Sâu sắc｜Vốn “điên cuồng” săn lùng cổ phiếu cũ của giao diện não-mắt! Giá hỏi mua liên tục tăng, xuất hiện nhiều chênh lệch giá cao

Giao dịch cổ phiếu cứ xem báo cáo nghiên cứu của nhà phân tích Golden Qilin, có uy tín, chuyên nghiệp, kịp thời, toàn diện—giúp bạn khai phá các cơ hội theo chủ đề giàu tiềm năng!

Các dòng vốn từ khắp nơi điên cuồng tranh giành dự án giao diện não–máy (brain-computer interface).

“Dạo trước tôi chủ động liên hệ để tìm cách nhận chuyển nhượng cổ phiếu cũ của Qiang Nao Keji, khoảng gần 10 quỹ, đều là các tổ chức đầu ngành, và tôi cũng đã từ chối rất nhiều lời mời khác.” Một trong những nhà đầu tư giai đoạn đầu của Qiang Nao Keji, nhà đầu tư nổi tiếng trong lĩnh vực công nghệ sinh mệnh là Liu Dan cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên của Securities Times, rằng: “Hơn nữa, giá hỏi mua cứ tăng dần, thậm chí còn có ý hướng cao hơn cả mức giá cho vốn bổ sung.”

Trên thị trường sơ cấp, giao dịch cổ phiếu cũ thường có chiết khấu so với cổ phiếu mới. Diễn biến bất thường khi chuyển nhượng cổ phiếu cũ của các công ty giao diện não–máy (brain-computer interface) chính là hình ảnh thu nhỏ của việc mức độ nóng của đầu tư và tài trợ trong lĩnh vực này đạt kỷ lục trước nay: vốn từ doanh nghiệp trong ngành và các “gã khổng lồ” Internet liên tiếp tham gia. Tuy nhiên, qua trao đổi, phóng viên biết rằng trong lúc các bên điên cuồng tranh giành dự án giao diện não–máy, thì các dòng vốn lại có mức độ ưu tiên khác nhau đối với những lộ trình công nghệ khác nhau.

“Công ty giao diện não–máy cơ bản đều có thể huy động vốn nhanh chóng”

Giao diện não–máy đã được đưa vào Báo cáo công tác của Chính phủ năm nay cho các ngành trong tương lai, cộng thêm việc có được các đột phá kỹ thuật như việc thiết bị y tế xâm nhập loại III đầu tiên trên thế giới sử dụng giao diện não–máy được phê duyệt và đưa ra niêm yết—thị trường sơ cấp trong nước về giao diện não–máy đã bước vào thời khắc “DeepSeek”.

Ngày 13 tháng 3, công ty khởi nghiệp “ngôi sao” trong lĩnh vực giao diện não–máy là Jie Ta (Jiedi) Medical tuyên bố hoàn tất khoản tài trợ chiến lược 500 triệu nhân dân tệ, trong vòng gần một năm, tổng số tiền công ty này huy động được vượt 1,1 tỷ nhân dân tệ; ngày 12 tháng 3, công ty Gestalt Technology tuyên bố hoàn tất vòng gọi vốn Thiên thần 150 triệu nhân dân tệ, thiết lập kỷ lục cao nhất về gọi vốn Thiên thần trong lĩnh vực giao diện não–máy của Trung Quốc; tháng 1, Qiang Nao Keji hoàn tất một vòng huy động khoảng 2 tỷ nhân dân tệ, thiết lập kỷ lục về khoản tài trợ đơn lẻ trong lĩnh vực giao diện não–máy dạng không xâm nhập tại Trung Quốc.

Dữ liệu từ IT Juzi cho thấy, tính đến ngày 19 tháng 3, trong năm nay lĩnh vực giao diện não–máy đã có tổng cộng 17 sự kiện đầu tư và huy động vốn, với tổng giá trị 3,803 tỷ nhân dân tệ, vượt xa quy mô huy động 1,455 tỷ nhân dân tệ của cả năm 2025.

Liu Dan cho biết: Trong bối cảnh nhiệt độ cao hiện tại, các doanh nghiệp khởi nghiệp mà đội ngũ sáng lập đã có nền tảng trong ngành giao diện não–máy ở mức nhất định cơ bản đều được săn đón, từ đó nhận được vốn huy động nhanh; các doanh nghiệp đầu tàu trong phân khúc càng trở thành những mục tiêu để các quỹ chủ đạo “bù thiếu và rà soát” danh mục, “một số quỹ đầu ngành đi vào lĩnh vực này thông qua các cách như nhận chuyển nhượng cổ phiếu cũ”.

