã phần nào bị suy yếu.” Reade nói.

Tổ chức nghiên cứu dữ liệu Vanda ước tính, kể từ khi chiến sự bùng phát, các quỹ ETF vàng toàn cầu đã gặp dòng vốn rút ra khoảng 10.8 tỷ USD.

Jason Turner của ngân hàng tư nhân Berenberg (Đức) cho biết dữ liệu từ các quỹ phòng hộ và công ty môi giới cho thấy các tổ chức tài chính vẫn luôn “xử lý các vị thế vàng tạo lợi nhuận để đáp ứng yêu cầu ký quỹ bổ sung” đối với cả thị trường chứng khoán và trái phiếu.

Chưa dừng ở đó, đã có một số ngân hàng trung ương bắt đầu cân nhắc bán ra một phần dự trữ vàng để huy động vốn. Theo dữ liệu, tính đến tuần kết thúc ngày 20/3, dự trữ vàng của ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ giảm từ 820.8 tấn xuống 771.8 tấn. Các nhân sự ngân hàng cho biết dự trữ vàng của ngân hàng trung ương Thổ Nhĩ Kỳ ghi nhận mức giảm theo tuần lớn nhất kể từ tháng 8/2018; tuần trước đã bán ra khoảng 22 tấn vàng.

Vàng vẫn có giá trị đầu tư dài hạn

Gần đây, giá vàng từ mức đỉnh lịch sử 5594 USD/ounce đã giảm khoảng 21%; dưới tác động kép của rủi ro địa chính trị và thay đổi kỳ vọng về lãi suất, biến động được khuếch đại. Tuy vậy, quan điểm thị trường vẫn cho rằng vàng có giá trị đầu tư dài hạn.

Alejandro Bondavalli, nhà quản lý đầu tư cấp cao tại Pictet Wealth Management (Thụy Sĩ), cho biết sau khi năm 2025 ghi nhận tỷ suất lợi nhuận 65% lập kỷ lục, thì đến cuối tháng 3/2026, giá vàng đã giảm gần 11% trong từng tuần; mức sụt này vượt bất kỳ mức giảm theo tuần nào trong thời kỳ khủng hoảng tài chính năm 2008 hay lúc bong bóng internet vỡ. Lần sụt giảm theo tuần tương tự xuất hiện vào năm 1983, khi đó Fed mở một chu kỳ tăng lãi suất quyết liệt để kiềm chế lạm phát.

Bondavalli cho rằng giá trị đầu tư dài hạn của vàng vẫn vững chắc. Sự không chắc chắn về chính sách và địa chính trị không hề suy yếu, “phi đô la hóa” vẫn là mục tiêu chiến lược của các ngân hàng trung ương và nhà đầu tư. Vàng vẫn có giá trị đầu tư đối với nhà đầu tư.

“Quan điểm của tôi là đợt điều chỉnh gần đây là cơ hội để điều chỉnh phân bổ chiến lược; sau khi các yếu tố bất lợi trong hiện tại biến mất, sẽ là cơ hội để bố trí một cách chiến lược cho khả năng giá vàng bật tăng.” Bondavalli nói.

UBS CIO cho rằng, thay vì coi đợt giảm này là vàng mất đi giá trị, thì đúng hơn là xem đây như một đợt điều chỉnh trong quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của vàng. Đối với danh mục đầu tư, vàng vẫn tiếp tục đóng vai trò quan trọng trong phòng hộ và đa dạng hóa. Dù giá vàng có thể còn giảm, nhưng dựa trên kỳ vọng của tổ chức này rằng giá cuối cùng sẽ quay trở lại, thì các mức giá này vẫn hấp dẫn đối với nhà đầu tư dài hạn. UBS CIO dự đoán giá mục tiêu của vàng vào đầu năm 2027 sẽ ở mức 5900 USD mỗi ounce.

Nhà phân tích SentimenTrader cho biết tâm lý thị trường đã bước vào vùng “bi quan cực độ”, và theo kinh nghiệm lịch sử, điều này thường là dấu hiệu báo trước cho một đợt phục hồi. Dữ liệu cho thấy khi trong các thị trường liên quan đến GLD, hơn 80% nhà giao dịch duy trì thái độ bi quan trong suốt hai tuần liên tiếp, thì trong 12 tháng tới, xác suất vàng phục hồi đạt khoảng 89%, với mức lợi nhuận trung vị vượt 10%.

SentimenTrader cho rằng trong bối cảnh hiện tại, vàng đã có giá trị phân bổ của “khả năng cao, lợi nhuận không đối xứng”. Đặc biệt là khi vàng vẫn giữ được đường trung bình động 200 ngày, sức hấp dẫn để xây dựng vị thế mua trong 3 đến 12 tháng tới đang tăng lên.