沃森生物：Dự kiến tăng vốn 20 tỷ nhân dân tệ, chủ yếu gặp áp lực và vấn đề tuân thủ cần giải quyết

Hỏi AI · Việc Watson Biologics phát hành thêm để thay đổi quyền sở hữu có phải nhằm giảm bớt áp lực về dòng tiền không?

Gần đây, Watson Biologics đã công bố kế hoạch phát hành thêm trong năm 2026. Công ty dự kiến huy động không quá 2,003 tỷ NDT thông qua đợt phát hành cho Tengyun Xinwo. Dùng để bổ sung vốn lưu động. Sau khi hoàn tất đợt phát hành này, Tengyun Xinwo sẽ trở thành cổ đông khống chế, và người kiểm soát thực tế của Tengyun Xinwo là Hoàng Đào sẽ trở thành người kiểm soát thực tế của công ty.

Theo dự báo kết quả hoạt động năm 2025, doanh thu cả năm dự kiến giảm khoảng 15% so với cùng kỳ năm trước; lãi ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên giảm 9%-22% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận cốt lõi chịu áp lực. Báo cáo quý 3 năm 2025 cho thấy doanh thu và lợi nhuận đều giảm, dòng tiền từ hoạt động kinh doanh thu hẹp mạnh; tổn thất suy giảm giá trị tín dụng do các khoản phải thu gia tăng.

Phân tích cho thấy, Watson Biologics bị cơ quan quản lý chứng khoán địa phương là Cục Quản lý Chứng giám & Giao dịch Chứng khoán Vân Nam (Văn Nam) xử lý biện pháp giám sát hành chính yêu cầu khắc phục do sai phạm quy trình xét duyệt tiền lương của giám đốc và quản lý cấp cao, vào tháng 12/2025.

Dự kiến huy động phát hành thêm 20 tỷ, người kiểm soát thực tế có thể sẽ thay đổi

Thông báo cho thấy đối tượng phát hành lần này của Watson Biologics là Tengyun Xinwo; Tengyun Xinwo đăng ký mua cổ phần của đợt phát hành lần này bằng tiền mặt Nhân dân tệ.

Từ hình 1: Watson Biologics phát hành thêm

Số lượng cổ phiếu phát hành lần này không quá 208 triệu cổ phiếu (bao gồm cả số này), không vượt quá 30% tổng số cổ phiếu của công ty trước đợt phát hành. Giá phát hành được xác định là 9,63 NDT/cổ phiếu. Tổng số tiền huy động dự kiến không quá 2,003 tỷ NDT; sau khi trừ chi phí phát hành, toàn bộ sẽ được dùng để bổ sung vốn lưu động.

Trước đợt phát hành này, cơ cấu cổ đông của công ty khá phân tán, không cổ đông nào có thể thông qua sở hữu trực tiếp hoặc gián tiếp cổ phần công ty hoặc thông qua quan hệ đầu tư hình thành kiểm soát thực tế đối với công ty. Tengyun Xinwo chưa từng nắm giữ trực tiếp hoặc gián tiếp bất kỳ cổ phần nào của công ty. Theo mức trần số lượng cổ phần đăng ký mua đối với đối tượng đặc định lần này, Tengyun Xinwo và một trong các bên hành động thống nhất của người kiểm soát thực tế nắm giữ 14,46% tổng số cổ phiếu sau phát hành của công ty niêm yết; Tengyun Xinwo sẽ trở thành cổ đông khống chế của công ty, và người kiểm soát thực tế Hoàng Đào của Tengyun Xinwo sẽ trở thành người kiểm soát thực tế của công ty.

Doanh thu và lợi nhuận chịu áp lực

Watson Biologics là một doanh nghiệp công nghệ sinh học dược phẩm chuyên nghiệp, hoạt động nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh vắc-xin cho con người.

Ngày 28/1/2026, Watson Biologics công bố dự báo kết quả hoạt động năm 2025. Công ty dự kiến cả năm đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ từ 160 triệu NDT đến 190 triệu NDT, tăng 13% đến 34%; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên từ 85 triệu NDT đến 99 triệu NDT, giảm 9% đến 22%; dự kiến doanh thu từ hoạt động kinh doanh từ 2,4 tỷ NDT đến 2,43 tỷ NDT, trong khi cùng kỳ năm trước là 2,821 tỷ NDT.

Về nguyên nhân biến động kết quả kinh doanh, công ty cho biết trong kỳ báo cáo, thị trường vắc-xin trong và ngoài nước nhìn chung vẫn đang ở chu kỳ đi xuống; tổng doanh thu từ các sản phẩm vắc-xin của công ty giảm khoảng 8% so với cùng kỳ năm trước.

