Các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy ngành quỹ đầu tư tư nhân lên tới $12 nghìn tỷ USD về tài sản

Các khoản đầu tư của các nhà đầu tư giàu có sẽ thúc đẩy quy mô tài sản trong lĩnh vực private equity lên gần 12 nghìn tỷ USD vào năm 2029, theo Preqin có trụ sở tại London—một công ty chuyên về dữ liệu và phân tích thị trường thị trường tư nhân.

        Unsplash
      




    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    
    


  



  Kích thước văn bản

Các khoản đầu tư private equity của cá nhân được kỳ vọng sẽ thúc đẩy sự tăng trưởng của ngành lên gần 12 nghìn tỷ USD—hơn gấp đôi mức tài sản hiện tại—trong vòng sáu năm tới, theo nghiên cứu của Preqin, một nhà cung cấp dữ liệu thị trường tư nhân có trụ sở tại London.

Mặc dù tổng quy mô huy động vốn mới cho private equity dự kiến sẽ vẫn trầm lắng trong vài năm tới, các hoạt động đầu tư mạnh hơn của các family office, công ty quản lý tài sản, ngân hàng tư nhân và các nhà đầu tư cá nhân được kỳ vọng sẽ bắt đầu tạo ra tác động đối với ngành sau năm 2027, theo Preqin cho biết.

Các ngân hàng, công ty bảo hiểm, quỹ hưu trí công và các nhà đầu tư tổ chức lớn khác cho đến nay vẫn là những nhà đầu tư lớn nhất vào private equity. Các nhà đầu tư cá nhân nhìn chung đã đứng ngoài—dù các quỹ này có thể mang lại lợi nhuận hai chữ số—vì các quỹ private equity nhìn chung yêu cầu mức đầu tư tối thiểu từ 10 triệu USD trở lên. Ngoài ra, các nhà đầu tư vào các phiên bản tiêu chuẩn của các quỹ này thường không nhận lại được tiền của họ, hoặc bất kỳ lợi tức nào trên số vốn, trong ít nhất 10 năm.

Gần đây, các nhà đầu tư tổ chức đã chạm đến dải cao nhất trong các mục tiêu phân bổ tài sản cho private equity—họ đơn giản là nắm giữ nhiều đến mức mà ban quản trị của họ cho phép.

“Họ có thể mua thêm, họ có thể bán, nhưng nhìn chung, mức tăng từ phân khúc tổ chức… sẽ bị giới hạn,” Victoria Chernykh, phó giám đốc phụ trách mảng nghiên cứu insights của Preqin, cho biết.

Để tiếp tục tăng trưởng, các công ty private equity đã bắt đầu nhắm vào lĩnh vực quản lý tài sản với các sản phẩm được thiết kế phù hợp với nhu cầu của họ. Nói cách khác, họ đã tạo ra nhiều loại hình phương tiện quỹ—ở Mỹ, châu Âu và nơi khác—that yêu cầu mức đầu tư thấp đến 10.000 USD hoặc 25.000 USD và cho phép mua bán thường xuyên hơn.

Chẳng hạn, vào hôm thứ Ba, nhà quản lý tài sản thay thế trị giá 700 tỷ USD,

        Apollo Global Management
      ,

đã công bố việc cung cấp Apollo S3 Private Markets Fund và Apollo S3 Private Markets Lux—các quỹ “evergreen” bán-thanh khoản mới dành cho các nhà đầu tư được công nhận đủ điều kiện (là những người có giá trị ròng hơn 1 triệu USD, không tính nơi ở chính, hoặc thu nhập hằng năm trên 200.000 USD).

Các quỹ evergreen hay quỹ vĩnh viễn, còn được biết đến như các quỹ ’40 Act, cho phép mức tối thiểu đầu tư thấp hơn và cho một số lượng nhất định nhà đầu tư thực hiện rút tiền mặt thường xuyên như theo quý.

Trong một báo cáo được công bố vào mùa thu này có tiêu đề Future of Alternatives 2029, Preqin nêu rõ sự thay đổi này sẽ thúc đẩy tăng trưởng tài sản trong private equity do các bên quản lý nắm giữ lên gần 12 nghìn tỷ USD trên toàn cầu vào năm 2029 từ khoảng 5,8 nghìn tỷ USD vào cuối năm ngoái.

Việc ngành private equity đã thiết kế sản phẩm cho lĩnh vực quản lý tài sản chắc chắn là một trong những lý do cho mức tăng trưởng dự kiến. Hơn nữa, các nhà quản lý tài sản lớn như Blackstone, KKR và TPG có nguồn lực để mở rộng mạng lưới phân phối nhằm tiếp cận và đào tạo các ngân hàng tư nhân, family office và những đơn vị khác phục vụ nhà đầu tư cá nhân, Chernykh nói.

Các nhà quản lý tài sản trước đây vẫn phục vụ thị trường bán lẻ cũng đã bắt đầu tìm cách bước vào thị trường tư nhân. Tháng Hai,

        Amundi

—một nhà quản lý tài sản có trụ sở tại Paris—đã công bố kế hoạch mua Alpha Associates, một nhà quản lý tài sản thay thế có trụ sở tại Zurich, theo Financial Times. Tại Mỹ,

        Franklin Templeton

và

        T. Rowe Price

cũng đang theo đuổi các chiến lược thị trường tư nhân, Preqin cho biết.

