Giới thiệu báo cáo tài chính năm 2025 của GAC Group: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ lỗ 8.784 tỷ CNY, dòng tiền hoạt động ròng chảy ra 15.026 tỷ CNY

Doanh thu hoạt động: Giảm 10,43% so với cùng kỳ, quy mô xuống dưới 100 tỷ nhân dân tệ

Năm 2025, Tập đoàn GAC đạt doanh thu hoạt động 95,62 tỷ nhân dân tệ, giảm 10,43% so với 106,798 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Quy mô doanh thu lần đầu tiên xuống dưới ngưỡng 100 tỷ nhân dân tệ. Xét theo từng mảng kinh doanh:

• Mảng sản xuất xe nguyên chiếc: doanh thu 69,01 tỷ nhân dân tệ, giảm 12,57% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp -7,35%, giảm 9,53 điểm phần trăm so với năm trước, là hạng mục kéo giảm doanh thu chủ yếu.
• Mảng sản xuất linh kiện: doanh thu 3,801 tỷ nhân dân tệ, tăng 8,05% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp 8,05%, tăng 0,22 điểm phần trăm so với năm trước, trở thành một trong số ít mảng giữ được đà tăng trưởng.
• Mảng thương mại dịch vụ: doanh thu 18,67 tỷ nhân dân tệ, giảm 5,51% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp 4,98%, giảm 2,51 điểm phần trăm so với năm trước.
• Mảng tài chính và mảng khác: doanh thu 5,061 tỷ nhân dân tệ, giảm 1,90% so với cùng kỳ, biên lợi nhuận gộp 22,49%, tăng 10,01 điểm phần trăm so với năm trước, là mảng có biên lợi nhuận gộp cao nhất.

Lợi nhuận ròng: Lần đầu lỗ trong cả năm, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ lỗ 87,84 tỷ nhân dân tệ

Năm 2025, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ của Tập đoàn GAC là -87,84 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh 1166,51% so với 8,24 tỷ nhân dân tệ của năm 2024, lần đầu tiên kể từ khi niêm yết xuất hiện khoản lỗ trong cả năm. Các nguyên nhân chính của khoản lỗ bao gồm:

1. Sản lượng không đạt kỳ vọng: cả năm tiêu thụ xe 1,7215 triệu chiếc, giảm 14,06% so với cùng kỳ, trong đó doanh số thương hiệu tự chủ đạt 609.200 chiếc, giảm 22,83%.
2. Tăng trích lập dự phòng suy giảm giá trị tài sản: việc trích lập dự phòng suy giảm giá trị đối với tài sản vô hình và hàng tồn kho tăng lên so với cùng kỳ năm trước. Đồng thời, GAC Honda đẩy mạnh chuyển đổi năng lượng mới, thực hiện điều chỉnh và tối ưu hóa dây chuyền sản xuất, trích lập dự phòng suy giảm và tối ưu nhân sự, dẫn đến lợi ích từ đầu tư giảm.
3. Áp lực chi phí: các yếu tố như giá nguyên vật liệu tăng và chi phí chuỗi cung ứng tăng đã thu hẹp biên lợi nhuận.

Lợi nhuận ròng sau loại trừ các khoản không thường xuyên: Mở rộng khoản lỗ lên 98,63 tỷ nhân dân tệ

Năm 2025, lợi nhuận ròng quy về cổ đông mẹ sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên là -98,63 tỷ nhân dân tệ, giảm 126,67% so với -43,51 tỷ nhân dân tệ của năm 2024, mức lỗ tiếp tục mở rộng. Lỗ sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên mở rộng chủ yếu do lợi nhuận/lỗ từ các khoản không thường xuyên giảm so với cùng kỳ; năm 2025, khoản không thường xuyên đạt 10,79 tỷ nhân dân tệ, giảm mạnh so với 51,75 tỷ nhân dân tệ của năm 2024.

Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu: Từ có lãi chuyển sang lỗ, EPS cơ bản -0,85 NDT/cổ phiếu

Năm 2025, EPS cơ bản là -0,85 NDT/cổ phiếu, giảm 1162,50% so với 0,08 NDT/cổ phiếu của năm 2024. EPS sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên là -0,96 NDT/cổ phiếu, giảm 128,57% so với -0,42 NDT/cổ phiếu của năm 2024. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu từ có lãi chuyển sang lỗ, phản ánh năng lực sinh lời của công ty suy giảm mạnh.

