Lợi nhuận chỉ còn 23.5%! Các nhà phân phối ô tô đối mặt với thời khắc đen tối: Trung Thăng Vĩnh Đạt đồng loạt chuyển từ có lãi sang lỗ, năng lượng mới trở thành chìa khóa đột phá

Báo Kinh tế Hằng ngày (Mỗi Kinh) phóng viên｜Hoàng Tân Húc    Biên tập (Mỗi Kinh)｜Dư Đình Đình

“Bán xe ngày càng khó, kiếm tiền càng là điều xa xỉ” đã trở thành bức tranh sinh tồn chân thực nhất của ngành đại lý ô tô tại Trung Quốc hiện nay.

Gần đây, Hiệp hội lưu thông ô tô Trung Quốc liên tiếp công bố Báo cáo khảo sát tình hình sinh tồn của các đại lý ô tô toàn quốc năm 2025 (sau đây gọi là “Báo cáo sinh tồn”) và Báo cáo phát triển ngành lưu thông ô tô Trung Quốc giai đoạn 2025-2026 (sau đây gọi là “Báo cáo phát triển”). Hai báo cáo cốt lõi cho thấy: tỷ lệ đại lý ô tô nội địa có lãi năm 2025 giảm mạnh từ 39,3% của năm 2024 xuống còn 23,5%; tỷ lệ hòa vốn là 20,8%; 55,7% rơi vào thua lỗ, tỷ lệ thua lỗ đã mở rộng so với cùng kỳ năm trước (41,7%). Đồng thời, tính đến cuối năm 2025, quy mô mạng lưới 4S của ô tô đạt 32432 cửa hàng, giảm 1,4% so với năm trước; mức thu hẹp so với năm trước đã giảm.

Nguồn ảnh: Báo cáo của Hiệp hội lưu thông ô tô Trung Quốc

Mới đây, chỉ số cảnh báo tồn kho kỳ phát hành mới nhất của đại lý ô tô do Hiệp hội lưu thông ô tô Trung Quốc công bố càng chứng thực tính kéo dài của sức ép trong ngành. Dữ liệu cho thấy, chỉ số cảnh báo tồn kho của các đại lý ô tô ở Trung Quốc trong tháng 2 năm 2026 đạt 56,2%, vẫn nằm trên đường ranh “sinh trưởng - suy thoái”. Điều này có nghĩa là khó khăn trong lĩnh vực lưu thông ô tô năm 2025 vẫn chưa được cải thiện, các đại lý ô tô đang trải qua những bài kiểm tra kinh doanh chưa từng có.

Một phần các tập đoàn đại lý niêm yết “đảo chiều” kết quả kinh doanh

Trên thực tế, một số tập đoàn đại lý niêm yết đã ghi nhận sự đảo chiều lớn trong kết quả kinh doanh năm 2025.

Trong số các tập đoàn đại lý ô tô lớn nhất nội địa, Tập đoàn Zhongsheng Holdings (00881.HK) gần đây đã công bố cảnh báo lợi nhuận. Theo thông báo, Tập đoàn Zhongsheng dự kiến khoản lỗ thuộc về cổ đông công ty mẹ trong năm 2025 không vượt quá 2 tỷ NDT, trong khi con số này năm 2024 là lợi nhuận 3,2 tỷ NDT. Từ lãi chuyển sang lỗ, chênh lệch lợi nhuận vượt quá 5 tỷ NDT; đây cũng là lần đầu tiên trong hơn mười năm niêm yết của họ ghi nhận lỗ hằng năm. Không phải chỉ riêng một mình, Yongda Auto (03669.HK) cũng chuyển từ lãi sang lỗ: lỗ ròng thuộc về cổ đông sau khi điều chỉnh năm 2025 từ 300 triệu NDT đến 330 triệu NDT, qua đó phá vỡ tình hình có lãi 280 triệu NDT của năm 2024.

Nguồn ảnh: Thông báo của Tập đoàn Zhongsheng Holdings

Hiện tại, đa số tập đoàn đại lý niêm yết vẫn chưa công bố tình hình kinh doanh cả năm 2025, nhưng dựa trên kết quả kinh doanh của các tập đoàn đại lý đã công bố báo cáo ba quý năm 2025, có thể thấy rõ xu hướng chịu áp lực của ngành. Ví dụ, Shanghai Wu Mao (600822.SH) có lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông công ty mẹ trong ba quý đầu năm 2025 đạt 19.728,7 nghìn NDT, giảm 56,91% so với cùng kỳ.

Kinh doanh xe mới tiếp tục thua lỗ là một trong những nguyên nhân khiến các đại lý rơi vào cảnh “bán lỗ lấy tiếng”.

Báo cáo sinh tồn cho thấy, xét theo cơ cấu tổng lợi nhuận của đại lý, đóng góp từ tổng lợi nhuận xe mới là -25,5%; dịch vụ sau bán hàng trở thành nguồn hỗ trợ lợi nhuận cốt lõi nhất của đại lý, với đóng góp tổng lợi nhuận đạt 80,8%; lợi nhuận gộp từ tài chính bảo hiểm đóng góp 24,3%. Do ảnh hưởng của việc điều chỉnh sản phẩm tài chính tiêu dùng của các ngân hàng thương mại, mảng này chứng kiến tổng lợi nhuận giảm mạnh.

Trong bối cảnh áp lực kinh doanh, tình hình hoàn thành sản lượng của đại lý cũng khó khả quan. Năm 2025, chỉ có 44,3% các đại lý hoàn thành mục tiêu sản lượng hằng năm, giảm tiếp so với 48,2% của năm 2024; hơn một nửa số đại lý đã “thất bại” trong phần đánh giá theo chỉ tiêu sản lượng.

