3 Cổ phiếu tăng trưởng vốn nhỏ mà tôi dự định mua

Nền kinh tế vẫn đang chao đảo vì đại dịch coronavirus và các biện pháp phong tỏa kinh tế nhằm ngăn chặn sự lây lan của nó. Nhưng thị trường chứng khoán lại đã bật tăng, và theo như chỉ số S&P 500, chỉ còn cách mức khởi đầu năm 2020 đúng 7%. Vậy điều gì đang xảy ra?

Đúng là thị trường có thể đã chạy xa hơn so với nền kinh tế hiện tại, nhưng các thị trường chủ yếu quan tâm đến tương lai và đang dự đoán rằng các điều kiện sẽ sớm được cải thiện hơn là muộn. Ngoài ra, chúng ta đang sống trong thời kỳ đầy biến động, và một loạt các mô hình kinh doanh mới dựa trên kỹ thuật số đang nhanh chóng trở nên quan trọng – nếu không muốn nói là đang lấn át các hoạt động kinh doanh cũ của những doanh nghiệp đã đi trước.

Kết hợp với sự lạc quan về một đợt phục hồi kinh tế cuối cùng, tôi đã rà soát các cổ phiếu để tìm các công ty nhỏ chơi trong những ngành lớn, có quãng đường tăng trưởng dài trong thập kỷ tới, và vẫn còn phần lớn bị bỏ qua. Ba cổ phiếu tôi dự định mua trong tháng tới là **LiveRamp Holdings **(RAMP +1.29%), **Limelight Networks **(LLNW +0.00%), và **REPAY Holdings **(RPAY 14.90%). Ba công ty này còn nhiều điểm chưa hoàn hảo, như đa số doanh nghiệp nhỏ khác, nhưng chúng có rất nhiều tiềm năng.

Một bên thứ ba trung lập về dữ liệu

LiveRamp đã lọt vào tầm ngắm của tôi nhờ đồng tác giả Fool.com John Quast, nhưng sau khi dành vài tuần đào sâu, nó đã chuyển sang danh sách “cắn thử” của tôi. Công ty đóng vai trò là trung gian dữ liệu khách hàng bên thứ ba để giúp các nhà quảng cáo đưa ra quyết định tốt hơn và tăng khả năng giao dịch mua hàng được thực hiện. Bạn có thể đọc thêm về cách mọi thứ vận hành ở đây.

LiveRamp đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của tôi đối với một khoản đầu tư cổ phiếu vốn hóa nhỏ. Công ty có một thị trường lớn và đang tăng trưởng trong lĩnh vực quảng cáo kỹ thuật số, dù hiện vẫn chỉ mới nhỉnh hơn một nửa tổng chi tiêu quảng cáo toàn cầu nhưng đang tăng với tốc độ theo tỷ lệ phần trăm hai chữ số thấp. Biên lợi nhuận gộp đang đi lên, tăng lên 65,1% trong quý kết thúc ngày 31 tháng 3 năm 2020 (so với 51,8% một năm trước). Công ty đang đầu tư mạnh để thúc đẩy tăng trưởng, nên dòng tiền tự do (doanh thu trừ chi phí hoạt động tiền mặt và chi phí vốn) đã âm 40,5 triệu USD trong năm gần nhất, không tính khoản 105 triệu USD mà công ty đã trả bằng tiền mặt để mua lại công ty truyền hình kết nối Data Plus Math. Nhưng tiền mặt và các khoản tương đương tiền là 718 triệu USD, không kèm theo nợ phải trả tính đến cuối tháng 3.

Rủi ro lớn nhất mà tôi nhìn thấy ở đây là nhiều khách hàng của LiveRamp dựa vào các doanh nghiệp bán lẻ tại cửa hàng (brick-and-mortar) có thể đang gặp khó khăn do các lệnh phong tỏa vì COVID-19. Kết quả là, dự báo của công ty cho quý hiện tại kết thúc vào tháng 6 năm 2020 kêu gọi chỉ tăng trưởng doanh thu theo năm 7%. Tuy nhiên, sự không chắc chắn này có vẻ đã được phản ánh trong giá cổ phiếu, vì cổ phiếu đang giao dịch với đúng 7,6 lần doanh số bán hàng trong 12 tháng gần nhất. Tôi đang cân nhắc việc bắt đầu một vị thế nhỏ trong công ty này.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Một mạng lưới phân phối nội dung (CDN) ít được đánh giá cao

Mạng lưới phân phối nội dung (CDNs), các công ty hạ tầng đảm bảo rằng dữ liệu và dịch vụ được yêu cầu qua internet sẽ đến đúng nơi nhận, đã nhận được nhiều sự chú ý trong năm nay. Sau khi theo dõi nó từ khi IPO vào năm 2019, tôi đã mua **Fastly **(FSLY +13.48%) vào tháng 5, đúng lúc để cổ phiếu “phi mã” khi thương mại điện tử được tiếp thêm lực nhờ các lệnh ở yên tại chỗ. Tôi đã sẵn sàng bắt đầu mua một CDN nhỏ khác mà tôi vẫn để ý: Limelight Networks.

