Tin này nóng hổi— một chuyên gia tiền mã hóa dự đoán rằng giá Bitcoin nhiều khả năng sẽ tăng hoặc giảm trong tương lai vô hạn.

Nếu bạn đã chán ngấy những dự đoán vô căn cứ của các “guru” tài chính về biến động giá của tiền mã hóa, thì bạn đang ở đúng nơi.

Bài viết ngay đây là những gì chúng tôi cho là kịch bản tăng giá (bull case) cho Bitcoin liên quan đến thời điểm hiện tại này, Q4 2023.

Khi nào sẽ là đợt bull run tiếp theo của bitcoin? Chỉ có thời gian mới trả lời— mục tiêu của chúng tôi là tổng hợp những sự kiện quan trọng nhất có thể góp phần cho một bull run của Bitcoin.

• Như một nhà dự báo thời tiết đáng tin cậy, chúng tôi sẽ phân tích dự báo về bối cảnh kinh tế vĩ mô và chính trị hiện tại liên quan đến tâm lý đối với Bitcoin.
• Chúng tôi sẽ xem xét các sự kiện BTC trước đây, như Bitcoin Halvening, và các yếu tố cơ bản khác nghiêng về một bull run của Bitcoin.
• Chúng tôi cũng sẽ ghi lại liên tục các sự kiện “micro” thuận lợi và diễn biến trong ngành báo hiệu tin tốt cho Bitcoin— hãy hình dung như một cái bẫy hoa dionaea (Venus fly trap) dành cho tin tức BTC tích cực.

Cũng có một vài việc chúng tôi sẽ không làm. Chúng tôi sẽ không

2. 2. **Biến điều này thành một màn cổ vũ BTC. **Có một sự thiên vị rõ ràng ở đây; chúng tôi là một ấn phẩm về crypto— sự tồn tại của chúng tôi gắn liền với sự thành công của tiền mã hóa. Chúng tôi sẽ chia sẻ những suy ngẫm của mình về từng chủ đề bên dưới, nhưng điều đó không có nghĩa là chúng tôi sẽ giả vờ rằng tin xấu không phải là tin xấu— hãy xem bài viết song sinh độc ác của chúng tôi Bear Case for Bitcoin.
3. **Đưa ra dự đoán giá. **Chúng tôi chỉ là những người tổng hợp dữ liệu khiêm tốn và bổ sung những hiểu biết có được khi ở trong ngành gần một thập kỷ.
4. **Cung cấp lời khuyên tài chính. **Bạn biết rồi, lời nhắc tiêu chuẩn của tạp chí tài chính— nếu bạn mua Bitcoin và nó về 0, thì đó là lỗi của bạn. Hãy tham khảo một cố vấn tài chính được cấp phép; gửi cho họ bài viết này và lấy ý kiến của họ.

Hãy đi sâu vào những tin tức và hiểu biết mới nhất có thể góp phần cho thị trường bull market bitcoin tiếp theo.

1. Sự kiện Bitcoin Halving được mong đợi từ lâu

Điều gì cứ 4 năm lại xảy ra mà không làm thất vọng một nửa đất nước? Đó không phải là cuộc bầu cử Tổng thống, mà là sự kiện Bitcoin Halving, nhé.

Nó không được hẹn chính xác cứ mỗi 4 năm một lần (đừng để trò đùa của chúng tôi khiến bạn hiểu nhầm), Bitcoin Halving (hay halvening) dựa trên chương trình của Bitcoin. Trong mỗi sự kiện halving,** phần thưởng khai thác (mining rewards) sẽ bị cắt giảm một nửa để bảo vệ Bitcoin khỏi lạm phát.**

Ví dụ, trước đợt halving năm 2020, thợ đào xác thực khối tiếp theo nhận được 12.5 BTC làm phần thưởng. Sau halving, phần thưởng giảm xuống còn 6.25 BTC.

Vào một thời điểm nào đó trong năm 2024 (ước tính vào tháng 4 năm 2024), từ Block 740,001 trở đi sẽ nhận 3.125 BTC làm phần thưởng.