Cùng với tình trạng chịu áp lực về doanh số và kết quả kinh doanh ảm đạm, mâu thuẫn giữa một số đại lý và hãng sản xuất (nhà sản xuất thiết bị gốc - chủ xe) càng bị đẩy lên. Năm 2025, điểm hài lòng tổng thể của đại lý ô tô đối với nhà sản xuất đạt 60,8 điểm, mức thấp kỷ lục. Các yếu tố chính khiến đại lý không hài lòng bao gồm: chỉ tiêu nhiệm vụ sản lượng đặt quá cao, giá bị “ngược” (giá bán thấp hơn giá nhập), tồn kho cao, giá linh kiện quá cao, bán kèm/tặng kèm bắt buộc, và có quá nhiều điểm ủy quyền trong cùng khu vực thành phố dẫn đến cạnh tranh gia tăng.

Kinh doanh xe năng lượng mới trở thành chìa khóa để “đột phá”

Báo cáo sinh tồn cho thấy, năm 2025 đã xuất hiện tình huống lần đầu tiên trong nhiều năm có hơn nửa số đại lý rơi vào thua lỗ: 55,7% doanh nghiệp lâm vào thua lỗ, tỷ lệ có lãi giảm mạnh từ 39,3% của năm 2024 xuống còn 23,5%.

“Giá bị ngược” trở thành “lưỡi gươm Damocles” treo trên đầu ngành. Năm 2025, khoảng 81,9% các đại lý có tình trạng giá bị ngược; trong đó, biên độ giá bị ngược của hơn một nửa số đại lý vượt quá 15%, và xe mới bắt đầu lỗ ngay từ thời điểm vào cửa hàng.

Nguồn ảnh: Báo cáo của Hiệp hội lưu thông ô tô Trung Quốc

Tuy nhiên, mảng xe năng lượng mới đang trở thành “cửa sổ” để các đại lý đột phá.

Theo Báo cáo phát triển, năm 2025, mạng lưới 4S trong nước tăng thêm gần 5000 cửa hàng; trong đó, các thương hiệu xe năng lượng mới chiếm khoảng 56%. Trong mạng lưới mới được bổ sung, tỷ trọng của thương hiệu nội địa đạt 88%; tỷ trọng của thương hiệu liên doanh và thương hiệu hạng sang lần lượt là 7% và 5%. Thứ trưởng Tổng thư ký Hiệp hội lưu thông ô tô Trung Quốc Lang Xu Hồng cho biết: “Mặc dù quy mô tổng thể của mạng lưới 4S bị co lại, nhưng bên trong lại thể hiện sự phân hóa mang tính cơ cấu: mạng lưới 4S của xe chạy xăng truyền thống tiếp tục thu hẹp, còn mạng lưới 4S xe năng lượng mới vẫn giữ xu hướng mở rộng.”

Xét theo thể hiện kết quả kinh doanh, tỷ trọng của các đại lý hoặc đại lý ủy quyền thương hiệu xe năng lượng mới trong mẫu khảo sát năm 2025 đạt 29,9%, tăng mạnh so với 16,8% của năm 2024; đóng góp tổng lợi nhuận từ bán xe mới đạt 26,5%. Đóng góp tổng lợi nhuận từ dịch vụ sau bán và tài chính bảo hiểm lần lượt là 37,1% và 18,7%, thể hiện kết quả kinh doanh vượt trội rõ rệt so với toàn ngành. Tương ứng, tổng lợi nhuận xe mới của các đại lý xe xăng truyền thống là -31,1%.

Lấy Tập đoàn Zhongsheng Holdings làm ví dụ, đây là một trong những tập đoàn đại lý hiện có số lượng ủy quyền Hóng Mông Zhi Hành (鸿蒙智行) nhiều nhất. “Doanh số xe mới của Tập đoàn so với năm 2024 tăng nhẹ; trong đó, thương hiệu xe năng lượng mới đóng góp tốt cho hoạt động kinh doanh; đồng thời, tổng lợi nhuận dịch vụ sau bán của Tập đoàn tăng ổn định, mức tồn kho lành mạnh và dòng tiền từ hoạt động kinh doanh tăng lên; Hội đồng quản trị cho rằng hoạt động vận hành tổng thể và tình hình tài chính của Tập đoàn nhìn chung vững mạnh.” Tập đoàn Zhongsheng Holdings cho biết trong thông báo.

Bước sang năm 2026, thị trường ô tô dù nhận được các yếu tố thuận lợi từ chính sách như trợ cấp mua thay xe cũ để đổi xe mới, tạo thêm điểm tựa cho việc giải phóng nhu cầu tiêu dùng, nhưng “cơn đau” của quá trình chuyển đổi ngành vẫn tiếp diễn. Báo cáo sinh tồn cho thấy, đối với xu hướng của thị trường xe du lịch năm 2026, thái độ của các đại lý nhìn chung thận trọng và bảo thủ; hơn nửa số đại lý còn bảo thủ hơn so với năm trước. Chỉ có 23,4% đại lý cho rằng thị trường sẽ tăng trưởng so với cùng kỳ; 31,6% đại lý dự đoán thị trường sẽ đi ngang so với năm trước.

Nguồn ảnh bìa: Quỹ tư liệu (mạng tin) của Mỗi Kinh

Tin tức quy mô lớn, diễn giải chính xác — có ngay trong ứng dụng Sina Finance (新浪财经APP)