Đề xuất của Mỹ nhằm nới lỏng quy định 401(k) có thể mở ra cơ hội cho các khoản đầu tư liên quan đến tiền điện tử

Một đề xuất mới từ Bộ Lao động Hoa Kỳ có thể giúp dễ dàng hơn cho các kế hoạch hưu trí trong việc đưa các tài sản thay thế vào. Sự thay đổi này cuối cùng có thể mở rộng sang mức độ phơi nhiễm liên quan đến crypto.

Quy định này, được công bố bởi Cơ quan Quản lý Lợi ích Nhân viên (Employee Benefits Security Administration), làm rõ cách các bên ủy thác nên tiếp cận các quyết định đầu tư theo Đạo luật Bảo đảm Thu nhập Hưu trí cho Nhân viên [ERISA]. Nó đưa ra một khung “hành lang an toàn” nhằm giảm rủi ro pháp lý.

Về cốt lõi, đề xuất này báo hiệu một sự thay đổi chính sách rộng hơn: các nhà quản lý kế hoạch hưu trí có thể có nhiều linh hoạt hơn để đưa các tài sản phi truyền thống vào, miễn là họ tuân theo một quy trình ra quyết định thận trọng được ghi nhận.

    AD

Mục tiêu là làm rõ pháp lý để mở khóa khả năng tiếp cận tài sản rộng hơn

Theo các quy định hiện hành, các bên ủy thác giám sát các kế hoạch 401(k) phải đáp ứng những tiêu chuẩn nghiêm ngặt khi lựa chọn các lựa chọn đầu tư. Điều này thường khiến việc tiếp xúc với các tài sản phức tạp hoặc biến động, như crypto, bị hạn chế do rủi ro kiện tụng.

Đề xuất mới nhấn mạnh rằng trách nhiệm ủy thác phải được đánh giá dựa trên quy trình chứ không phải dựa trên hiệu suất. Nếu các nhà quản lý kế hoạch tiến hành phân tích kỹ lưỡng và khách quan về một khoản đầu tư, họ có thể được bảo vệ khỏi trách nhiệm pháp lý ngay cả khi kết quả không đạt kỳ vọng.

Bộ Lao động cho biết mục tiêu là giảm các rào cản giới hạn việc đa dạng hóa và ngăn người lao động tiếp cận những khoản lợi nhuận đã điều chỉnh theo rủi ro cao hơn thông qua các tài khoản hưu trí của họ.

Tài sản thay thế tiến gần hơn tới danh mục hưu trí

Đề xuất nêu rõ rằng các quỹ phân bổ tài sản bao gồm các khoản đầu tư thay thế như cổ phần tư nhân và các tài sản phi truyền thống khác.

Mặc dù crypto không được nhắc đến một cách rõ ràng, khung này có thể áp dụng cho các quỹ có phơi nhiễm tài sản kỹ thuật số, đặc biệt khi các sản phẩm tổ chức gắn với tiền mã hóa tiếp tục mở rộng.

Tài liệu khẳng định rằng ERISA không áp đặt các hạn chế mang tính loại trừ đối với các nhóm tài sản cụ thể. Thay vào đó, các bên ủy thác được kỳ vọng phải cân nhắc rủi ro, lợi nhuận, tính thanh khoản và đa dạng hóa khi xây dựng các danh mục đầu tư.

Chuyển hướng sang linh hoạt hơn thay vì hạn chế

Đề xuất này dựa trên nhiều thập kỷ hướng dẫn nhấn mạnh rằng thận trọng trong hoạt động ủy thác là một tiêu chuẩn dựa trên quy trình, không phải là phán đoán dựa trên hiệu suất xét theo cái nhìn muộn.

Nó cũng khẳng định rằng các nhà quản lý kế hoạch vẫn có quyền quyết định rộng để chọn các khoản đầu tư, bao gồm cả những khoản có thể phức tạp hơn, miễn là các quyết định được hỗ trợ bởi phân tích và chuyên môn phù hợp.

Cách tiếp cận này đánh dấu sự rẽ hướng khỏi những cách diễn giải thận trọng hơn, vốn trước đây đã giới hạn việc đưa các tài sản thay thế vào các kế hoạch hưu trí.

Hàm ý đối với tổ chức có thể diễn ra dần dần

Nếu được hoàn thiện, quy định có thể định hình lại cách phân bổ vốn hưu trí theo thời gian.

Thay vì kích hoạt những thay đổi ngay lập tức, đề xuất này nhiều khả năng sẽ khuyến khích một sự dịch chuyển dần dần, khi các nhà cung cấp kế hoạch đánh giá lại các sản phẩm đầu tư và khung quản trị rủi ro của họ.

Việc đưa tài sản thay thế vào các kế hoạch 401(k) đã lâu bị ràng buộc bởi sự không chắc chắn về mặt pháp lý. Bằng cách giải quyết sự không chắc chắn đó, Bộ Lao động có thể đang đặt nền móng cho sự tham gia rộng hơn của các tổ chức trên một loạt các nhóm tài sản.

Tóm tắt cuối cùng

• Đề xuất đưa ra sự làm rõ pháp lý và một hành lang an toàn có thể giúp dễ dàng hơn để các kế hoạch 401(k) đưa các tài sản thay thế vào.
• Mặc dù crypto không được đề cập rõ ràng, sự thay đổi có thể mở cánh cửa cho mức phơi nhiễm tài sản kỹ thuật số trong các danh mục hưu trí theo thời gian.