Chi phí: Tổng chi phí giảm nhẹ so với cùng kỳ, cấu trúc phân hóa rõ rệt

Năm 2025, tổng chi phí (chi phí bán hàng + chi phí quản lý + chi phí R&D + chi phí tài chính) đạt 11,313 tỷ nhân dân tệ, giảm nhẹ 4,1% so với 11,795 tỷ nhân dân tệ của năm 2024; cơ cấu chi phí thể hiện sự phân hóa:

Đầu tư R&D: Tổng mức hơn 7,7 tỷ nhân dân tệ, tiếp tục tăng cường vào công nghệ cốt lõi

Tổng đầu tư R&D năm 2025 là 7,707 tỷ nhân dân tệ, tăng 2,66% so với 7,507 tỷ nhân dân tệ của năm 2024. Trong đó:

• Chi phí R&D tính vào chi phí là 16,39 tỷ nhân dân tệ, giảm 9,55% so với cùng kỳ;
• Chi phí R&D vốn hóa là 60,68 tỷ nhân dân tệ, tăng 13,83%.

Trọng tâm R&D tập trung vào lĩnh vực điện khí hóa và thông minh hóa:

• Ra mắt công nghệ “Xingyuan tăng trình”, trang bị cho các mẫu Haobai HL và Aion i60 khi lên sàn, được vinh danh là “Hệ thống tăng trình mười tốt nhất thế giới”;
• Công bố thương hiệu công nghệ thông minh “Xingling Zhixing” và “Hệ thống bảo vệ an toàn Xingling”;
• Hệ thống tương tác đa phương thức thế hệ mới ADiGO 6.0 được đưa vào sản xuất hàng loạt trên nhiều mẫu xe; trong cả năm triển khai nâng cấp OTA 68 lần, thêm và tối ưu hơn 700 hạng mục chức năng;
• Nhận giấy phép chạy thử lái xe tự động cấp L3 cho các tình huống cụ thể tại Quảng Châu, và việc bàn giao chính thức thế hệ Robotaxi mới do hợp tác với Didi Chuxing trong lĩnh vực lái xe tự động.

Tình hình nhân sự R&D: Quy mô ổn định, tối ưu cơ cấu

Số lượng nhân viên R&D năm 2025 là 7.982 người, chiếm 21,96% tổng số nhân sự của công ty. Về cơ cấu học vấn:

• 130 nghiên cứu sinh tiến sĩ, chiếm 1,63%;
• 2.749 nghiên cứu sinh thạc sĩ, chiếm 34,44%;
• 4.259 cử nhân đại học, chiếm 53,36%;
• 844 người trình độ cao đẳng và dưới, chiếm 10,57%.

Về cơ cấu độ tuổi:

• Dưới 30 tuổi: 1.878 người, chiếm 23,53%;
• 30-40 tuổi: 4.512 người, chiếm 56,53%;
• 40-50 tuổi: 1.458 người, chiếm 18,27%;
• Trên 50 tuổi: 134 người, chiếm 1,68%.

Toàn bộ nhân sự R&D nhìn chung thể hiện đặc điểm trẻ hóa và trình độ học vấn cao, tạo nền tảng nhân sự cho đổi mới công nghệ của công ty.

Dòng tiền: Dòng tiền từ hoạt động chuyển từ dương sang âm, áp lực vốn nổi bật

Tình hình dòng tiền năm 2025 chịu áp lực tổng thể; ba loại dòng tiền thể hiện sự phân hóa:

Số dư tiền và các khoản tương đương tiền cuối kỳ là 32,151 tỷ nhân dân tệ, giảm 151,33 tỷ nhân dân tệ so với 47,284 tỷ nhân dân tệ vào cuối năm 2024; dự trữ tiền tệ giảm.

