Cổ phiếu ở mức cao bị giảm giá Một hiện tượng quan trọng lại xuất hiện lần nữa

Hôm nay, diễn biến thị trường tháng 3 chính thức khép lại.

9 chỉ số vốn hóa lớn (broad market) đều đóng cửa giảm trong tháng 3, nhóm cổ phiếu vốn trung và nhỏ có mức giảm mạnh hơn; mức giảm theo tháng của CSI 1000, CSI 500, KCD 50 và CSI 2000 đều vượt 10%. Chỉ số giá cổ phiếu bình quân giảm 10,54%.

Cổ phiếu từng mã nhìn chung đều điều chỉnh. Trong số các cổ phiếu đã có giao dịch trong tháng 3, hơn 4600 mã ghi nhận mức giảm; tỷ lệ cổ phiếu tăng chỉ chiếm dưới 15%.

Các dữ liệu như số lượng cổ phiếu giảm, mức giảm của chỉ số giá cổ phiếu bình quân cho thấy diễn biến thị trường tháng 3 ảm đạm.

Chúng ta quay lại thị trường hôm nay.

Hôm nay, 3 chỉ số chính của A-shares cùng lúc điều chỉnh giảm. Tính đến khi đóng cửa, chỉ số Shanghai Composite giảm 0,80%; Shenzhen Component và ChiNext-Index lần lượt giảm 1,81% và 2,70%.

Giá trị giao dịch trên thị trường đạt 2,01 nghìn tỷ nhân dân tệ; sau 3 phiên giao dịch, thị trường một lần nữa vượt trở lại mốc 2 nghìn tỷ. Hơn 4300 cổ phiếu giảm giá, trung vị biên độ tăng/giảm của cổ phiếu đơn lẻ là giảm 1,43%.

Hôm nay thị trường xuất hiện 3 hiện tượng không tốt.

Thứ nhất, phong cách phòng thủ của dòng tiền tiếp tục được diễn giải.

Thứ hai, thị trường xuất hiện tình trạng giảm một chiều theo giai đoạn trong ngày và không có sự kháng cự của phe mua; hiện tượng này đã xuất hiện vài lần trong tháng 3. Đồng thời cũng xuất hiện cảnh “bán tháo → dòng tiền quay lại → rồi lại bán tháo”. Sự xuất hiện của hiện tượng này là biểu hiện khách quan cho thấy thị trường yếu đi.

Thứ ba, các cổ phiếu thuộc một số ngành có tăng trưởng lợi nhuận bùng nổ lại xuất hiện hiệu ứng “lỗ tiền”/tác động gây thua lỗ. Những cổ phiếu này vốn dĩ dễ thu hút sự chú ý của dòng tiền, và vào mùa công bố báo cáo tài chính thường sẽ có lợi suất vượt trội. Nay họ lại xuất hiện hiệu ứng thua lỗ, tạo phản hồi tiêu cực cho xu hướng thị trường.

Về quy mô lớn, mặc dù hôm nay diễn biến thị trường yếu, nhưng Shanghai Composite đã vượt đỉnh của thứ Năm tuần trước; đợt phục hồi lần này đã được xác nhận ở phía bên phải (tức theo sau khi vượt mốc). Trừ khi thị trường xuất hiện tình huống cực đoan hoặc bất ngờ.

Nhìn chung, thị trường vẫn là đi ngang rung lắc; dù tiếp tục phục hồi thì không gian ngắn hạn cũng không lớn. Tuy nhiên, hiệu quả của các nhóm ngành lại khó đoán; nhịp điệu (timing) là vô cùng quan trọng.

Văn phòng Giám đốc điều hành quản lý đầu tư của UBS Wealth Management đưa ra quan điểm rằng, hiện tại đợt điều chỉnh của thị trường Trung Quốc có thể đã quá mức; nhà đầu tư có cơ hội gia tăng vị thế vào các cổ phiếu AI chất lượng của Trung Quốc với định giá thấp hơn. Chính sách vẫn tích cực hỗ trợ phát triển AI và đổi mới công nghệ. Khi tâm lý thị trường và nền tảng cơ bản cải thiện, lợi nhuận, định giá và tỷ trọng nắm giữ (position) có thể dần dần quay trở lại.

Về các nhóm ngành, cổ phiếu công nghệ trở thành “vùng chịu tác động nặng nề” của đợt điều chỉnh, điều này liên quan đến nhiều yếu tố.

Trước hết là phòng thủ của dòng tiền. Phong cách này tiếp tục từ hôm qua, với các nhóm ngành như ngân hàng, đồ gia dụng… đều tăng.

Thứ hai, tình hình Trung Đông vẫn đang ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư. Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết nếu không đạt được thỏa thuận, “sẽ phá hủy triệt để tất cả nhà máy điện, giếng dầu và đảo Khark của Iran”.

Cuối cùng, tin xấu đối với cổ phiếu công nghệ vẫn đang được lan truyền. Cổ phiếu lưu trữ do Micron Technology làm đại diện bị sụt mạnh, kéo theo cổ phiếu công nghệ trên thị trường Mỹ điều chỉnh đáng kể.

Cổ phiếu công nghệ AI gần đây có nỗi lo được khơi dậy bởi TurboQuant; trong hai ngày gần đây lại xuất hiện các tin tức rằng giá thị trường giao ngay của thanh nhớ (module bộ nhớ) đã có dấu hiệu giảm rõ rệt và tin đồn về việc “giảm cấu hình” của kiến trúc AI Rubin Ultra của NVIDIA.

