“Trực tiếp” cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh của Cathay Haitong: Các công ty con cố gắng có “kế hoạch rõ ràng” trước cuối năm, sau khi hợp nhất Hua An Haitong sẽ tạo ra hiệu quả hợp tác tốt.

Buổi họp công bố kết quả kinh doanh hằng năm đầu tiên sau khi sáp nhập Guotai Haitong sẽ diễn ra vào ngày 31 tháng 3.

Tại buổi họp công bố kết quả được chú ý này, Chủ tịch Hội đồng quản trị Chu Kiện, Tổng giám đốc Lý Tuấn Kiệt, Phó Tổng giám đốc kiêm Giám đốc rủi ro cấp cao, Bí thư Ban Thư ký Hội đồng quản trị Nie Xiaogang, Phó Tổng giám đốc kiêm Giám đốc tài chính cấp cao Zhang Xinjun, Phó Tổng giám đốc Han Zhida và các lãnh đạo khác đã trả lời các điểm nóng cốt lõi mà thị trường quan tâm, bao gồm tiến triển tích hợp, hiệu quả hợp nhất, không gian mở rộng quy mô (mở rộng bảng cân đối), sự phát triển mảng quản lý tài sản giàu có, định vị của các công ty con.

Các lãnh đạo liên quan tại buổi họp công bố kết quả cho biết, việc sáp nhập Guotai Haitong đã bước đầu đạt được hiệu ứng “1+1>2”, và trong tương lai vẫn còn không gian để mở rộng quy mô. Chủ tịch Chu Kiện cũng nhắc nhở thị trường nhìn nhận một cách lý trí khoảng 60 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận “lợi nhuận do thu nhập ghi nhận từ chênh lệch giá trị âm” phát sinh từ việc sáp nhập, đồng thời nhấn mạnh việc xây dựng một ngân hàng đầu tư hạng nhất là “cuộc đua marathon”.

Ngoài ra, các thông tin quan trọng như tiến triển tích hợp các công ty con hiện nay của công ty cũng được đề cập tại buổi họp công bố kết quả này, trong đó bao gồm tiến triển tích hợp và mục tiêu tương lai của hai quỹ công mở Hua’an và Haifutong.

Nhìn nhận lý trí**“Lợi nhuận một lần”**

Trước lợi nhuận nổi bật trong năm đầu tiên của thương vụ sáp nhập, Chủ tịch Chu Kiện tại buổi họp đã đặc biệt nhắc nhà đầu tư về các yếu tố đặc biệt phía sau báo cáo tài chính: do việc sáp nhập tạo ra chênh lệch thương vụ giá trị âm (negative goodwill), Guotai Haitong năm 2025 sau khi trừ thuế đã mang lại khoảng 60 tỷ nhân dân tệ lợi nhuận được ghi nhận vào sổ sách; điều này trong năm 2026 là không thể so sánh. Kỳ vọng mọi người sẽ chú ý nhiều hơn đến mức tăng lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông sau khi loại trừ các khoản thu nhập không thường xuyên (lợi nhuận sau “không tính các khoản phi thường”).

Chu Kiện nhấn mạnh, trước những kỳ vọng cao mà các bên trong xã hội dành cho công ty mới sau sáp nhập, ban quản lý có sự nhận thức tỉnh táo, việc tiến vào ngân hàng đầu tư hạng nhất, xây dựng ngân hàng đầu tư hạng nhất nhất định là một cuộc chạy đường dài kiểu marathon, không phải cú nước rút 100 mét trong ngắn hạn. So với các ngân hàng đầu tư hàng đầu quốc tế có lịch sử gần 100 năm và nền tảng sâu dày, so với các thông lệ và thực tiễn tốt nhất của các đối thủ xuất sắc trong nước, Guotai Haitong vẫn còn trẻ ở vị trí thứ nhất, thứ hai vẫn còn chênh lệch đáng kể; cần tiếp tục nỗ lực bền bỉ, làm lâu dài, hiệu quả. Không chỉ phải đạt được quy mô lớn, mà còn phải mạnh về dịch vụ chuyên nghiệp và về cơ cấu quản trị.

Ông cho biết, mong muốn cùng với các đối thủ học hỏi, vươn lên, hỗ trợ lẫn nhau và cùng tiến bước, để cùng xây dựng một ngân hàng đầu tư mạnh hơn, đóng góp hiệu quả hơn cho thị trường, cùng nỗ lực chứ không phải tranh hơn thua trong một thời điểm về ngắn dài.