Như tôi đã viết vào cuối tháng 4, Limelight đã xứng với tên gọi của mình bằng cách giúp Disney bắt đầu chạy ngay từ đầu vào cuối năm ngoái với Disney+. Comcast’s Peacock, hiện đã có cho khách hàng hiện tại và sẽ được triển khai trên toàn quốc vào tháng 7, cũng đang tận dụng CDN nhỏ này. Trong khi Fastly thu hút sự chú ý từ thương mại điện tử, Limelight đang tạo ra những làn sóng tương tự trong lĩnh vực phát trực tuyến TV đang phát triển.

Theo nghiên cứu của công ty công nghệ nhỏ này, phát trực tuyến video trực tuyến (từ hội nghị video đến các luồng tin tức trực tiếp đến các buổi tập luyện ảo) đã tăng gấp bốn lần so với sáu tháng trước. Ngoài việc việc chuyển sang TV kết nối có thể tương đương với mức tăng lớn về doanh thu, Limelight đã không có nợ và có 21,4 triệu USD tiền mặt trong sổ sách vào cuối tháng 3 năm 2020. Công ty thì hơi “mỏng” một chút, nhưng họ đã duy trì dòng tiền tự do dương (2,71 triệu USD) để khởi động năm mới. Và mặc dù cổ phiếu đã tăng hơn 180% trong 12 tháng qua, nó vẫn chỉ giao dịch với 4,1 lần doanh số bán hàng của một năm tính lùi – so với 31,4 lần doanh số bán hàng tại Fastly. Dù “người anh/em” lớn hơn của họ đang kỳ vọng tăng trưởng nhiều hơn và đang có đầy tiền mặt, thì sự chênh lệch về định giá đó theo tôi là đang bị đẩy quá mức.

Tuy nhiên, xét riêng theo những điểm mạnh của mình, tôi thích sự tập trung của Limelight vào việc cung cấp video dựa trên internet. Khi hành vi người tiêu dùng đang bị thay đổi (có lẽ là vĩnh viễn) bởi tác động của đại dịch coronavirus, đây có thể là một “người thắng” dài hạn khi thế giới ngày càng phụ thuộc vào internet để liên lạc và giải trí.

Mang thanh toán kỹ thuật số thời gian thực tới các giao dịch tiền mặt truyền thống

Cuối cùng là REPAY, công ty này cũng đang nhận được lực đẩy nhờ các đợt phong tỏa kinh tế. Tôi đã mở một vị thế khởi đầu nhỏ (ít hơn một nửa phần trăm danh mục đầu tư của tôi) vào tháng Năm, đúng khoảng thời gian tương tự khi tôi mua Fastly, và kể từ đó cổ phiếu đã tăng hơn 40%. Mặc dù đã có đợt tăng giá mạnh, tôi vẫn sẵn sàng mua thêm.

REPAY cung cấp dịch vụ thanh toán điện tử thời gian thực hướng đến các ngành vẫn còn phụ thuộc vào tiền mặt, séc và các hệ thống thanh toán điện tử “hệ cũ” như ACH (không phải là giao dịch thời gian thực). Việc quản lý dịch vụ cho vay mua ô tô và vay mua nhà, bán hàng doanh nghiệp với doanh nghiệp, và các liên hiệp tín dụng là một số khách hàng hàng đầu đang sử dụng nền tảng của REPAY. Trong khi thanh toán kỹ thuật số rất phổ biến đối với người tiêu dùng, chiếm hơn 1 nghìn tỷ USD mỗi năm về khối lượng thanh toán, thì các ngành này về lịch sử đã ít sử dụng công nghệ đó. Cơ hội khai thác các thị trường này trong khi doanh nghiệp đang tìm cách chấp nhận các khoản thanh toán khác ngoài tiền mặt và séc trong giai đoạn đại dịch có thể là một cơ hội lớn đối với REPAY. Công ty đã xử lý 3,8 tỷ USD giao dịch trong quý đầu tiên của năm 2020.

Rủi ro lớn nhất tôi thấy với REPAY là mức nợ của công ty, tổng cộng 241 triệu USD tiền mặt và các khoản tương đương tiền, chỉ lên tới 32,7 triệu USD vào cuối tháng 3. Tuy nhiên, công ty đang giải quyết vấn đề này, gần đây đã công bố việc bán cổ phiếu mới và việc hoàn trả các warrant (quyền mua) chưa đáo hạn – với cả hai sự kiện đều được kỳ vọng sẽ tạo ra thêm thanh khoản mới. Việc đó sẽ làm pha loãng cổ đông hiện hữu, nhưng việc củng cố bảng cân đối kế toán để công ty có thể theo đuổi kế hoạch mở rộng của mình là một bước quan trọng.

Trong lúc chờ đợi, cổ phiếu thanh toán kỹ thuật số nhỏ này đang được giao dịch với 9,8 lần doanh thu của năm ngoái, dù hiện tại nó đang “quét” qua một số thương vụ mua lại mà công ty đã thực hiện trong giai đoạn đó. Nhưng với giá trị doanh nghiệp chỉ 1,8 tỷ USD, tôi thích tiềm năng tăng trưởng trong vài năm tới và sẽ cân nhắc bổ sung thêm vài cổ phiếu cho vị thế nhỏ của mình vào mùa hè này.