Những rủi ro có thể đối mặt

2. Rủi ro cạnh tranh thị trường gia tăng: cục diện cạnh tranh của ngành ô tô đang tái cấu trúc nhanh hơn; thương hiệu tự chủ trỗi dậy mạnh mẽ, thị phần của các thương hiệu liên doanh tiếp tục giảm. Công ty phải đối mặt với rủi ro bị thu hẹp thị phần.
3. Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu và linh kiện then chốt: giá nguyên vật liệu thượng nguồn và linh kiện then chốt tiếp tục ở mức cao; các biến động giá như carbonat lithium, đồng, nhôm… diễn ra rõ rệt; giá các linh kiện then chốt như chip lưu trữ tăng mạnh, khiến áp lực chi phí tiếp tục tăng.
4. Rủi ro điều chỉnh chính sách ngành: từ năm 2026, thuế mua xe đối với xe điện được giảm một nửa và điều kiện kỹ thuật được siết chặt. Nếu công ty R&D chậm trễ hoặc chuỗi cung ứng không đạt chuẩn, có thể khiến các mẫu xe chủ lực không đáp ứng quy định mới, đối mặt với áp lực chuyển đổi sản phẩm và tồn kho.
5. Rủi ro do không chắc chắn của môi trường bên ngoài: rủi ro địa chính trị quốc tế cao, chủ nghĩa bảo hộ thương mại gia tăng. Biến động giá nguyên vật liệu, chi phí thuế quan tăng do kinh tế toàn cầu chậm lại và sự cạnh tranh giữa các cường quốc, tiếp tục thu hẹp không gian lợi nhuận.
6. Rủi ro chịu áp lực trong hoạt động kinh doanh của công ty: hiệu quả hoạt động của công ty giảm liên tiếp trong hai năm; lần đầu tiên xuất hiện khoản lỗ. Dù có triển khai cải cách quản lý và chuyển đổi quy trình, nhưng vẫn còn dư địa cải thiện ở các mặt như năng lực cạnh tranh sản phẩm, chuyển đổi cải cách marketing, kiểm soát chi phí, mở rộng quốc tế.

Tiền lương, thù lao của HĐQT/Ban kiểm soát/Ban điều hành: Có điều chỉnh lương của một số lãnh đạo cấp cao, gắn với kết quả kinh doanh

Tiền lương, thù lao cao cấp của HĐQT/Ban kiểm soát/Ban điều hành năm 2025 gắn với kết quả kinh doanh của công ty; một số lãnh đạo cấp cao có thay đổi:

• Chủ tịch Phùng Hưng Á: tổng thù lao trước thuế nhận từ công ty trong kỳ báo cáo là 939,3 nghìn NDT, giảm so với mức lương năm 2024.
• Tổng giám đốc Hợp Tiên Khánh: tổng thù lao trước thuế nhận từ công ty trong kỳ báo cáo là 1.248,1 nghìn NDT; do nhiệm kỳ bắt đầu từ tháng 11 năm 2025 nên lương được quy đổi theo thời gian nhiệm kỳ thực tế.
• Phó tổng giám đốc: Cao Vũ thu trước thuế 1.226,9 nghìn NDT, Vương Đan 1.218,4 nghìn NDT, Giang Tú Vân 1.227,0 nghìn NDT, Hoàng Vĩnh Cường 143,3 nghìn NDT, Trần Gia Tài 328,2 nghìn NDT. Trong đó, Hoàng Vĩnh Cường và Trần Gia Tài có nhiệm kỳ chưa đủ một năm, lương được quy đổi theo thời gian nhiệm kỳ thực tế.
• Giám đốc tài chính Vương Đan: thù lao trước thuế 1.218,4 nghìn NDT, tương đương mức lương của phó tổng giám đốc.

Nhìn chung, tiền lương, thù lao của HĐQT/Ban kiểm soát/Ban điều hành được gắn với kết quả kinh doanh của công ty, thể hiện tính nhất quán giữa cơ chế khuyến khích bằng lương và đánh giá hiệu quả.

Bấm để xem nguyên văn thông báo>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này là do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ được dùng làm tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư cá nhân. Nếu có điểm không khớp, vui lòng đối chiếu theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.

Nhiều thông tin lớn, phân tích chính xác—tại ứng dụng Sina Finance