Triển vọng của cổ phiếu khai thác vàng và bạc năm 2026 là gì?

Nhiều nhà đầu tư đã bị bất ngờ bởi đợt bán tháo mạnh đối với vàng và bạc sau khi chiến tranh ở Vùng Vịnh Ba Tư bắt đầu. Thường thì họ được xem như các tài sản trú ẩn an toàn, mang lại sự đảm bảo trong những thời điểm căng thẳng.

Nhưng cả vàng và bạc đều đã giảm mạnh, khi cổ phiếu, kim loại công nghiệp và trái phiếu đều bị bán ra để phản ứng với cuộc xung đột. Tuy vậy, triển vọng dài hạn vẫn tích cực đối với các kim loại quý.

Nếu bạn lo lắng về triển vọng ngắn hạn và đang tìm kiếm các cổ phiếu để phòng ngừa rủi ro đối với nền kinh tế toàn cầu do việc đóng cửa eo biển Hormuz (thường có 20% nguồn năng lượng của thế giới chảy qua), bạn có thể tìm thấy một số trong các siêu liên kết trong bài viết này, bao gồm cổ phiếu năng lượng để mua nếu dầu vượt $100 một thùng.

Quay lại câu hỏi về vàng và bạc, vốn tác động trực tiếp đến các nhà khai thác hàng đầu như SSR Mining (SSRM +12.13%) và Hecla Mining (HL +7.96%), luận điểm ở đây là nhà đầu tư nên có xu hướng mua vào khi giá giảm theo một đợt sụt giảm kéo dài. Và triển vọng cho cả hai kim loại là thấp hơn rồi cao hơn.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Sức yếu trong ngắn hạn

Theo JPMorgan, các nhà đầu tư đã nắm giữ 2.8% tài sản của họ bằng vàng vào cuối năm 2025, điều này có thể không nghe có vẻ nhiều, nhưng nó vào khoảng gấp đôi con số của một thập kỷ trước. Hơn nữa, dữ liệu từ Silver Institute và World Gold Council cho thấy nhu cầu đầu tư đối với vàng đã tăng gần 990 tấn trong năm 2025 so với năm 2024, và bạc tăng 13.5 triệu ounce, trong khi các nguồn nhu cầu khác lại giảm 620 tấn đối với vàng và 29.4 triệu ounce đối với bạc.

Những nguồn nhu cầu suy giảm đó bao gồm đồ trang sức và đồ bạc. Tất cả đều là bằng chứng rõ ràng về sự sụt giảm biên trong nhu cầu khi giá cao. Trong khi đó, các vị thế nhà đầu tư trong vàng và bạc đã tăng trong năm 2025 có thể đang được tháo gỡ ngay bây giờ.

Tại sao vàng và bạc có thể đi lên

Nếu triển vọng ngắn hạn là không chắc chắn, thì các động lực dài hạn cho cả hai — ít nhất là ở phía nhu cầu — vẫn tích cực. Ví dụ, nhu cầu công nghiệp đối với bạc chiếm khoảng 59% tổng nhu cầu, và nó đã ổn định trong năm 2025 so với năm 2024. Bạc có tiềm năng tăng giá do khả năng sẽ được sử dụng nhiều hơn trong một thế hệ trung tâm dữ liệu mới dự kiến ra mắt vào năm tới.

Nguồn dữ liệu: World Silver Institute. Biểu đồ do tác giả thực hiện.

Đã có một xu hướng tăng rõ ràng trong tỷ trọng vàng trong dự trữ chính thức toàn cầu kể từ cuộc khủng hoảng tài chính 2008-2010. Theo Quỹ Tiền tệ Quốc tế, mức này đã tăng từ 6% vào năm 2008 lên gần 13% vào cuối năm 2024.

Đây là một xu hướng có khả năng được thúc đẩy bởi sự lo ngại ngày càng tăng về rủi ro đối tác vốn có khi nắm giữ Trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ (U.S. Treasuries), do nợ của Mỹ tăng và lo ngại rằng phần nợ được các quốc gia nước ngoài nắm giữ có thể bị đóng băng như kết quả của các hành động chính trị.

Nguồn dữ liệu: World Gold Council. Biểu đồ do tác giả thực hiện.

Trong khi nhu cầu gia tăng biên từ các ngân hàng trung ương đã giảm trong năm 2025, điều này có thể phù hợp với việc các ngân hàng đạt mục tiêu nắm giữ vàng của họ nhờ giá tăng. Như vậy, bất kỳ đợt giảm lớn nào của giá vàng cũng có thể dẫn đến việc ngân hàng trung ương mua vào nhiều hơn, không kém gì khi những lo ngại về mức nợ của Mỹ và căng thẳng địa chính trị sẽ không biến mất trong thời gian sớm.

Tóm lại, mặc dù có một cơ sở vững chắc cho sức yếu ngắn hạn do việc nhà đầu tư bán ra, nhưng triển vọng tăng giá dài hạn cho vàng và bạc lại trông khả quan, và bất kỳ đợt giảm lớn nào cũng có thể là cơ hội mua vào tuyệt vời.