Dao Tong Investment là một trong các bên dẫn dắt vòng gọi vốn Thiên thần của Gestalt Technology. Người hợp tác Lin Zhencheng cho phóng viên biết: “Tiến độ của vòng này rất nhanh và đạt được đăng ký vượt mức; hiện vẫn còn nhiều tổ chức khác đang giục đầu tư cho các vòng tiếp theo. ‘Giao diện não–máy đã trở thành tâm điểm trong giới y tế về đầu tư và huy động vốn. Chúng tôi bắt đầu nghiên cứu và lên kế hoạch cho lĩnh vực này từ hai năm trước; hiện đã đầu tư bốn, năm dự án, và còn hai đến ba dự án nữa sẽ tiếp tục rót vốn.’” Ông nói.

在 đợt “sóng” đầu tư và huy động vốn trên thị trường sơ cấp của giao diện não–máy này, dòng tiền trước tiên vẫn chảy vào các doanh nghiệp đầu ngành. Các khoản huy động lớn chủ yếu tập trung vào các công ty có hàng rào công nghệ cao và tiến độ thúc đẩy lâm sàng nhanh. Mao Shuo, giám đốc điều hành của Qiming Venture Capital, cho biết trong cuộc phỏng vấn với phóng viên rằng các tổ chức nói chung ưu tiên bốn nhóm mục tiêu: Thứ nhất, có công nghệ “cứng” (hardcore), đặc biệt là các lợi thế công nghệ cốt lõi như giao diện não–máy dạng cấy ghép và dạng mềm (flexible); Thứ hai, đội ngũ sáng lập vừa có nền tảng học thuật hàng đầu vừa có năng lực công nghiệp hóa; Thứ ba, tiến độ lâm sàng dẫn đầu, có thể thúc đẩy kiểm định định dạng, thử nghiệm lâm sàng, có lộ trình phê duyệt và thương mại hóa rõ ràng; Thứ tư, có các bối cảnh ứng dụng rõ ràng trong giải mã vận động, điều trị bệnh thần kinh và các lĩnh vực khác.

Đây cũng là lý do Qiming Venture Capital liên tục đầu tư vào Jie Ta Medical. “Đội ngũ sáng lập của Jie Ta Medical có tính chuyên nghiệp và khả năng phát triển cực mạnh. Họ đã phát triển hệ thống giao diện não–máy dạng cấy ghép vi mô hóa đầu tiên trong nước và dạng mềm, đồng thời hoàn thành một loạt các xác minh tiền lâm sàng nghiêm ngặt; đồng thời cũng đang tích cực thúc đẩy việc hình thành tiêu chuẩn ngành và lộ trình phê duyệt.” Mao Shuo nói, “Chúng tôi nhìn thấy ở Jie Ta Medical một viễn cảnh tương lai rõ ràng. Hiện công ty đã hoàn tất ca cấy ghép lâm sàng đầu tiên trong nước cho giải mã vận động; đồng thời cũng đã xây dựng lộ trình công nghệ rõ ràng ở các lĩnh vực như giải mã ngôn ngữ, tái tạo hình ảnh (visual reconstruction), điều tinh chỉnh thần kinh bệnh lý (fine tuning) đối với bệnh thần kinh…”

Các công ty sản xuất linh kiện giao diện não–máy, vật liệu… cũng trở thành các phân khúc mà vốn đầu tư hướng tới. Yang Bo, giám đốc kiêm tổng giám đốc của Waterwood Wutong Venture Capital, cho phóng viên biết: các doanh nghiệp có hàng rào công nghệ cao như điện cực mềm của giao diện não–máy dạng xâm nhập, hệ thống xử lý tín hiệu, chip, thiết bị cấy ghép… nhận được sự ưu ái của dòng vốn.

Vốn trong ngành và các “gã khổng lồ” Internet liên tiếp bước vào

Trong cơn sốt huy động vốn của lĩnh vực giao diện não–máy lần này, bên tham gia ngày càng đa dạng. Yang Bo quan sát thấy trước đây ngành giao diện não–máy chủ yếu là một “tiểu lĩnh vực” tiên phong mà chỉ một số quỹ thiết bị y tế hoặc quỹ công nghệ “hard” chú ý. Giờ đây, nó đã bước vào tầm nhìn của nhiều quỹ tổng hợp, vốn doanh nghiệp trong ngành, vốn nhà nước địa phương và cả các “gã khổng lồ” Internet.