Còn có một thực tế nữa là nhiều nhà đầu tư cá nhân đã muốn tìm một lối vào phân khúc private equity vì những lợi nhuận vượt trội mà họ có thể nhận được—thường kèm theo ít biến động hơn—và vì lĩnh vực này mang lại khả năng đa dạng hóa so với thị trường công. Các nhà đầu tư cũng nhận thấy rằng các công ty tư nhân đang chiếm tỷ trọng lớn hơn trong nền kinh tế thực, đặc biệt khi các công ty trẻ đang tăng trưởng từ chối việc niêm yết ra công chúng.

“Con số các công ty tư nhân nhiều hơn so với các công ty công và việc IPO tiếp tục chậm lại cho thấy thị trường tư nhân sẽ tiếp tục giành thêm chỗ đứng so với thị trường công nhờ tăng trưởng nhanh hơn trong những năm tới, theo xu hướng của thập kỷ trước,” Preqin cho biết trong một báo cáo trước đó về tình hình thị trường trong nửa đầu năm.

Tất nhiên, nhiều nhà đầu tư chưa chuyển sang thị trường tư nhân vì họ đã hài lòng với việc hiệu suất vượt trội mà họ nhận được khi đầu tư vào các thị trường công lớn, thanh khoản cao. “Đang có một sự chuyển đổi diễn ra, vì trước hết, [nhà đầu tư bán lẻ] cần được thuyết phục rằng việc phân bổ một phần vốn ở đó là xứng đáng, và sau đó họ sẽ thực sự làm điều đó,” Chernykh nói.

Theo các tính toán của Preqin, sự chuyển đổi đó sẽ thúc đẩy việc huy động vốn cho các quỹ private equity bắt đầu từ năm 2027, với ước tính 660 tỷ USD được huy động trên toàn cầu, tăng từ khoảng 631 tỷ USD trong năm 2023.

Một kỳ vọng về mức tăng trong đầu tư “GP-stakes”

Một cách khác để các nhà đầu tư cá nhân có thể tiếp cận private equity là đầu tư vào các vị thế thiểu số của các công ty private equity, thay vì đầu tư vào các quỹ mà các công ty đó quản lý, theo Preqin.

Vì các công ty này đóng vai trò là đối tác tổng quát, hay GP, của một quỹ private equity, chiến lược này được gọi là “GP-stakes investing”, và có thể thực hiện bằng cách đầu tư vào các quỹ mua các phần nắm giữ thiểu số hoặc bằng cách đầu tư vào các công ty quản lý được niêm yết trên thị trường chứng khoán, Preqin cho biết.

Hiện có 28 quỹ GP stakes đóng với 60 tỷ USD tài sản được quản lý, theo công ty dữ liệu. Các quỹ này có quy mô từ 2,6 triệu USD đến 100 triệu USD đối với các quỹ đầu tư vào các phương tiện đầu tư mạo hiểm, đến 10 triệu USD đến 13 tỷ USD đối với các quỹ đầu tư vào private equity tập trung vào chiến lược tăng trưởng hoặc mua lại (buyout), Preqin cho biết trong một báo cáo riêng về ngành do Chernykh viết.

        Blue Owl
      ,

Blackstone,

        Goldman Sachs
      ,

và Wafra là những công ty quản lý đầu tư hàng đầu tạo ra các phương tiện này, báo cáo cho biết.

Lợi ích đối với nhà đầu tư trong các chiến lược này là họ có thể chắc chắn nhận được một khoản phân phối tiền mặt hằng năm dựa trên một tỷ lệ của khoản phí quản lý hằng năm mà GP nhận được, cộng thêm một tỷ lệ trong lợi nhuận của nhà quản lý. Các nhà đầu tư cũng nhận thấy lợi nhuận nếu một nhà quản lý quỹ GP-stakes thu hút thêm tài sản, Chernykh nói.

Mặc dù đa dạng hóa tài sản là một cân nhắc lớn đối với các nhà đầu tư khi xem xét lĩnh vực này, lợi nhuận cũng vậy.

Preqin dự báo các mức lợi nhuận đó sẽ giảm trên nhiều chiến lược khác nhau, trong đó lớn nhất là “buyout” và “growth”. Các quỹ theo chiến lược buyout đầu tư vào các công ty đã thành lập với mục tiêu cải thiện chúng, thường bằng cách sử dụng nợ, trong khi các quỹ theo chiến lược growth nắm giữ các vị thế thiểu số trong các công ty có lợi nhuận nhưng vẫn đang tăng trưởng mà không sử dụng đòn bẩy, theo công ty dữ liệu.

Từ 2023 đến 2029, chi phí tăng đối với các GP chủ yếu do lãi suất cao hơn nhiều khả năng sẽ khiến tỷ lệ hoàn vốn nội bộ giảm xuống 11,7% từ 13,9% đối với các chiến lược buyout và xuống 13,8% đến 15,7% đối với các chiến lược growth, Preqin cho biết.