Về lý thuyết, với việc có ít bitcoin đi vào lưu thông hơn, tài sản được xem là có giá trị hơn. Dù đó có phải là lời giải thích trực tiếp hay không, Bitcoin thường trải qua một bull run sau mỗi lần halving; nó không phải là một “bảo chứng” toán học chắc chắn như vậy, mà là do thị trường điên cuồng vì sự kiện đó.

• Năm 2012, BTC đã nhảy hơn 350% trước thời điểm halving, và hơn 8,000% trong năm tiếp theo.
• Năm 2016, BTC tăng 142% trước halving, và hơn 284% trong năm tiếp theo.
• Năm 2020, BTC tăng 17% trước halving, và hơn 559% trong năm tiếp theo.

Về mặt thống kê, mọi thứ trông khá thuận lợi cho một bull run của Bitcoin tại đợt halving tiếp theo của BTC. Tuy nhiên, phần “hướng dẫn chi tiết” — hiệu suất trong quá khứ không đảm bảo kết quả trong tương lai. Đừng cho rằng một bull run của BTC chắc chắn như việc ngày mai mặt trời sẽ mọc.

2. Phê duyệt Spot BTC ETF

_“Tất cả những gì chúng ta cần là một BTC ETF, và dòng tiền tổ chức ngọt ngào, ngọt ngào cuối cùng sẽ đổ vào!” _

À đúng rồi, hai chữ viết tắt đó đã mang lại lượng “hopium” (kỳ vọng mơ hồ) cho thế giới crypto trong nhiều năm qua. Sự khác biệt duy nhất giữa bây giờ và thời điểm nộp đơn đăng ký Bitcoin Exchange Traded Fund đầu tiên là ở chỗ thực tế của BTC ETF hiện đã “có thể cảm nhận” được.

Một bitcoin ETF sẽ ủy quyền việc mua và lưu trữ BTC cho các bên giám sát (custodians) đủ điều kiện— không phải những cái tên như Celsius Networks và FTX ngoài kia. Người trưởng thành thật sự trong phòng.

Một số tổ chức tài chính lớn nhất trên thế giới đã nộp đơn xin Bitcoin ETF: BlackRock ($9T trong AUM), Fidelity ($4.5T), Franklin Templeton ($1.5T), Invesco ($1.5T), WisdomTree ($87B), VanEck ($77.8B), ProShares ($65B), Grayscale: ($50B), GlobalX ($51B trong AUM) và hơn thế nữa.

Để có cái nhìn tương quan, vốn hóa thị trường hiện tại của Bitcoin vào khoảng $500B, mức cao nhất là $1.22T.

Ngựa được kỳ vọng nhiều nhất trong cuộc đua là BlackRock, đã là một “đế chế” trong lĩnh vực tài chính với thành tích 575-1 trong việc khiến các ETF của mình được phê duyệt.

Tại sao một spot Bitcoin ETF lại góp phần cho một Bitcoin bull run?

Cấu trúc ETF là một “cỗ xe” đầu tư quen thuộc và được quản lý mà các nhà đầu tư tổ chức rất hiểu rõ, từ đó khiến mọi người từ cô/a dì Bertha bên bạn, người muốn mua BTC, cho tới các quỹ phòng hộ và quỹ hưu trí.

Một cơ sở nhà đầu tư rộng hơn sẽ tiếp cận được một tài sản kỹ thuật số mà họ có thể muốn tránh việc phải tự chịu trách nhiệm khi nắm giữ trực tiếp.

ETF tương lai bitcoin đầu tiên (ProShares Bitcoin Strategy ETF) đã được phê duyệt vào tháng 10 năm 2021, và có lẽ không hoàn toàn tình cờ, giá Bitcoin đã leo lên mức cao kỷ lục trên $69,000 vào tháng 11 năm 2021. Thay vì giao dịch dựa trên các hợp đồng tương lai cho giá trị của Bitcoin, ETF “spot” bitcoin đang chờ phê duyệt sẽ giao dịch theo giá hiện tại của nó.