Trong “vững vàng tiến lên”, nắm chắc “ba sự chuyển hướng”

Bước vào năm khởi đầu của kế hoạch “Mười lăm năm lần thứ năm” (十五五), thị trường đặc biệt quan tâm đến dự phán của các công ty chứng khoán dẫn đầu về xu hướng của thị trường vốn.

Tại buổi họp, Chu Kiện đưa ra kỳ vọng rõ ràng, tin rằng nền kinh tế vĩ mô của Trung Quốc vẫn có thể đạt được mục tiêu “vừa ổn định vừa tiến lên, nâng chất tăng hiệu”, đồng thời hướng chính sách hiện nay cũng được triển khai xoay quanh mục tiêu đó. Trong bối cảnh này, sự chú trọng đối với thị trường vốn là chưa từng có. Thị trường vốn có kỳ vọng thông qua việc tiếp tục đẩy mạnh toàn diện cải cách sâu rộng, đạt được sự phát triển theo hướng mới và tốt hơn, tăng cường độ bền và sức sống, làm cho chức năng đầu tư - tài chính (đầu tư và huy động vốn) được cân bằng hơn, đồng thời khả năng bao dung về thể chế và mức độ thích ứng của sự phát triển thị trường vốn cũng sẽ mạnh hơn. Vì vậy, ông cho rằng “thị trường vững vàng tiến lên” là điều có xác suất cao.

Trong bối cảnh đó, ông đề xuất các công ty chứng khoán phải thực hiện “ba sự tăng tốc chuyển hướng”. Từ theo đuổi đơn thuần quy mô và mở rộng lợi nhuận chuyển sang chuyển đổi ưu tiên “chức năng”; từ mô hình kinh doanh đồng chất sang phát triển khác biệt hóa; từ so kè giá dịch vụ đơn thuần sang tạo ra nhiều giá trị hơn cho khách hàng, đạt được “cùng thắng” cho cả bên mua và bên bán. Đây mới là hướng phát triển trong tương lai.

Chớp cơ hội**“chuyển chỗ tiền gửi”****

Trong bối cảnh môi trường lãi suất thấp và điểm nóng thị trường “chuyển chỗ tiền gửi”, hoạt động quản lý tài sản trở thành trọng tâm câu hỏi của nhà đầu tư.

Tổng giám đốc Lý Tuấn Kiệt tiết lộ dữ liệu nổi bật mới nhất: trong những năm trước tăng trưởng nhanh, quy mô quản lý của đội ngũ mua-side (bên mua) cố vấn đầu tư đã gần 800 tỷ nhân dân tệ; đồng thời trong quý 1 cũng tiếp tục tăng, quy mô sản phẩm nắm giữ đạt hơn 6500 tỷ nhân dân tệ và tăng nhanh.

Trước nhu cầu mạnh mẽ của người dân về phân bổ nhiều loại tài sản, công ty sẽ tiếp tục nâng cao năng lực tạo giá trị. Thứ nhất, làm tốt hệ thống dịch vụ khách hàng; thứ hai, triển khai chiến lược “All in AI” của công ty để nâng cao năng lực hiệu quả dịch vụ của cố vấn đầu tư; thứ ba, tăng cường năng lực phân bổ tài sản toàn cầu.

Đối với mảng tự doanh và giao dịch, Phó Tổng giám đốc kiêm Giám đốc tài chính cấp cao Trương Tín Quân cũng công bố dữ liệu ấn tượng. Năm 2025, công ty nắm bắt cơ hội từ môi trường thị trường, lợi nhuận ròng từ mảng đầu tư giao dịch đạt 254 tỷ nhân dân tệ, tăng 72% so với cùng kỳ. Hạng mục tạo lập thị trường trên bảng Khoa học và Công nghệ (科创板) xếp thứ nhất trong ngành; quy mô giao dịch tạo lập thị trường ETF đã vượt mốc một nghìn tỷ.

Nhìn sang năm nay, ông cho rằng, tăng trưởng kinh tế của đất nước vẫn ổn định và đi theo hướng tích cực, nền tảng cho sự phát triển lành mạnh của thị trường vốn ngày càng được củng cố, tạo môi trường tốt cho hoạt động giao dịch của công ty.

Tăng tốc tích hợp công ty con

Chu Kiện cho biết, năm 2026 sẽ đẩy mạnh hơn nữa việc tích hợp theo chiều sâu, tăng tốc giải phóng hiệu suất từ việc sáp nhập. Năm 2025 về cơ bản đã hoàn thành tích hợp ở cấp độ pháp nhân của công ty mẹ; bước tiếp theo là tiếp tục đào sâu việc hòa hợp. Đồng thời cần tăng tốc đẩy mạnh sự phát triển tích hợp của các loại công ty con.

