Chủ tịch Zhao Chunwu ủng hộ chiến lược phát triển rượu trắng: việc hoài nghi còn quá sớm, sự thúc đẩy kép của China Resources Beer mới chỉ bắt đầu

Hỏi AI · Giá trị dài hạn của chiến lược rượu bạch tửu thể hiện ở đâu?

Doanh nghiệp|Trung Học Net

Rà soát|Lý Tiểu Yến

Ngày 23 tháng 3, Tập đoàn Hoa Khải Bia (00291.HK) chính thức công bố báo cáo kết quả kinh doanh năm 2025, đồng thời tổ chức cuộc họp thuyết minh kết quả kinh doanh. Trước hai thách thức song song là cạnh tranh về sản lượng hiện hữu trong ngành rượu và việc điều chỉnh mang tính cơ cấu của ngành, Chủ tịch ban giám đốc Zhao Chunwu cùng nhóm quản lý cốt lõi xuất hiện, thẳng thắn trả lời các quan tâm của thị trường, truyền tải rõ ràng định hướng kiên định: chiến lược nâng cấp rượu bia không thay đổi, và bố trí theo chủ nghĩa dài hạn của rượu bạch tửu không hề lơi lỏng. Cuộc họp này không chỉ thể hiện sức bền trong vận hành của công ty khi vượt qua chu kỳ, mà còn, bằng các biện pháp thiết thực và sự kiên định chiến lược, cung cấp góc nhìn mang tính chính thống để thị trường lý giải biến động kết quả kinh doanh ngắn hạn và củng cố niềm tin phát triển dài hạn.

Năm 2025, Hoa Khải Bia đạt doanh thu hoạt động 37,985 tỷ nhân dân tệ, và hoạt động vận hành tổng thể giữ vững trạng thái ổn định. Là nền tảng cốt lõi của công ty, mảng bia đạt sản lượng tiêu thụ 11,03 triệu kilolit, tăng 1,4% so với cùng kỳ, trong bối cảnh sản lượng ngành giảm 1,1% so với năm trước; kết quả vượt trội rõ rệt so với quy mô chung của ngành. Lợi nhuận trước lãi vay và thuế (EBIT) đạt 7,908 tỷ nhân dân tệ, tăng mạnh 21,62% so với cùng kỳ. Quy mô doanh thu duy trì trạng thái ngang bằng ở 36,489 tỷ nhân dân tệ. Biên lợi nhuận gộp tăng 1,4 điểm phần trăm lên 42,5%, mang về một bài toán chất lượng cao: vừa tăng cả lượng lẫn lợi, vừa tối ưu cơ cấu.

Phía sau thành tích này là trụ cột “cứng” hỗ trợ cho việc nâng cấp chiến lược rượu bia cao cấp tiếp tục được đẩy sâu. Trước biến động giá bán lẻ trong ngắn hạn mà thị trường quan tâm, ban quản lý nêu rõ đây là điều chỉnh vận hành chủ động của công ty dựa trên quá trình phục hồi của kênh nhà hàng, thông qua tối ưu phân bổ chi phí và kết nối chính xác nhu cầu thị trường, để ứng phó mang tính chủ động trước thay đổi của ngành, chứ không phải thụ động chịu áp lực cạnh tranh. Hiệu quả nâng cấp cơ cấu sản phẩm đặc biệt nổi bật: trong cả năm, lượng tiêu thụ bia cao cấp cận cao trở lên đạt mức tăng trưởng số một đến số hai con số (mid-to-high single-digit), và tỷ trọng trong tổng sản lượng tiêu thụ gần 25%; lượng tiêu thụ sản phẩm trung cao trở lên tăng gần 10 điểm phần trăm so với cùng kỳ. Trong đó, lượng tiêu thụ thương hiệu cao cấp quốc tế Heineken tăng gần hai chục phần trăm; lượng tiêu thụ sản phẩm chủ lực phổ thông “Lao Xue” bùng nổ tăng sáu chục phần trăm; doanh số của “Red Jue” tăng gấp đôi. Cùng với sự phối đồng lực của ma trận đa thương hiệu, nền tảng cho sự phát triển cao cấp được củng cố vững chắc.