Cú tăng vọt có ý nghĩa đột ngột về nhu cầu này (đẩy thêm cung và cầu, ngầu đúng không?) có thể dẫn tới một đợt tăng giá.

Một số nhà phân tích đang so sánh một BTC ETF với những ETF vàng đầu tiên. PDR Gold Shares, ETF vàng đầu tiên được niêm yết trên NYSE vào tháng 11 năm 2004, đã ghi nhận hơn $1 tỷ dòng tiền vào trong những ngày đầu tiên. Giá Vàng đã lập đỉnh cao mọi thời đại trong các năm tiếp theo.

3. Mọi Người Cứ Tiếp Tục Mất Bitcoin

Số lượng bitcoin bị mất không phải là một sự kiện xảy ra đột ngột, nhưng nó lại tạo ra một số “điểm tựa” tích cực khá hữu ích. Chúng tôi thích những khái niệm thẳng thắn như cung và cầu.

Khi một chiếc ví BTC “to bự” chẳng may bị mất, về cơ bản họ coi như đã mất mãi mãi. Không có văn phòng tiếp nhận khiếu nại đối với tài sản số, và cũng không có việc in thêm BTC đột ngột để bù cho sự mất mát. Theo hướng lạc quan, bạn có thể xem mỗi bitcoin bị mất như một khoản đóng góp gián tiếp cho những người nắm giữ bitcoin trên toàn thế giới.

Chúng ta chỉ có thể suy đoán Bitcoin thực sự bị mất khoảng bao nhiêu. Một tìm kiếm nhanh trên Google cho ra một dải từ khoảng 20% đến 29% lượng Bitcoin hiện tại bị mất— hoặc do lỗi của người dùng như “bắn” BTC vào một địa chỉ không hợp lệ, mất khóa riêng (private key), hoặc một chiếc ví “chìm theo con tàu” khi ai đó qua đời.

Nếu tính ở mức thấp nhất thì đó khoảng 4 triệu BTC— tương đương khoảng $100 tỷ— coi như đã nằm ngoài bảng vĩnh viễn.

Dù đó là việc ai đó mất đi hàng trăm triệu BTC trong một bãi rác hay một tỷ phú qua đời và mất quyền truy cập ví của mình, điều đó làm giảm cung, nhưng nhu cầu vẫn giữ nguyên— trừ đi phần của người đã mất.

Tuy nhiên, giá bitcoin lại mang tính phi lý— hiếm khi chúng ta cùng nhau “đánh dấu theo thị trường” số lượng bitcoin thực sự có thể tiếp cận được, chứ đừng nói là thậm chí biết con số đó là bao nhiêu. Ai mà biết liệu thị trường đã không “định giá sẵn” con số mơ hồ về lượng bitcoin bị mất hay chưa.

Nhưng, xét trên một khung thời gian đủ dài, chúng ta chỉ có thể cho rằng sẽ có thêm nhiều BTC, không may là sẽ bị mất, nghĩa là sẽ đã có ít BTC hơn rất nhiều so với mức trần cứng thực tế là 21 triệu BTC.

Nói cách khác, cung chỉ tiếp tục giảm do lỗi của người dùng và do cái chết, trong khi chẳng có gì ngăn được nhu cầu vượt qua “cái trần” hiện tại.

Chúng ta chỉ có thể suy đoán Bitcoin thực sự bị mất khoảng bao nhiêu. Một tìm kiếm nhanh trên Google cho ra một dải từ khoảng 20% đến 29% lượng Bitcoin hiện tại bị mất— hoặc do lỗi của người dùng dẫn đến việc khóa riêng bị mất rồi BTC bị bắn vào vực sâu và gửi đến một địa chỉ không hợp lệ, hoặc việc “chìm theo con tàu” khi ai đó qua đời.

