Klarna huy động 1,37 tỷ USD trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng tại New York, cổ phiếu đóng cửa tăng 15%

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các lãnh đạo tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và hơn thế nữa

Một “ông lớn” fintech lên sàn

Klarna, công ty cho vay “mua trước trả sau” (BNPL) của Thụy Điển từng được định giá cao tới 45 tỷ USD, cuối cùng đã ra mắt như kỳ vọng trên Sở Giao dịch Chứng khoán New York. Vào hôm thứ Ba, công ty cho biết đã huy động được 1,37 tỷ USD trong đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) tại Mỹ, đánh dấu một trong những thương vụ niêm yết fintech được theo dõi sát sao nhất trong năm.

IPO chứng kiến Klarna và một số nhà đầu tư hiện hữu bán ra 34,3 triệu cổ phiếu với giá 40 USD mỗi cổ phiếu, cao hơn dải giá mục tiêu từ 35 đến 37 USD. Mức định giá cao hơn phản ánh nhu cầu mạnh mẽ từ phía nhà đầu tư: một nguồn thạo tin về thương vụ cho biết lượng đặt mua vượt cung khoảng 25 lần.

Vào hôm thứ Tư, giao dịch bắt đầu với một đợt tăng mạnh. Cổ phiếu mở cửa ở mức 52 USD, cao hơn khoảng 30% so với giá chào bán, trước khi thu hẹp đà tăng. Đến hồi chuông đóng cửa, cổ phiếu chốt ở mức ngay dưới 46 USD/cổ phiếu, vẫn tăng 15% so với giá IPO. Ở mức đó, Klarna được định giá vào khoảng 17,4 tỷ USD.

Từ 45 tỷ USD xuống 17 tỷ USD

Định giá hiện tại cho thấy vận may của Klarna đang thay đổi. Năm 2021, sau khi mua sắm trực tuyến tăng vọt và việc áp dụng BNPL bùng nổ, công ty được định giá hơn 45 tỷ USD, trở thành startup có giá trị cao nhất châu Âu thời điểm đó. Nhưng lãi suất tăng và lạm phát leo thang đã kích hoạt một đợt đánh giá lại mạnh tay đối với lĩnh vực này, và đến năm 2022, định giá của Klarna đã giảm xuống 6,7 tỷ USD.

Việc phục hồi lên 17,4 tỷ USD cho thấy niềm tin của nhà đầu tư đang quay trở lại, dù khoảng cách so với đỉnh điểm thời kỳ đại dịch vẫn rất đáng chú ý. Thành công của IPO cho thấy thị trường một lần nữa cởi mở với các đợt niêm yết fintech, đồng thời cũng nhấn mạnh các điều kiện có thể thay đổi nhanh đến mức nào.

Con đường dài để lên sàn

Được thành lập vào năm 2005, Klarna xây dựng danh tiếng của mình bằng cách cho phép khách hàng chia các khoản mua thành nhiều đợt nhỏ hơn, không tính lãi. Dịch vụ BNPL của công ty trở thành một xu hướng toàn cầu trong đại dịch, khi thương mại điện tử bùng nổ.

Công ty có lãi trong nhiều năm, nhưng chuyển sang thua lỗ sau khi mở rộng mạnh mẽ tại Hoa Kỳ vào năm 2019. Đầu tháng Tư năm nay, Klarna tạm dừng mọi công tác chuẩn bị cho IPO khi các mức thuế mới của Mỹ làm gián đoạn thị trường toàn cầu. Khi các điều kiện dần ổn định và khẩu vị của nhà đầu tư quay trở lại, công ty đã nối lại kế hoạch của mình vào mùa hè này.

Đợt phát hành được dẫn dắt bởi Goldman Sachs, J.P. Morgan và Morgan Stanley, và hiện Klarna giao dịch trên NYSE với mã giao dịch KLAR.

Tăng trưởng so với khả năng sinh lời

Dù tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ, lợi nhuận vẫn là một thách thức. Đối với quý kết thúc vào ngày 30 tháng 6, doanh thu tăng lên 823 triệu USD, từ mức 682 triệu USD của một năm trước. Tuy nhiên, thua lỗ mở rộng từ 7 triệu USD lên 52 triệu USD trong cùng giai đoạn.