Tại cuộc họp thuyết minh kết quả kinh doanh, Zhao Chunwu nhấn mạnh rằng nâng cấp hóa cao cấp trong ngành bia đã bước vào nửa sau; cơ cấu sản phẩm đang chuyển từ mô hình hình tháp sang mô hình cân bằng; trong 5 năm tới, động lực tăng trưởng vẫn dồi dào. Hoa Khải Bia sẽ kiên định phương hướng chiến lược nâng cấp cao cấp không thay đổi, tiếp tục thúc đẩy nâng cấp ma trận sản phẩm và tối ưu hóa kênh. Đồng thời, theo biến đổi nhu cầu của nhóm người tiêu dùng trẻ, công ty đẩy nhanh việc bù đắp các điểm yếu của các mảng kinh doanh mới như bán lẻ tức thời và thương mại điện tử. Công ty đã đạt hợp tác chuyên sâu với các nền tảng chủ đạo như Meituan Flash Purchase, JD và “Wai Ma Song Jiu” v.v.; trong giai đoạn “Kế hoạch 14-5” sẽ ra mắt 15 sản phẩm tùy chỉnh cho thương mại điện tử. Trong tương lai, công ty cũng sẽ khám phá các mô hình mới như đặt làm theo yêu cầu và gia công thay thế, mở ra đường đua tăng trưởng mới. Trải qua hơn 30 năm chuyên sâu trong ngành bia, Hoa Khải Bia đã xây dựng mạng lưới kênh, ma trận thương hiệu và năng lực vận hành khó sao chép; sự tăng trưởng vững chắc của mảng kinh doanh cốt lõi mang lại bảo đảm vững chắc cho việc triển khai chiến lược tổng thể của công ty.

Mảng rượu bạch tửu, với vai trò là bước bố trí then chốt để Hoa Khải Bia xây dựng đường cong tăng trưởng thứ hai, năm 2025 phải đối mặt với các thách thức từ việc điều chỉnh sâu trong ngành, và đạt được doanh thu 1,496 tỷ nhân dân tệ. Dựa trên nguyên tắc thận trọng về tài chính, công ty trích lập suy giảm giá trị (impairment) 2,877 tỷ nhân dân tệ đối với goodwill liên quan đến mảng rượu bạch tửu, giải phóng đầy đủ các rủi ro tiềm ẩn do biến động theo chu kỳ của ngành gây ra, đặt nền tảng cho việc “mang giày nhẹ đi” và vận hành vững chắc trong giai đoạn tiếp theo. Ban quản lý thừa nhận rằng mảng rượu bạch tửu mới gia nhập được chỉ 3 năm, đang trong giai đoạn chịu thử thách kép gồm điều chỉnh của ngành và quá trình “khớp nối” với chính mình; các vấn đề như mức độ phù hợp của kênh bia-rượu, độ ổn định của mặt bằng giá và bàn giá sản phẩm vẫn đang được tối ưu và hoàn thiện. Tuy nhiên, đây thuộc giai đoạn bình thường của sự phát triển mảng kinh doanh mới, và lúc này việc nghi ngờ chiến lược rượu bạch tửu là còn quá sớm.

Trước áp lực của ngành, Hoa Khải Bia thúc đẩy mảng rượu bạch tửu phá vỡ bế tắc bằng các hành động thiết thực. Ở cấp độ thương hiệu, công ty kiên trì chiến lược hai thương hiệu “摘要 + 金沙回沙”: “摘要” tập trung vào nhóm khách hàng doanh vụ cao cấp và các vòng văn hóa; “金沙回沙” đi sâu vào thị trường tiêu dùng đại chúng, việc đầu tư nguồn lực được điều chỉnh chính xác để phù hợp định vị thương hiệu. Về kiểm soát mặt bằng giá (price plate), dựa trên tư duy “một bàn cờ” trên toàn quốc để kiểm soát chi phí, nén không gian hàng tràn (窜货), triển khai truy xuất toàn bộ chuỗi giá trị của sản phẩm, từ bỏ triệt để mô hình “trả lại lời bằng chênh lệch giá niêm yết trần” (裸价返利), chuyển sang cơ chế chia sẻ lợi ích giữa đầu cuối và nhà phân phối, thúc đẩy giá sản phẩm ổn định và đi lên trở lại. Ở vận hành kênh, từ mở rộng thô sang quản lý vòng đời toàn diện của nhà phân phối, từ bỏ tăng trưởng kiểu “đẩy hàng” (压货), chuyển sang mô hình lợi nhuận dựa trên tiêu thụ thực tế (动销), kích hoạt động lực nội sinh của kênh. Chiến lược “hai bên cùng hỗ trợ” (bia và rượu bạch tửu) dù vẫn đang trong quá trình khớp nối, nhưng hiệu ứng hiệp đồng đã bắt đầu lộ diện; khi nghiên cứu sự phù hợp của kênh và việc tối ưu sản phẩm được đẩy sâu, xu hướng cải thiện của hoạt động kinh doanh dần dần thể hiện.