Nếu tính ở mức thấp nhất thì đó khoảng 4 triệu BTC— tương đương khoảng $100 tỷ— coi như đã nằm ngoài bảng vĩnh viễn.

Dù đó là việc ai đó mất đi hàng trăm triệu BTC trong một bãi rác hay một tỷ phú qua đời và mất quyền truy cập ví của mình, điều đó làm giảm cung, nhưng nhu cầu vẫn giữ nguyên— trừ đi phần của người đã mất.

Tuy nhiên, giá bitcoin lại mang tính phi lý— hiếm khi chúng ta cùng nhau “đánh dấu theo thị trường” số lượng bitcoin có thể tiếp cận được, chứ đừng nói là thậm chí biết con số đó là bao nhiêu.

Nhưng, xét trên một khung thời gian đủ dài, chúng ta chỉ có thể cho rằng sẽ có thêm nhiều BTC, không may là sẽ bị mất, làm giảm mức trần cứng thực tế là 21 triệu BTC xuống một con số nhỏ hơn rất nhiều. Ngược lại, nhu cầu không bị ngăn cản trong việc vượt qua “cái trần” hiện tại.

4. Thị trường phi lý, Nền tảng hợp lý

_ “Thị trường có thể phi lý lâu hơn bạn có thể duy trì khả năng thanh toán.”_

— John Maynard Keynes (chúng tôi đôi khi hay gọi nhầm tên ông ấy thành Maynard James Keenan của Tool)

…và có lẽ crypto là thứ phi lý nhất. Bất kỳ ai khẳng định họ có thể tiên đoán chính xác giá của một loại tiền mã hóa vào một thời điểm nhất định nào đó, thì đó thường là người mơ mộng hơn là “tiên tri” thực thụ.

Giá của tài sản, hoặc ít nhất là cách mà phần lớn thế hệ crypto đã hiểu chúng trong một nền kinh tế lãi suất thấp, gắn với**_ ý niệm về tài sản _** hơn là ** giá trị cơ bản.**

Giá của Bitcoin lên xuống xoay quanh giá trị của nó. Nó chịu ảnh hưởng của rất nhiều thứ không liên quan đến Bitcoin, như lãi suất và sự không chắc chắn liên quan đến nền kinh tế rộng lớn hơn. Ngược lại, chúng ta đã thấy giá của nó bật tăng khi có tin rằng một công ty như Tesla dự định mua thêm BTC.

Chà, có lẽ chúng ta sẽ thấy mức tăng phần trăm hai chữ số trong năm 2017 nếu Warren Buffett nói đến mức “Bitcoin có vẻ ngầu”.

Như được nêu trong whitepaper của Satoshi, Bitcoin được thiết kế là một phiên bản tiền tệ điện tử ngang hàng thuần túy để gửi và nhận quỹ mà không cần thông qua một tổ chức tài chính.

Thiết kế chống lạm phát của nó là nền tảng cho lập luận rằng Bitcoin là một nơi lưu trữ giá trị tốt hơn so với các đồng tiền do chính phủ kiểm soát và gây lạm phát.

Một thị trường giá xuống (bear market) có thể đã làm một số người nắm giữ BTC sợ hãi, nhưng luận điểm về giá trị của Bitcoin quan trọng hơn bao giờ hết. Lạm phát USD tràn lan, các mối đe dọa từ bên ngoài đối với đồng USD, nợ quốc gia ngày càng tăng, và xu hướng lịch sử của chúng ta là “in ra để giải quyết mọi thứ” khiến BTC trông có vẻ hấp dẫn hơn so với phần còn lại.

Luận điểm bull case của Ethereum là một câu chuyện khác so với Bitcoin. Nếu Ethereum— với vốn hóa thị trường khoảng $200 tỷ— là một công ty niêm yết công khai, thì nó sẽ được xếp vào nhóm một trong 50 công ty có vốn hóa cao nhất thế giới, nhưng vẫn có giá trị thấp hơn các công ty như Alibaba, Cisco, Home Depot và Bank of America.