Ông cũng tiết lộ rằng, đối với việc tích hợp các công ty con cùng loại, Ủy ban Chứng khoán Trung Quốc đã cấp thời gian chuyển tiếp 5 năm; có thể nói là khá dài, cũng có thể nói là không quá dài, do đó vẫn cần tranh thủ thời gian đưa việc tích hợp và phát triển của các loại công ty con vào chương trình nghị sự quan trọng.Các loại công ty connăm 2026cần nỗ lực có kế hoạch rõ ràng và bắt đầu triển khai, như vậy mới có thể tiếp tục giải phóng hiệu quả hòa hợp, tích hợp của các công ty; trong khi đó, hiệu quả “1+1>2” trong sự hòa hợp công ty và dịch vụ khách hàng cũng được giải phóng một cách vững chắc và sâu hơn, đồng thời tiến hành tích hợp hòa hợp một cách ổn định và có trật tự.

Ông còn đề cập rằng hiện vẫn còn hai App; trên cơ sở tích hợp tổng thể hệ thống giao dịch lõi, cũng cần phấn đấu để người dùng trên ứng dụng App thực hiện chuyển đổi sang nền tảng mới một cách ổn định. Đồng thời cần khai thác thêm giá trị của các khách hàng hiện hữu, lấy việc tuyên truyền và quán triệt bằng chiến lược mới và văn hóa mới làm dẫn dắt, triển khai vững chắc việc giải phóng tiềm năng và nâng cao giá trị.

Hua’an và Haifutong Fund “bổ sung cho nhau”

Đối với tiến triển tích hợp của Hua’an Fund và Haifutong Fund (hai quỹ công mở) mà nhà đầu tư đặc biệt quan tâm, Phó Tổng giám đốc kiêm Bí thư Ban Thư ký Nie Xiaogang khẳng định rõ rằng, công ty đang tích cực thúc đẩy lộ trình phát triển tích hợp giữa Hua’an Fund và Haifutong Fund, đồng thời cũng nghiên cứu nhiều phương án khả thi, đánh giá các ưu thế và đặc điểm bổ sung của hai bên; sẽ tiếp tục thúc đẩy việc xây dựng các phương án liên quan, và xây dựng các phương án có lợi cho sự phát triển quỹ công mở của công ty trong tương lai.

Trong giai đoạn chuyển tiếp, hai công ty này vẫn kiên định phát triển chất lượng cao mảng hoạt động chính, làm tốt công việc kinh doanh của chính mình, sẽ không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh vốn có của họ.

Về đánh giá, chiến lược phát triển đa dạng của Hua’an Fund cho thấy hiệu quả rõ rệt; quy mô các quỹ ETF vàng duy trì vững chắc vị trí số 1 trong ngành. Haifutong Fund chủ yếu là quản lý tài sản hưu trí có hiệu quả tương đối tốt, quy mô cũng đạt lên một bậc thang mới trong lịch sử; quy mô ETF trái phiếu trong 5 năm liên tiếp đều giữ vững vị trí số 1 trong ngành. Vì vậy, xét về năng lực kinh doanh và tư cách/cấp phép, có thể nói hai công ty con có tính bổ sung rất mạnh.

Ông một lần nữa nhấn mạnh rằng, đang tăng tốc thúc đẩy việc xây dựng các phương án liên quan, và mọi khả năng đều đang được cân nhắc; tin rằng sau khi hai công ty con được sáp nhập, sẽ tạo ra hiệu ứng cộng hưởng tốt, và sẽ trở thành một trong những công ty con quan trọng nhất thuộc tập đoàn Guotai Haitong.

Ngoài ra, trong bố cục quốc tế, công ty không chỉ làm rõ kế hoạch tăng vốn cho công ty con ở nước ngoài (đã tăng vốn 39 tỷ đô la Hồng Kông cho Guotai Haitong Financial Holdings), mà sau đó vẫn sẽ tiếp tục tăng vốn. Nhấn mạnh hơn nữa rằng ROE của mảng kinh doanh ở nước ngoài hiện cao hơn đáng kể so với trong nước; tăng cường tăng vốn ở nước ngoài là lựa chọn chiến lược và cũng là nhu cầu phân bổ tài sản, nhằm phục vụ tốt hơn “Đầu tư vào Trung Quốc” và “Đầu tư từ Trung Quốc”.