Trong đội hình huy động 2 tỷ nhân dân tệ của Qiang Nao Keji, không chỉ có các tổ chức đầu tư như IDG Capital, Huaden International, mà còn có các “ông lớn” công nghiệp như Lens Technology, Lingyi Zhizao; ngoài ra còn có các tổ chức đầu tư chiến lược như Runze Technology, tập đoàn Huazhu, tập đoàn TAL Education. Ở phía các nhà đầu tư của Gestalt Technology cũng có sự hậu thuẫn của các dòng vốn doanh nghiệp như Fourier Intelligence (傅利叶智能); trong khoản huy động 500 triệu nhân dân tệ của Jie Ta Medical, Alibaba dẫn đầu, Tencent tiếp tục theo sau. Công ty này cũng là mục tiêu đầu tiên mà Alibaba và Tencent triển khai trong lĩnh vực giao diện não–máy.

Theo Lin Zhencheng, khi vốn doanh nghiệp trong ngành và các “gã khổng lồ” Internet bắt đầu bố trí cho lĩnh vực giao diện não–máy, ngành sẽ đón nhận thêm nhiều nguồn vốn dài hạn và tài nguyên trong chuỗi công nghiệp. Điều này sẽ tiếp tục thúc đẩy sự phát triển của nghiên cứu cơ bản nền tảng cho giao diện não–máy, phát triển sản phẩm, cải tiến liên tục và hiện thực hóa các bối cảnh ứng dụng.

Vốn doanh nghiệp trong ngành và các “gã khổng lồ” Internet tham gia, điểm nhìn lớn hơn nằm ở việc hòa trộn và phối hợp hoạt động (business integration and synergy). Nhiều người được phỏng vấn đều cho rằng hướng phát triển của giao diện não–máy không thể chỉ giới hạn ở các ứng dụng trong lĩnh vực lâm sàng. Trong tương lai, không gian tưởng tượng cho các ứng dụng giao tiếp người–máy trong các lĩnh vực phi y tế như giải trí, giáo dục, sức khỏe, ứng dụng công nghiệp sẽ lớn hơn.

Mao Shuo cho biết: giao diện não–máy không chỉ là một công nghệ y tế tiên tiến, mà còn là một hướng quan trọng cho sự tích hợp sâu giữa khoa học sự sống và công nghệ thông tin. Ông lấy Jie Ta Medical làm ví dụ để phân tích: các “gã khổng lồ” Internet đã tích lũy sâu về bố trí hệ sinh thái, các mô hình đa phương thức (multi-modal) quy mô lớn, năng lực tính toán (compute power), phần cứng thông minh…; từ đó có thể kết hợp các ưu thế của Jie Ta Medical trong công nghệ cốt lõi của phần cứng giao diện não–máy và trong chuyển hóa lâm sàng, cùng phát lực để đồng kiến tạo hệ thống giao diện não–máy thế hệ mới và một hệ sinh thái ứng dụng tiên tiến hơn. “Điều này vừa là sự hỗ trợ mạnh mẽ cho đổi mới y tế, vừa là sự bố trí mang tính tiên phong cho năng lực cốt lõi của tương tác người–máy ở thế hệ tiếp theo.”

“Phê duyệt và niêm yết thiết bị y tế loại III sử dụng giao diện não–máy xâm nhập đầu tiên trên thế giới, cùng với việc các ‘gã khổng lồ’ Internet tham gia vào lĩnh vực giao diện não–máy, có thể xem như một dấu hiệu—một bước ngoặt khi ngành dần tiến vào thương mại hóa.” Lin Zhencheng nói.

Sự khác biệt về lộ trình công nghệ dần lộ rõ, các tổ chức bố trí theo những ưu tiên khác nhau

Dù các loại tổ chức đều nhìn chung lạc quan về lĩnh vực giao diện não–máy, nhưng đối với các lộ trình công nghệ và các phân khúc thị trường khác nhau thì mỗi bên lại có trọng tâm khác nhau.

Mao Shuo cho biết Qiming Venture Capital sẽ tập trung vào các doanh nghiệp có hàng rào công nghệ “cứng” và giá trị triển khai lâm sàng rõ ràng. Công ty chú trọng các lĩnh vực cốt lõi như giao diện não–máy dạng cấy ghép, điều hòa thần kinh (neural modulation), giải mã tín hiệu… Ưu tiên lựa chọn doanh nghiệp có đội ngũ liên ngành hàng đầu, tiến độ lâm sàng dẫn đầu, có bản đồ lộ trình công nghệ và lộ trình thương mại hóa rõ ràng; đặc biệt ưu ái đội ngũ sáng lập có thể chuyển đổi từ “nhà khoa học” sang “doanh nhân”, vừa có thực lực học thuật vừa có năng lực công nghiệp hóa. Đồng thời cũng sẽ quan tâm đến các mục tiêu chất lượng ở thượng nguồn và hạ nguồn của chuỗi công nghiệp, để hoàn thiện bố trí đầu tư.