Đừng hiểu nhầm chúng tôi— chúng tôi cũng thích xây vài cái kệ ở đời thực (IRL), nhưng nhiều người sẽ lập luận rằng các nền tảng (fundamentals) của Ethereum (như khả năng tạo ra mọi thứ từ các trò chơi được token hóa đến vận hành trọn vẹn một hệ thống tài chính phi tập trung) quan trọng hơn “How Doers Get More Done.”

Các Sự kiện Micro Thuận lợi cho một Bitcoin Bull Run

Chỉ cần bằng giá của một sự kiện tin tức crypto tốt, bạn có thể nuôi một nhà lạc quan Bitcoin đang đói khát suốt cả một ngày!

​​

Danh sách các sự kiện crypto tăng giá sau đây sẽ đủ để bạn ít nhất kéo dài trong một tuần.

• Tháng 9/2023: Visa hợp tác với Solana để mở rộng năng lực thanh toán bằng stablecoin.
• **Tháng 9/2023: Grab, Uber; đối thủ cạnh tranh chính của họ ở châu Á với hơn 180 triệu người dùng, đã ra mắt các ví web3 mới, cho phép người dùng thanh toán các thứ bằng crypto. Họ bắt đầu triển khai ví của mình cho người dùng tại Singapore vào cuối tháng 9. **
• **Tháng 9/2023: **Telegram ra mắt ví crypto tự lưu ký (self-custodial) cho hơn 800 triệu người dùng của mình.
• **Tháng 8/2023: **Shopify tích hợp Solana Pay để bật thanh toán USDC.
• **Tháng 8/2023: **Grayscale thắng một kháng cáo chống lại SEC; Tòa án Phúc thẩm Hoa Kỳ khu vực Thủ đô (District of Columbia Court of Appeals) phán rằng SEC sai khi từ chối đơn đăng ký Bitcoin ETF của họ.
• Tháng 7/2023: Ripple thắng một phần trong vụ kiện chống lại SEC. Năm 2020, SEC đã nộp đơn kiện Ripple và các giám đốc điều hành của công ty, cáo buộc rằng họ đã không đăng ký XRP của Ripple như một chứng khoán. Vào tháng 7/2023, Tòa án Quận phía Nam của New York (Southern District of New York) phán rằng các token XRP của Ripple trên sàn giao dịch và thông qua các thuật toán thực sự không cấu thành hợp đồng đầu tư. Tuy nhiên, việc bán mang tính tổ chức đối với các token đã vi phạm một số quy định pháp luật liên bang về chứng khoán, vì vậy đây là chiến thắng một phần.
• **Tháng 6/2023: **MicroStrategy mua thêm Bitcoin trị giá $347M

Chúng tôi có bỏ sót điều gì không? Khả năng cao là có! Hãy email cho chúng tôi tại support@coincentral.com nếu bạn nghĩ có thứ gì đó nên được thêm vào danh sách.

Đó là Tin Cũ, Nhưng Vẫn Đáng Chú Ý

Vì bài viết này hướng đến tính “luôn đúng theo thời gian” (always evergreen), chúng tôi sẽ dành phần này cho những tin không có vẻ ngay lập tức liên quan, nhưng vẫn giúp phác họa bức tranh về hướng đi tổng thể.

Những Suy Nghĩ Cuối Cùng: Khi nào là Bull Run Tiếp Theo?

Như một con heo khôn ngoan nào đó đã từng nói, đó là tất cả mọi người.

Ít nhất là hiện tại.

Đánh dấu trang bài viết này để theo dõi các dự đoán bull run của bitcoin trong thời gian tới và đăng ký newsletter của chúng tôi.

Với ngón tay đặt sát mạch về các yếu tố nền tảng (fundamentals) và theo dõi cách các công ty cũng như con người tiếp tục sử dụng tiền mã hóa như Bitcoin, chúng tôi tin rằng tương lai của Bitcoin rất sáng sủa, dù bối cảnh kinh tế vĩ mô nói chung đang rắc rối.