Duy trì tỷ lệ chia cổ tức cao

Về cổ tức và quản lý giá trị vốn hóa, Nie Xiaogang cho biết, bất kể là Guotai Jun’an và Haitong trước đây, hay bây giờ là Guotai Haitong, đều luôn coi trọng cao việc mang lại lợi ích cho nhà đầu tư, luôn nỗ lực nâng cao giá trị đầu tư dài hạn của công ty thông qua việc xây dựng giá trị nội tại của công ty; đồng thời phản ánh giá trị đầu tư đó bằng các hình thức chia cổ tức thường xuyên, sáp nhập và tái cấu trúc, khuyến khích bằng quyền sở hữu cổ phần, mua lại cổ phiếu v.v.

Về hoạt động mua lại, năm 2025 công ty đã mua lại 67,52 triệu cổ phiếu A-share, với số tiền mua lại gần 1,2 tỷ nhân dân tệ.

Về cổ tức, công ty duy trì chính sách chia cổ tức nhiều lần trong một năm, giữ tỷ lệ chia cổ tức cao; tỷ lệ cổ tức liên tục nằm trong nhóm dẫn đầu của các công ty chứng khoán. Năm tài chính 2025, công ty tiến hành cổ tức giữa niên độ lần thứ hai liên tiếp; do đó, tổng số tiền chia cổ tức cả năm là 0,5 nhân dân tệ/cổ phiếu (đã bao gồm thuế). Số tiền mua lại và chia cổ tức năm 2025, so với lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản phi thường, ở mức gần 47%, tức là gần một nửa được trả lại cho nhà đầu tư.

Liên tục tăng cường công tác quản lý giá trị vốn hóa

Ban quản lý cho biết thêm rằng, trong tương lai, liên quan đến toàn bộ công tác quản lý giá trị vốn hóa, công ty sẽ tiếp tục coi trọng và tăng cường liên tục. Trên cơ sở không ngừng nâng cao năng lực cạnh tranh nội tại, công ty sẽ nghiên cứu nhiều phương pháp quản lý giá trị vốn hóa, bao gồm nâng cao mức ROE, nâng cao năng lực cốt lõi cạnh tranh của các mảng kinh doanh chủ lực, v.v. Trong điều kiện thích hợp, mở rộng quy mô chất lượng cao là một cách hiệu quả để nâng cao công tác quản lý giá trị vốn hóa. Về mua lại cổ phiếu, Guotai Haitong sẽ căn cứ vào tình hình thị trường và tình hình tài chính của công ty, trong khi không ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty, để lựa chọn thời điểm phù hợp; khi cần thiết sẽ thực hiện các biện pháp như mua lại cổ phiếu.

Về cổ tức, kiên trì xây dựng cơ chế trả giá trị cho cổ đông lâu dài ổn định và bền vững, tăng cường tính ổn định, tính liên tục và tính dự đoán được của cổ tức; kiên trì chia cổ tức nhiều lần trong một năm, duy trì tỷ lệ chia cổ tức cao.

Đối với vấn đề thị trường quan tâm về tỷ lệ đòn bẩy của các công ty chứng khoán dẫn đầu và không gian mở rộng quy mô, Trương Tín Quân đưa ra một số dữ liệu vững chắc: năm 2025, tỷ lệ đòn bẩy của công ty đạt 4,62 lần; dư nợ cho vay theo hình thức cho vay ký quỹ vượt 2500 tỷ nhân dân tệ (tăng hơn 40% so với cùng kỳ).

Chu Kiện bổ sung thêm rằng, tổng hạn mức tín dụng của công ty mới có thể vượt quá tổng hạn mức mà trước đây Guotai Jun’an và Haitong được cấp một cách cộng dồn đơn thuần.

Hiện tại, các khoản hạn mức tín dụng của công ty đối với nhiều ngân hàng, chủ yếu là các đối tác giao dịch, trong và ngoài nước, nhìn chung vượt xa tổng hạn mức tín dụng mà trước đây Guotai Jun’an và Haitong đơn lẻ nhận cộng lại; ngoài ra, thể hiện ở chỗ sau khi quy mô tài sản lớn hơn, chi phí vốn vay của nợ cũng giảm thêm. Trước khi sáp nhập, tỷ lệ đòn bẩy của Guotai Jun’an đã vượt 4,8 lần thậm chí 5 lần, và hiện vẫn còn không gian để mở rộng quy mô.

Cảnh báo rủi ro và điều khoản miễn trừ trách nhiệm

        Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân, và cũng không xem xét đến các mục tiêu đầu tư đặc thù của từng người dùng, tình hình tài chính hoặc nhu cầu cụ thể. Người dùng cần cân nhắc liệu bất kỳ ý kiến, quan điểm hoặc kết luận nào trong bài viết này có phù hợp với tình huống cụ thể của họ hay không. Theo đó đầu tư, tự chịu trách nhiệm.