Các yếu tố trên cộng hưởng khiến cổ phiếu công nghệ nói chung đang ở vùng cao; việc cổ phiếu công nghệ bị “đè xuống” cũng không có gì là bất ngờ.

Đến 5 giờ chiều hôm nay, mức tăng của hợp đồng tương lai chỉ số S&P 500 mini (CME) và hợp đồng tương lai Nasdaq 100 mini (CME) đều vượt 0,8%. Nếu vào rạng sáng mai, cổ phiếu công nghệ của Mỹ tăng, điều này sẽ có tác dụng hỗ trợ nhất định đối với tâm lý thị trường của cổ phiếu công nghệ tại A-shares.

Về tin tức, Chủ tịch C Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Powell cho biết lãi suất của Fed đang ở “vị trí thuận lợi”, có thể bỏ qua cú sốc giá dầu liên quan đến Iran, nhưng cần cảnh giác với sự thay đổi của kỳ vọng lạm phát. Điều này giúp giảm bớt lo ngại của thị trường rằng Fed có thể siết chính sách tiền tệ.

Nhóm thiết bị vận tải tăng liên tiếp trong hai ngày. Hôm nay, nhóm ngành dẫn dắt (lên dẫn) là do các tin tức xoay quanh đường sắt cao tốc dọc bờ sông (dọc tuyến đường sắt cao tốc vùng ven sông).

Hua Fu Securities cho biết, xét theo quy mô mạng lưới đường sắt “Kế hoạch 5 năm lần thứ 14” (14th Five-Year Plan), nếu muốn đạt mục tiêu đến năm 2035, giai đoạn 2026–2035 cần xây dựng khoảng 35.000 km đường sắt, trong đó khoảng 20.000 km là đường cao tốc (high-speed rail); mỗi năm trung bình đưa vào vận hành khoảng 3.500 km tuyến đường sắt mới, trong đó khoảng 2.000 km là cao tốc. Mục tiêu dài hạn 200.000 km có thể tạo ra không gian thị trường rộng lớn cho ngành thiết bị giao thông đường sắt (đường sắt đô thị/rail transit).

Kết hợp vị trí của nhóm ngành và độ “cứng” của logic, nhóm thiết bị vận tải nhiều khả năng sẽ là diễn biến thị trường ngắn hạn được dẫn dắt bởi tin tức.

Nhóm hàng không vũ trụ thương mại từng tăng vọt, gần đây ngành xuất hiện nhiều chất xúc tác như tàu Artemis 2 đã “sẵn sàng cất cánh”, Lực tiễn Lực (Yikong) của Trung Khoa Vũ Hành (Zhongke Hangyu) bay thử thành công lần thứ hai, và Ngân Hà Vũ Trụ khởi động thủ tục tư vấn niêm yết.

Nhóm rượu trắng tăng vọt rồi sau đó giảm mạnh.

Khi Tập đoàn Kweichow Moutai (600519) công bố điều chỉnh tăng giá rượu Moutai “Feitian” (Thiên Phi) vào các năm 2012, 2017 và 2023, thì ở hai lần thông báo điều chỉnh giá trước, mức tăng giá cổ phiếu Moutai trong vòng hơn 1 tháng đều nằm trong khoảng 15%–20%; khi công bố tăng giá vào năm 2023, ngay phiên giao dịch đầu tiên đã thấy đỉnh theo nhịp (đỉnh ngắn hạn theo sóng), sau đó bước vào giai đoạn điều chỉnh đi ngang rung lắc kéo dài tới 10 tháng.

Xem xét tin tức hôm nay.

1. PMI sản xuất của Trung Quốc tháng 3 là 50,4%, tăng 1,4 điểm phần trăm so với tháng trước.

2. Bộ Công nghiệp và Công nghệ Thông tin: sẽ tổ chức xây dựng kế hoạch phát triển pin kiểu mới cho “Kế hoạch 5 năm lần thứ 15” (15th Five-Year Plan).

3. Goldman Sachs: dựa theo cuộc khủng hoảng dầu mỏ năm 1990, cuối cùng Fed sẽ hạ lãi suất.

4. Thị trường chứng khoán Hồng Kông: vốn huy động từ IPO trong quý 1 vượt 1 nghìn tỷ. Năm ngoái, IPO tại Hồng Kông mất nửa năm mới đạt được mục tiêu này.

Cuối cùng, Đạt ca tóm tắt: Hôm nay thị trường tăng rồi giảm lại; nhưng chỉ số Shanghai Composite đã vượt đỉnh của thứ Năm tuần trước, qua đó xác nhận phục hồi theo hướng “bên phải”. Tạm thời xem đó là thị trường đi ngang rung lắc. Về thao tác, không nên nâng tỷ trọng vị thế quá nặng tay. Với các cổ phiếu vốn đã tăng mạnh trong 1–2 năm gần đây, khi bị bán tháo trong ngắn hạn thì cần thận trọng khi nhìn nhận chúng.

Về các nhóm ngành, ở một số nhóm có “đường dây” lợi nhuận (performance line), cổ phiếu trong ngành xuất hiện hiệu ứng thua lỗ/“mất tiền”. Phần này nên ưu tiên cổ phiếu thuộc các nhóm ở vùng trung thấp.

(Tổ biên tập: Zhang Yang HN080)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】 Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của chính tác giả và không liên quan đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các nhận định, phán đoán trong bài viết; không cung cấp bất kỳ cam kết minh thị hay ngụ ý nào về độ chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của nội dung được bao gồm. Vui lòng người đọc chỉ dùng để tham khảo và tự chịu toàn bộ trách nhiệm. Email: news_center@staff.hexun.com