友邦吊顶2025年报解读：Doanh thu giảm 20.24% chuyển sang có lãi, lợi nhuận ròng 1237 triệu đồng

Chỉ số lợi nhuận cốt lõi: Vượt lỗ và đạt lãi khi doanh thu co hẹp

Doanh thu hoạt động: giảm 20,24% so với cùng kỳ xuống 498 triệu NDT

Năm 2025, Aiding Tuyingtaì đạt doanh thu hoạt động 498,017,917.68 NDT, giảm 20,24% so với 624,370,799.57 NDT của năm 2024. Xét theo từng loại sản phẩm, doanh thu của tất cả các nhóm đều giảm ở mức độ khác nhau: nhóm mô-đun phụ trợ giảm mạnh nhất, đạt 26,26%; mô-đun thạch cao giảm trực tiếp từ 41,397.82 NDT của năm 2024 xuống 0; mô-đun chức năng, mô-đun cơ bản và mô-đun tủ tường lần lượt giảm 19,77%, 20,09% và 16,43%.

Xét theo kênh phân phối, doanh thu kênh dự án giảm theo kiểu “bị cắt đôi” đến 40,64%, là hạng mục gây suy giảm lớn nhất cho tổng doanh thu; doanh thu kênh đại lý và khách hàng đầu cuối giảm 13,83%, thể hiện sự bền bỉ tương đối hơn. Xét theo khu vực, mức giảm doanh thu ở khu vực Đông Bắc đạt 34,64%; Tây Nam, Tây Bắc và Trung Hoa cũng đều giảm hơn 20%, chỉ riêng khu vực Hoa Nam có mức giảm dưới 10%.

Lợi nhuận ròng: chuyển từ lỗ sang lãi lên 12,37 triệu NDT

Năm 2025, công ty đạt lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết là 12,370,464.03 NDT, so với mức -112,257,067.36 NDT của năm 2024 đã chuyển từ lỗ sang lãi. Lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết sau khi loại trừ các khoản phi thường là 9,493,900.69 NDT, cũng chuyển từ lỗ sang lãi; cùng kỳ năm 2024 là -111,682,469.38 NDT.

Lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu: từ âm sang dương

Năm 2025, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu đạt 0.10 NDT/cổ phiếu; lãi trên mỗi cổ phiếu sau khi loại trừ các khoản phi thường đạt 0.07 NDT/cổ phiếu, đều chuyển từ lỗ sang lãi. Trong cùng kỳ năm 2024, lãi cơ bản trên mỗi cổ phiếu và lãi sau khi loại trừ các khoản phi thường lần lượt là -0.86 NDT/cổ phiếu và -0.86 NDT/cổ phiếu.

Kiểm soát chi phí: giảm mạnh đa chiều, chi phí bán hàng giảm gần 50%

Tổng chi phí: giảm 28,72% so với cùng kỳ

Năm 2025, tổng chi phí của công ty (bán hàng + quản lý + tài chính + R&D) là 96,866,202.80 NDT, so với 135,990,759.99 NDT của năm 2024 giảm 28,72% so với cùng kỳ, hiệu quả kiểm soát chi phí rất rõ rệt.

Chi phí bán hàng: giảm mạnh 47,63%, tiền lương nhân sự là hạng mục giảm chính

Chi phí bán hàng giảm từ 8,69 tỷ NDT của năm 2024 xuống 4,55 tỷ NDT, mức giảm lên tới 47,63%; chủ yếu do giảm số lượng nhân viên bán hàng, đồng thời giảm tiền lương nhân sự và chi phí công tác/đi lại, cũng như giảm một số chi phí như phí dịch vụ… Kỳ lương nhân viên marketing năm 2024 là 44,178,309.68 NDT; năm 2025 hạng mục này không được công bố riêng, nhưng xét theo mức giảm chung thì các khoản chi liên quan đến nhân sự đã giảm mạnh.

Chi phí quản lý: giảm 14,24%, nén các khoản chi không cần thiết

Chi phí quản lý giảm 14,24% so với cùng kỳ, chủ yếu đạt được thông qua việc nén chi phí tiếp khách cho hoạt động kinh doanh, chi phí xe ô tô, chi phí đi lại… Cụ thể, năm 2025 chi phí tiếp khách cho hoạt động kinh doanh chỉ còn 1,319,693.63 NDT, giảm mạnh 66,21% so với 3,905,719.92 NDT năm 2024; chi phí xe ô tô giảm từ 3,820,040.02 NDT xuống 2,083,533.77 NDT, giảm 45,46%; chi phí đi lại giảm từ 635,741.71 NDT xuống 410,385.49 NDT, giảm 35,45%.

