Ngân hàng Phát triển Phố Đông "Tăng đôi" trở lại: Hiệu quả kinh doanh tích cực, tăng cổ tức, tỷ lệ an toàn vốn hiện có triển vọng

Báo cáo thường niên mà Ngân hàng Phát triển Thượng Hải (浦发银行) công bố gần đây cho thấy quy mô tổng tài sản đã vượt mốc 10 nghìn tỷ nhân dân tệ, trở thành ngân hàng thương mại thứ 10 trong nước gia nhập “câu lạc bộ 10 nghìn tỷ”. Cả năm đạt thu nhập hoạt động 1739,64 tỷ nhân dân tệ, tăng 1,88%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 500,17 tỷ nhân dân tệ, tăng 10,52%. Hiệu quả này đánh dấu việc ngân hàng lần đầu tiên sau năm 2019 đạt tăng trưởng đồng thời doanh thu và lợi nhuận ròng theo năm, đảo ngược xu hướng suy giảm liên tiếp trong ba năm trước đó.

Xét theo cơ cấu hoạt động, việc mở rộng quy mô tín dụng trở thành động lực chủ yếu. Năm 2025, thu nhập ròng lãi đạt 1204,83 tỷ nhân dân tệ, tăng 5,03%; lượng tăng tín dụng vượt hơn 3700 tỷ nhân dân tệ đã bù đắp hiệu quả áp lực thu hẹp biên lãi ròng. Đáng chú ý, biên lãi ròng của ngân hàng được duy trì ở mức 1,24%, vẫn ổn định trong nhóm các ngân hàng cùng ngành. Thu nhập ròng ngoài lãi lại giảm 4,55% so với cùng kỳ xuống còn 534,81 tỷ nhân dân tệ; trong đó, lãi/lỗ từ đầu tư và lãi/lỗ biến động giá trị hợp lý giảm với mức hơn 7%, trở thành khoản kéo giảm chính.

Về chất lượng tài sản, xuất hiện tín hiệu tích cực. Tổn thất dự phòng do giảm giá trị tín dụng giảm 35,79 tỷ nhân dân tệ so với năm trước, mức giảm đạt 5,15%; thông qua tối ưu hóa chiến lược trích lập, ngân hàng đã giải phóng một phần không gian lợi nhuận. Các chỉ tiêu an toàn vốn cải thiện rõ rệt: tỷ lệ vốn cấp một cốt lõi tăng lên 8,99%, cao hơn 0,07 điểm phần trăm so với cuối năm 2024. Sự thay đổi này nhờ tiến độ đột phá của việc chuyển đổi trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu; dưới tác động của việc các cổ đông gia tăng nắm giữ, trái phiếu chuyển đổi của浦发最终 đạt tỷ lệ chuyển đổi 99,67%, qua đó bổ sung hiệu quả vốn cốt lõi.

Phương án phân phối lợi nhuận cho thấy ngân hàng dự kiến chi trả cổ tức tiền mặt 4,20 nhân dân tệ cho mỗi 10 cổ phiếu (đã bao gồm thuế). Tỷ lệ chi trả cổ tức tăng lên 30,22%, cao hơn gần 2 điểm phần trăm so với năm 2024. Dữ liệu từ Wind cho thấy tỷ lệ chi trả cổ tức của họ đã liên tục tăng trong ba năm. Dù vậy, phản ứng của thị trường vẫn thận trọng: từ đầu năm đến nay, giá cổ phiếu đã giảm hơn 18%, xếp ở vị trí cuối cùng trong 42 ngân hàng niêm yết tại A-share; điều này tương phản mạnh với mức tăng trưởng năm 2024 là 61,14%.

Tại cuộc họp thuyết minh kết quả hoạt động, ban quản lý thừa nhận thẳng thắn rằng ngành ngân hàng hiện phải đối mặt với các thách thức mang tính phổ biến như thu hẹp biên lãi ròng và áp lực bổ sung vốn. Đặc biệt, Giám đốc điều hành ngân hàng谢伟 của浦发 nêu rõ rằng công tác quản lý biên lãi năm 2025 đã đạt được những kết quả theo từng giai đoạn, trở thành ngân hàng duy nhất trong “câu lạc bộ 10 nghìn tỷ” giữ biên lãi ròng ổn định. Tuy nhiên, mức ROE 6,76% vẫn thiếu sức cạnh tranh trong nhóm cùng ngành, phản ánh rằng vẫn còn dư địa để cải thiện năng lực sinh lời.

Phân tích thị trường cho rằng sự cải thiện của hiệu quả hoạt động ngành này có liên quan mật thiết đến chuyển đổi chiến lược “số hóa và trí tuệ (数智化)”. Kể từ khi ban quản lý mới nhậm chức năm 2024, tốc độ tăng trưởng của mảng tín dụng đã được cải thiện rõ rệt; việc xây dựng hệ thống quản trị rủi ro dựa trên dữ liệu số tạo nền tảng cho việc ổn định chất lượng tài sản. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường vốn chuyển sự ưu tiên sang nhóm ngành công nghệ, định giá cổ phiếu ngân hàng nói chung chịu áp lực; để ngân hàng浦发 đạt được phục hồi định giá, vẫn cần tiếp tục chứng minh tính bền vững về năng lực sinh lời và chất lượng tài sản.