Trong những năm gần đây, doanh thu và lợi nhuận của công ty nhìn chung có xu hướng đi xuống. Trong ba quý đầu năm 2025, công ty đạt tổng doanh thu hoạt động 1,719 tỷ NDT, giảm 19,73% so với cùng kỳ năm trước; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ 1,63 tỷ NDT, giảm 36,24%; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên 70,54 triệu NDT, giảm 68,5%. Tỷ suất lợi nhuận gộp ba quý đầu năm là 71,69%, giảm gần 8 điểm phần trăm so với cùng kỳ.

Hình 2: Chỉ tiêu tài chính của Watson Biologics

Phân tích cho thấy, tính đến tháng 9/2025, các khoản phải thu cuối kỳ của Watson Biologics đạt 2,284 tỷ NDT; tỷ trọng các khoản phải thu trên doanh thu là 132,87%, tăng thêm so với cùng kỳ năm 2024. Trong ba quý đầu năm, tổn thất suy giảm giá trị tín dụng của công ty đạt 85,2268 triệu NDT; trong đó dự phòng cho các khoản nợ xấu được trích từ các khoản phải thu là 81,5938 triệu NDT.

Về dòng tiền, trong ba quý đầu năm, dòng tiền ròng từ hoạt động kinh doanh đạt 79,6921 triệu NDT, giảm 85,75% so với cùng kỳ năm trước. Nguyên nhân chủ yếu là do doanh thu thu tiền từ việc bán các sản phẩm vắc-xin và số tiền trợ cấp nhận từ chính phủ trong kỳ ít hơn so với cùng kỳ năm trước. Cuối kỳ, số dư tiền tệ và tương đương tiền của công ty là 1,681 tỷ NDT; tổng tài sản lưu động là 5,912 tỷ NDT; tổng nợ phải trả ngắn hạn là 1,678 tỷ NDT.

Bị yêu cầu khắc phục do vi phạm xét duyệt tiền lương

Lật xem tài liệu cho thấy, vào tháng 12/2025, Cục Quản lý Chứng khoán Vân Nam đã áp dụng biện pháp yêu cầu khắc phục đối với Watson Biologics.

Hình 3: Quyết định Cục Quản lý Chứng khoán Vân Nam áp dụng biện pháp yêu cầu khắc phục đối với Watson Biologics

Thông báo cho thấy các hạng mục tiền lương của hội đồng quản trị đối với Watson Biologics năm 2023 và 2024 đã không được trình lên Đại hội đồng cổ đông để xem xét theo quy định; các hạng mục tiền lương của ban quản lý cấp cao năm 2023 và 2024 cũng đã không được trình lên Hội đồng quản trị để xem xét theo quy định. Vì vậy, công ty bị áp dụng biện pháp giám sát hành chính yêu cầu khắc phục và được ghi vào hồ sơ về tính trung thực của thị trường chứng khoán và thị trường tương lai.

Ngoài ra, căn cứ vào việc công ty tự rà soát các trường hợp bị xử phạt trong gần 5 năm, ngoài các biện pháp giám sát và thư giám sát đối với năm 2025 nêu trên, vào tháng 7/2021 công ty đã nhận được quyết định về biện pháp yêu cầu khắc phục do Cục Quản lý Chứng khoán Vân Nam ban hành, liên quan đến việc chưa thực hiện đầy đủ quy trình ra quyết định đầu tư và quản lý sau đầu tư; sự việc này đã hoàn thành việc khắc phục và nộp báo cáo khắc phục.

【Đọc báo cáo tài chính】 là một chuyên mục do Tân Hoa Tài chính và Bánh Mì Tài chính cùng xây dựng, chủ yếu tập trung vào việc giải thích báo cáo tài chính của các công ty niêm yết. Tân Hoa Tài chính là nền tảng thông tin tài chính quốc gia do Tân Hoa Xã xây dựng, nội dung bao phủ toàn diện các thị trường tài chính như thị trường chứng khoán, thị trường ngoại hối và thị trường trái phiếu trên toàn cầu, cung cấp dịch vụ thông tin tài chính uy tín, chuyên nghiệp và toàn diện.

(Số thứ tự bài viết: 2034882833880846336/PLH)

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Bài viết này không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào đối với bất kỳ ai.
Tuyên bố về quyền sở hữu trí tuệ: Tác phẩm của Bánh Mì Tài chính thuộc sở hữu của Công ty TNHH Công nghệ mạng Miêu Thám Thượng Hải.