Repay Holdings chứng kiến sự tăng trưởng bền vững giữa bối cảnh lệnh phong tỏa

Trong khi ban đầu bị thị trường chứng khoán nói chung “đạp” mạnh vào tháng 3, cổ phiếu của **Repay Holdings **(RPAY 14.90%) đã bật tăng và tăng khoảng 27% tính đến nay trong năm 2020. Việc phong tỏa kinh tế đang gây tác động bất lợi đến hiệu quả hoạt động của nhiều nền tảng thanh toán kỹ thuật số, và dịch vụ REPAY của công ty này cũng không phải ngoại lệ.

Tuy nhiên, công ty phục vụ các ngành vẫn còn tụt hậu trong việc áp dụng các giao dịch kỹ thuật số theo thời gian thực — một lĩnh vực đã quan trọng hơn bao giờ hết trong khủng hoảng coronavirus. Do đó, công ty đã ghi nhận doanh số tăng mạnh trong quý đầu tiên của năm, và họ cho rằng hoạt động kinh doanh sẽ khó đảo ngược hướng đi khi khủng hoảng dần lắng xuống.

Quý 1 theo các con số

REPAY khởi đầu năm 2020 với mức tăng 58% so với cùng kỳ năm ngoái về khối lượng giao dịch thẻ lên 3,8 tỷ USD. Kết hợp với một vài thương vụ mua lại trong năm qua, điều đó đã dẫn đến mức tăng trưởng lớn về kết quả, bao gồm mức tăng trưởng lợi nhuận gộp hữu cơ 20% từ nền tảng cốt lõi của công ty (60% khi tính cả các thương vụ mua lại).

EBITDA = lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và phân bổ. Nguồn dữ liệu: Repay Holdings.

Mặc dù lợi nhuận không tăng nhiều như doanh thu có thể khiến một số nhà đầu tư không mấy hào hứng, nhưng điều quan trọng là phải nhớ rằng REPAY hiện rất nhỏ. Đây là câu chuyện tăng trưởng ngay lúc này, và lợi nhuận tốt hơn ở “đáy” sẽ theo sau vào sau đó. Là một đơn vị nhỏ hoạt động trong ngành thanh toán kỹ thuật số quy mô khổng lồ, hoạt động mua bán và sáp nhập cũng vẫn đang diễn ra.

Nhưng vào lúc này, hiệu suất của REPAY trong Q1 khá tốt trong bối cảnh tình huống chưa từng có mà thế giới hiện đang trải qua. Theo CEO John Morris, hiệu suất trong kỳ bao gồm một số điểm yếu trong hoạt động thu hồi/cấn trừ khoản thanh toán vào cuối tháng 3 khi các bên cho vay và người tiêu dùng điều chỉnh theo việc đóng cửa kinh tế và làm việc quanh các lệnh ở trong nơi trú ẩn. Điểm yếu đó đã đảo chiều và mọi thứ lại tăng tốc trở lại vào tháng 4.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Tăng cường phụ thuộc vào các khoản thanh toán theo thời gian thực

Và đây là nơi REPAY có thể kết thúc việc đóng vai trò then chốt cho khách hàng của mình khi thế giới dần ghép lại các mảnh sau đại dịch coronavirus. Trong khi các giao dịch kỹ thuật số theo thời gian thực đã trở nên phổ biến trong các ngành bán lẻ và định hướng người tiêu dùng (tỷ lệ thâm nhập thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ trên toàn bộ doanh số của mọi ngành dự kiến đạt 67% vào năm 2022), thanh toán bằng thẻ vẫn thấp hơn mức trung bình ở nơi REPAY hoạt động. Các khoản thanh toán cho vay mua ô tô và khoản vay cá nhân, thanh toán thế chấp và các giao dịch doanh nghiệp với doanh nghiệp vẫn bị thống trị nặng nề bởi tiền mặt (tiền mặt vật lý hoặc séc) và ACH (một hình thức giao dịch kỹ thuật số, nhưng không phải thanh toán theo thời gian thực vì cần ít nhất một ngày cho việc chuyển tiền).

Xét tổng thể, có khả năng là một cơ hội rất lớn ở đây. Các giao dịch vay vốn và doanh nghiệp với doanh nghiệp sử dụng thanh toán kỹ thuật số tức thời chưa đến một nửa thời gian — một số giao dịch, như thanh toán thế chấp, chỉ sử dụng chuyển tiền kỹ thuật số tức thời khoảng 10% thời gian. Xét tổng thể, “sandbox” mà REPAY đang làm việc cùng transacts khoảng 1,1 nghìn tỷ USD mỗi năm. Với mức doanh thu theo đà hàng năm chỉ nhỉnh dưới 11 tỷ USD, vẫn còn rất nhiều dư địa cho một nhà công nghệ nhỏ có thể thực hiện một số bước đi và giành thêm hoạt động thanh toán bằng thẻ.

Tất nhiên, có những lý do khiến các ngành này chậm chạp trong việc tiếp nhận. Việc dùng thanh toán bằng thẻ tín dụng để dịch vụ nợ thường không được phép. Thậm chí khi sử dụng thẻ ghi nợ để thanh toán khoản vay, một đơn vị quản lý khoản vay phải xử lý phí trao đổi (interchange) cho việc xử lý giao dịch. Sử dụng công nghệ ACH hiện nay vốn đã cũ, dù chậm, lại giúp tránh mức phí trao đổi đó.

Nhưng ngay cả khi ACH vẫn được duy trì, việc làm gián đoạn tiền mặt và séc vẫn là một cơ hội lớn. Tương lai đã đang rời xa tiền mặt, và bây giờ khi một đại dịch nằm trong phương trình, việc xử lý tiền vật lý đã chuyển từ mô hình ngày càng tốn kém nhưng cần thiết sang một mô hình có thể hoàn toàn không còn được ưa chuộng trong công chúng. REPAY cũng đang giúp giảm chi phí cho các giao dịch theo thời gian thực, khiến hình thức đối soát trở nên hấp dẫn hơn đối với các doanh nghiệp. Thêm vào bức tranh đó là dịch vụ Instant Funding của REPAY (được dùng cho cấp vốn vay và các khoản thanh toán khác cho người tiêu dùng) tận dụng mạng lưới của **Visa **Direct và Mastercard, và điều này cho thấy đây là một nền tảng công nghệ khá toàn diện được thiết kế để giúp các nhà cung cấp khoản vay chuẩn bị cho tương lai.

Tất nhiên, thành công của REPAY vẫn phụ thuộc vào việc công ty có thể duy trì tăng trưởng hay không, và mặc dù công ty có đủ thanh khoản và tạo dòng tiền tích cực để chịu đựng cuộc khủng hoảng hiện tại, nợ đang ở mức cao 241 triệu USD. Do đó, các thương vụ mua lại tiếp theo có thể cần phát hành thêm cổ phiếu để thanh toán cho chúng. Nhắc lại rằng, việc phát hành cổ phiếu mới sẽ làm pha loãng quyền sở hữu của các cổ đông hiện hữu.

Tuy nhiên, với việc cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức 6,2 lần doanh số bán hàng trailing 12 tháng, Repay Holdings có một câu chuyện thuyết phục xứng đáng được chú ý khi lớp bụi từ cuộc khủng hoảng coronavirus dần lắng xuống.