Cổ phiếu giảm trong khi tiền điện tử ổn định — liệu mối tương quan thị trường bắt đầu tan rã?

Một sự phân kỳ đang nổi lên giữa cổ phiếu truyền thống và thị trường crypto, với diễn biến giá gần đây cho thấy một sự thay đổi tinh tế trong cách cả hai nhóm tài sản phản ứng trước các điều kiện vĩ mô chung.

Chỉ số S&P 500 đã bước vào giai đoạn điều chỉnh, đi xuống từ các mức đỉnh gần đây trong bối cảnh áp lực bán đang gia tăng trên các ngành lớn.

Ngược lại, thị trường crypto rộng hơn — được đo bằng tổng giá trị vốn hóa thị trường trừ stablecoin — đã bước vào một giai đoạn tích lũy thay vì tiếp tục đà giảm trước đó.

    AD

Cổ phiếu cho thấy dấu hiệu của một đợt điều chỉnh có kiểm soát

Cấu trúc gần đây của S&P 500 phản ánh sự suy giảm dần về động lượng, với một chuỗi các đỉnh thấp hơn và đáy thấp hơn hình thành từ cuối tháng 2.

Mặc dù đợt rút lui vẫn chưa chuyển sang mất trật tự, xu hướng cho thấy khẩu vị rủi ro trong các thị trường truyền thống đang hạ nhiệt.

Các chỉ báo động lượng như Chỉ số Sức mạnh Tương đối [Relative Strength Index] [RSI] cũng đã giảm về gần các mức trung tính sau khi trước đó từng báo hiệu tình trạng mua quá mức.

Nguồn: TradingView

Tính đến thời điểm viết bài này, nó đang giao dịch tăng gần 3% lên hơn $6,500. Tuy nhiên, xu hướng cho thấy các cổ phiếu đang trải qua một đợt tái thiết có kiểm soát, thay vì là một sự kiện “bán tháo” rủi ro mạnh mẽ.

Thị trường crypto ổn định sau đợt sụt giảm mạnh

Ngược lại, thị trường crypto dường như đang bước vào trạng thái chờ đợi. Tính đến thời điểm viết bài này, giá trị vốn hóa thị trường vào khoảng 2.03 nghìn tỷ, tăng hơn 2% trong 24 giờ qua.

Nguồn: TradingView

Sau một đợt giảm dốc vào đầu quý, tổng giá trị vốn hóa thị trường crypto phần lớn đã ổn định trở lại trong một phạm vi xác định. Diễn biến giá vẫn được giữ trong ranh giới giữa các vùng hỗ trợ và kháng cự quan trọng, trong khi các chỉ số RSI dao động gần các mức trung tính.

Sự thiếu vắng bán tháo tiếp diễn cho thấy động lượng giảm ở chiều xuống đã suy yếu, khi thị trường không hề cam kết cho một đà phục hồi cũng như không kéo dài đà suy giảm.

Sự thay đổi tinh tế trong động lực tương quan

Về mặt lịch sử, crypto đã hoạt động như một phiên bản “mạnh beta” mở rộng của cổ phiếu, thường khuếch đại các biến động được thấy ở các thị trường truyền thống.

Tuy nhiên, bối cảnh hiện tại lại cho thấy một bức tranh tinh tế hơn. Mặc dù cổ phiếu tiếp tục xu hướng đi xuống, thị trường crypto không phản chiếu động thái đó với cường độ tương đương. Thay vào đó, nó đã chuyển sang tích lũy đi ngang.

Sự phân kỳ này có thể báo hiệu sự suy lỏng của tương quan, ít nhất là trong ngắn hạn.

Điều này có ý nghĩa gì đối với cấu trúc thị trường

Sự phân kỳ không nhất thiết ngụ ý rằng crypto miễn nhiễm trước các áp lực vĩ mô rộng hơn. Thay vào đó, nó cho thấy các thị trường có thể đang ở những giai đoạn điều chỉnh khác nhau.

Cổ phiếu đang định giá rủi ro bất ổn vĩ mô thông qua một đợt điều chỉnh ổn định, trong khi thị trường crypto có thể đã hấp thụ phần lớn rủi ro đó trong các đợt giảm trước đó.

Do đó, diễn biến giá hiện tại trong crypto có thể phản ánh một giai đoạn sắp đặt vị thế và cân bằng hơn là sự quyết tâm theo một hướng cụ thể.

Tóm tắt cuối cùng

• Cổ phiếu đang đi xuống trong một đợt điều chỉnh có kiểm soát, trong khi thị trường crypto đang tích lũy thay vì tiếp tục kéo dài các khoản lỗ.
• Sự phân kỳ gợi ý khả năng nới lỏng tạm thời của mối tương quan, mặc dù cả hai thị trường vẫn chịu ảnh hưởng bởi các điều kiện vĩ mô rộng hơn.