Trong trung kỳ, Liu Dan đánh giá cao hơn tương lai phát triển và ứng dụng của lộ trình công nghệ bán xâm nhập (semi-invasive). “Bán xâm nhập tương đương với vị trí tiền vệ ở sân bóng; các bối cảnh ứng dụng có thể đi vào bối cảnh y tế, cũng có thể đi vào bối cảnh phi y tế; tiến có thể tấn công, lùi có thể thủ, tương đối linh hoạt”.

Gần đây Yang Bo cũng đang theo dõi các dự án thuộc lộ trình giao diện não–máy. Ông nói với phóng viên rằng, vừa quan tâm đến cơ hội đầu tư ở các dự án “ngôi sao” đầu ngành, vừa quan sát các doanh nghiệp công nghệ thúc đẩy tăng trưởng cao ở giai đoạn sớm—ví dụ như các dự án công nghệ tiên phong liên quan đến điện cực, hệ thống xử lý tín hiệu, phát triển thuật toán, và phát triển hợp nhất giữa giao diện não–máy với trí tuệ thể chất (embodied intelligence).

Theo ông, ở mảng dự án giao diện não–máy không xâm nhập, vừa có thiết bị y tế trong hệ thống y tế nghiêm túc theo tiêu chuẩn lâm sàng, vừa có các sản phẩm giao diện não–máy không xâm nhập trong các bối cảnh như sức khỏe tâm lý cảm xúc, giáo dục, ứng dụng 3C (điện tử tiêu dùng). Nhưng quy mô thu hút đầu tư của các doanh nghiệp này vẫn chưa thể so sánh với các doanh nghiệp đầu tàu trong giao diện não–máy dạng xâm nhập.

“Dự định phát triển trong tương lai của giao diện não–máy không thể chỉ giới hạn trong ứng dụng lĩnh vực lâm sàng. Kỳ vọng hệ thống hỗ trợ chính sách sẽ tiếp tục mở rộng sang nghiên cứu cơ bản, tập trung đột phá các công nghệ cốt lõi then chốt và các ứng dụng tích hợp đa bối cảnh.” Yang Bo nói trong cuộc phỏng vấn với phóng viên, “Đặc biệt ở các hướng như tích hợp AI với giao diện não–máy, phối hợp giữa giao diện não–máy và trí tuệ thể chất, kiểm chứng các bối cảnh mới của tương tác người–máy… kỳ vọng sẽ thấy thiết kế tổng thể ở tầng quản trị cao hơn, hỗ trợ chuyên hạng và chính sách công nghiệp đi kèm một cách hệ thống hơn.”

Trong khi sát sao theo dõi các đột phá liên tục của công nghệ giao diện não–máy dạng xâm nhập, Lin Zhencheng lại đặc biệt đánh giá cao không gian ứng dụng rộng lớn và tiềm năng của giao diện não–máy dạng không xâm nhập. Ông đã bố trí đầu tư vào các dự án y tế như trầm cảm, Parkinson, đau mạn tính, động kinh, Alzheimer… Các dự án này trải dài ở các bối cảnh ứng dụng khác nhau, gồm trong bệnh viện và tại nhà. Đồng thời ông cũng nhìn thấy tiềm năng thương mại to lớn của giao diện não–máy trong lĩnh vực phi y tế trong tương lai; một số đội ngũ nghiên cứu đã khám phá triển khai thương mại hóa, chẳng hạn như máy bay không người lái điều khiển bằng não (brain-controlled drones), ô tô điều khiển bằng não (brain-controlled cars), trò chơi điều khiển bằng não… “Giao diện não–máy thuộc về một ‘lĩnh vực đường dài sườn dốc tuyết dày’ (khó nhưng đường dài); chúng tôi sẽ tập trung bố trí mạnh mẽ cho lĩnh vực này.”

		Tuyên bố của Sina: Tin này được đăng lại từ các phương tiện truyền thông hợp tác của Sina; Sina Net đăng tải bài viết này nhằm mục đích truyền tải thêm thông tin, và không có nghĩa là đồng ý với quan điểm của bài viết hoặc xác thực nội dung mô tả. Nội dung bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư. Nhà đầu tư thực hiện theo đó tự chịu trách nhiệm về rủi ro.

Nguồn tin phong phú, phân tích chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance

Người chịu trách nhiệm: Lăng Trần