Các nhà phân tích nhấn mạnh rằng mặc dù nhà đầu tư một lần nữa đang thể hiện sự hứng thú với các IPO fintech, thị trường sẽ đòi hỏi bằng chứng rằng những công ty như Klarna có thể cân bằng giữa tăng trưởng và khả năng sinh lời. Rudy Yang, một nhà phân tích cấp cao tại PitchBook, cho biết với Reuters rằng các fintech sẽ phải chịu sự giám sát chặt chẽ trong bối cảnh kinh tế vĩ mô hiện tại.

Cạnh tranh và sức mạnh thương hiệu

Klarna cạnh tranh trong một lĩnh vực đông đúc. Đối thủ là ngân hàng số (neobank) Chime của Mỹ đã lên sàn vào tháng Sáu, với cổ phiếu tăng 59% ngay ngày ra mắt trước khi trượt xuống dưới giá phát hành. Kết quả này minh họa mức độ biến động có thể xảy ra sau các IPO fintech được chú ý lớn.

Tuy nhiên, các nhà phân tích trong ngành cho rằng thương hiệu mạnh của Klarna có thể mang lại lợi thế. Kat Liu của IPOX, một công ty nghiên cứu về IPO, nhận xét rằng trong một ngành công nghiệp biến đổi nhanh, mức độ nhận diện thương hiệu có thể quan trọng ngang bằng chính mô hình kinh doanh. Hồ sơ toàn cầu và danh tiếng của Klarna có thể giúp công ty vượt qua các sức ép cạnh tranh.

Hành vi người tiêu dùng ủng hộ BNPL

Mô hình BNPL tiếp tục ghi nhận nhu cầu mạnh từ người tiêu dùng. Mức chi tiêu tại Mỹ vẫn duy trì vững dù lạm phát cao và tăng trưởng thu nhập chậm lại. Klarna cho biết trong 12 tháng kết thúc vào ngày 30 tháng 6, 75% doanh thu của công ty đến từ phí giao dịch và phí dịch vụ, trong khi 25% đến từ thu nhập lãi.

Các nhà phân tích lưu ý rằng mô hình này phụ thuộc vào cả khối lượng giao dịch lẫn tỷ lệ hoàn trả. Nếu người tiêu dùng chi tiêu ít hơn, doanh thu phí có thể giảm trong khi rủi ro phát sinh các khoản lỗ tín dụng tăng lên—một yếu tố rủi ro mà nhà đầu tư sẽ theo dõi sát sao.

Ý nghĩa của màn ra mắt

IPO của Klarna đang được xem như một dấu hiệu tiềm năng đối với các fintech tăng trưởng cao quay trở lại thị trường công chúng. Hiệu suất mạnh mẽ trong ngày giao dịch đầu tiên, bất chấp những lo ngại về lợi nhuận, phản ánh khẩu vị nhà đầu tư đã được hồi sinh sau một giai đoạn yên ắng đối với các thương vụ niêm yết.

Đối với Klarna, 1,37 tỷ USD huy động được sẽ hỗ trợ việc mở rộng liên tục và phát triển sản phẩm. Đối với toàn ngành, đợt niêm yết này có thể khuyến khích các fintech khác—từ các công ty thanh toán đến các công ty crypto—thử nghiệm thị trường công chúng sau một thời kỳ biến động.

Kết luận

Hành trình của Klarna từ mức định giá tư nhân 45 tỷ USD đến màn ra mắt công chúng 17,4 tỷ USD nhấn mạnh cả triển vọng lẫn rủi ro của fintech. Công ty giờ đang bước vào một chương mới, trong đó nhà đầu tư sẽ không chỉ nhìn vào tăng trưởng mà còn quan tâm nhiều hơn đến việc công ty có thể chuyển đổi nhanh chóng lượng người dùng rất lớn và thương hiệu mạnh của mình thành lợi nhuận bền vững hay không.