Gần đây tôi đã suy nghĩ về câu hỏi: giá Bitcoin phụ thuộc vào điều gì? Rốt cuộc đây không phải là cổ phiếu của một công ty, không phải là hàng hóa theo nghĩa truyền thống có chi phí sản xuất. Nhưng giá BTC vẫn dao động, đôi khi rất mạnh. Hãy cùng phân tích các yếu tố thực sự thúc đẩy thị trường.

Mọi thứ bắt đầu từ quy tắc cơ bản nhất – cung và cầu. Nhiều người bán, ít người mua? Giá giảm. Ngược lại? Tăng lên. Đơn giản như trong kinh tế học thông thường. Thú vị là Bitcoin được giao dịch đồng thời trên hàng trăm sàn, vì vậy giá có thể hơi khác nhau ở các nơi khác nhau. Nhưng các nhà giao dịch arbitrage nhanh chóng cân bằng các chênh lệch này, mua rẻ ở một nơi và bán đắt ở nơi khác. Số lượng các công ty và nhà đầu tư thông thường quan tâm đến BTC ngày càng tăng – điều này tạo ra giá trị thị trường thực sự. Tuy nhiên, tất nhiên, tính biến động vẫn là một vấn đề nghiêm trọng.

Tiếp theo là về quy định. Nghe có vẻ lạ, nhưng các tin tức về cách các chính phủ xử lý với tiền điện tử ảnh hưởng rất lớn đến giá Bitcoin. Cấm đoán? Thị trường giảm. Thay đổi luật pháp? Thị trường tăng trưởng. Ngay cả các tin tức về chống rửa tiền hoặc hạn chế tương tác giữa crypto và tài chính truyền thống – tất cả đều tác động đến giá. Về bản chất, các thị trường crypto phụ thuộc nhiều hơn vào hoạt động của các tổ chức tài chính có quy định hơn là ta nghĩ ban đầu.

Tiếp theo là cạnh tranh. Bitcoin là người đi đầu, nhưng hiện nay hàng nghìn đồng coin khác đang cạnh tranh vị trí của nó. Trước đây, năm 2017, BTC chiếm 80% toàn bộ vốn hóa thị trường crypto. Bây giờ? Giảm xuống còn 37%. Tại sao? Bởi vì các altcoin trở nên nghiêm túc hơn nhiều. Ethereum, nhờ đà phát triển của DeFi, trở thành đối thủ cạnh tranh mà trước đây không có – hiện chiếm khoảng 19% vốn hóa. USDT, USDC, BNB, XRP – tất cả các đồng này lấy đi phần bánh của Bitcoin. Khi nhà đầu tư chuyển sang các lựa chọn thay thế, điều này ảnh hưởng trực tiếp đến giá Bitcoin.

Một yếu tố nữa là chi phí sản xuất. Các đồng coin được khai thác bằng đào, và điều này đòi hỏi thiết bị và điện năng. Độ khó của thuật toán tự động điều chỉnh khoảng hai tuần một lần để khối được khai thác trong khoảng 10 phút. Nếu các thợ mỏ hoạt động quá nhanh, độ khó sẽ tăng lên. Điều này có nghĩa là để giải mã hash cần nhiều sức mạnh tính toán hơn, tức là chi phí cao hơn. Các chi phí này đặt ra mức giá tối thiểu cho BTC, và nó liên tục biến động.

Và cuối cùng là chính sàn giao dịch nơi Bitcoin được giao dịch. Trên các nền tảng lớn, khối lượng giao dịch rất lớn, còn trên các sàn nhỏ thì thấp. Thanh khoản ảnh hưởng đến giá. Trên các sàn không nổi tiếng, ít thanh khoản, giá có thể chênh lệch rất nhiều so với thị trường chính. Ví dụ, ngày 12 tháng 1 năm 2023, Bitcoin giao dịch trong phạm vi từ 18.054 đến 18.221 đô la tùy theo sàn. Nhưng nhờ arbitrage, những chênh lệch này nhanh chóng được cân bằng.

Tất cả đều liên quan chặt chẽ với nhau. Vậy cuối cùng, giá Bitcoin phụ thuộc vào điều gì? Tất cả những yếu tố này cùng lúc – cầu, quy định, cạnh tranh, chi phí sản xuất và thanh khoản của các sàn giao dịch. Hiểu rõ các yếu tố này giúp bạn nắm bắt tốt hơn các biến động của thị trường và đưa ra các quyết định dựa trên cơ sở hơn.