Zhao Chunwu cho biết việc bố trí rượu bạch tửu là lựa chọn chiến lược của Hoa Khải Bia dựa trên quy luật phát triển của ngành. Khi ngành bia bước vào giai đoạn dao động với sự tồn tại (tăng trưởng chậm), việc bố trí mảng rượu bạch tửu với quy mô thể lượng lớn hơn và không gian chịu đựng rủi ro rộng hơn là lựa chọn tất yếu để doanh nghiệp xây dựng đường cong tăng trưởng thứ hai và thực hiện phát triển bền vững. Mặc dù trong ngắn hạn đã gặp biến động mạnh của ngành, tính đúng đắn của phương hướng chiến lược sẽ không bị lung lay bởi sự thay đổi của chu kỳ ngắn hạn; doanh nghiệp cũng không thể từ bỏ bố trí dài hạn chỉ vì biến động của ngành. Sau ba năm nỗ lực, mảng này vẫn đang ở giai đoạn khởi động; Hoa Khải Bia sẽ lấy lòng kính sợ để chuyên sâu thị trường, kiên định chiến lược bằng chủ nghĩa dài hạn, tiếp tục mài giũa sản phẩm, kênh và thương hiệu, và lặng chờ giá trị kinh doanh được giải phóng.

Cuộc họp thuyết minh lần này vừa là phần tổng kết, rà soát lại kết quả vận hành năm 2025 của Hoa Khải Bia, vừa là tuyên bố chiến lược hướng tới tương lai. Dưới sự phối đồng của đội quản lý mới lần đầu xuất hiện tại cuộc họp thuyết minh do Tổng giám đốc Jin Hanquan chủ trì, công ty đã hình thành lộ trình phát triển rõ ràng: mảng kinh doanh cốt lõi tăng trưởng ổn định, mảng kinh doanh mới bù đắp điểm yếu, và mảng kinh doanh chiến lược giữ vững dài hạn. Biến động kết quả kinh doanh ngắn hạn là hiện tượng bình thường của giai đoạn chu kỳ ngành và giai đoạn bố trí chiến lược; sức bền mạnh của mảng bia, việc nâng cấp cao cấp tiếp tục được đẩy sâu, và mảng rượu bạch tửu được triển khai phá vỡ theo trật tự, cùng nhau tạo nên năng lực cạnh tranh cốt lõi cho sự phát triển lâu dài của công ty.

Đứng tại thời điểm then chốt của biến đổi ngành, Hoa Khải Bia dựa trên nền tảng tích lũy hơn 30 năm của ngành, lấy chiến lược “song bánh xe” làm kim chỉ nam; trong lúc kiên định thì đổi mới, trong lúc chịu áp lực thì vẫn tiến lên. Trong tương lai, công ty sẽ tiếp tục tuân thủ triết lý chủ nghĩa dài hạn, làm tinh và làm mạnh mảng kinh doanh bia cốt lõi, đồng thời nuôi dưỡng ổn định mảng rượu bạch tửu; dùng sự kiên định chiến lược để vượt qua chu kỳ của ngành, dùng đổi mới trong vận hành để giải phóng tiềm năng tăng trưởng, tạo ra giá trị bền vững cho cổ đông, khách hàng và người tiêu dùng.