Chi phí tài chính: thu nhập lãi giảm khiến phần ròng tăng

Chi phí tài chính ròng là -6,060,856.87 NDT, tăng 17,25% so với -7,324,048.28 NDT của năm 2024; chủ yếu do thu nhập lãi giảm: thu nhập lãi năm 2025 là 6,763,245.65 NDT, giảm 1,888,413.70 NDT so với 8,651,659.35 NDT năm 2024.

Chi phí R&D: giảm 29,68%, chủ yếu do giảm nhân sự R&D

Chi phí R&D giảm từ 2,86 tỷ NDT năm 2024 xuống 2,01 tỷ NDT, mức giảm 29,68%; chủ yếu do giảm nhân sự R&D, đồng thời giảm chi phí tiền lương nhân sự. Năm 2025, tiền lương nhân công là 14,564,547.98 NDT, giảm 4,983,320.54 NDT so với 19,547,868.52 NDT năm 2024, giảm 25,50%.

Tình hình nhân sự R&D: số lượng giảm hơn 20%

Năm 2025, số lượng nhân viên R&D của công ty là 62 người, giảm 17 người so với 79 người của năm 2024, mức giảm 21,52%. Xét theo cơ cấu trình độ học vấn, số người có bằng cử nhân, thạc sĩ và các trình độ khác lần lượt giảm 7 người, 1 người và 9 người; xét theo cơ cấu độ tuổi, số người dưới 30 tuổi giảm 8 người, giảm 47,06%; số người từ 30 đến 40 tuổi giảm 9 người, giảm 23,68%.

Dòng tiền: dòng tiền từ hoạt động kinh doanh cải thiện mạnh, dòng tiền đầu tư chịu áp lực

Dòng tiền tổng thể: dòng tiền và tương đương tiền ròng giảm 44,16 triệu NDT

Năm 2025, lượng tiền và tương đương tiền ròng của công ty tăng thêm là -44,163,480.19 NDT, cải thiện 75,82% so với mức -182,674,317.13 NDT của năm 2024.

Dòng tiền từ hoạt động kinh doanh: ròng thu hẹp còn -25,06 triệu NDT, cải thiện rõ rệt

Dòng tiền ròng tạo ra từ hoạt động kinh doanh là -25,056,905.58 NDT, cải thiện 78,06% so với -114,182,508.17 NDT của năm 2024; chủ yếu do kỳ này chi trả tiền mua nguyên vật liệu và thuế giảm. Tổng dòng tiền vào từ hoạt động kinh doanh là 598,533,974.38 NDT, giảm 22,07% so với cùng kỳ; tổng dòng tiền ra là 623,590,879.96 NDT, giảm 29,32% so với cùng kỳ. Mức giảm ở phía dòng tiền ra lớn hơn so với phía dòng tiền vào, khiến cho dòng tiền ròng cải thiện mạnh.

Dòng tiền từ hoạt động đầu tư: ròng giảm xuống -27,75 triệu NDT, áp lực chi ra tăng

Dòng tiền ròng từ hoạt động đầu tư là -27,753,443.49 NDT, giảm 80,44% so với -15,381,179.83 NDT của năm 2024; chủ yếu do kỳ trước công ty thu hồi khoản đầu tư vào quỹ Dunjun Xiangye, kỳ này không có khoản thu hồi lớn tương tự. Đồng thời, kỳ này chi trả tiền đầu tư là 94,516,008.56 NDT, giảm so với 114,420,832.80 NDT năm 2024; tuy nhiên phía dòng tiền vào do thu hồi đầu tư giảm từ 101,074,143.99 NDT xuống 66,161,097.50 NDT, mức giảm còn lớn hơn, khiến dòng tiền ròng chịu áp lực.

Dòng tiền từ hoạt động tài trợ: ròng chuyển dương lên 8,64 triệu NDT, áp lực tài trợ được giảm bớt

Dòng tiền ròng từ hoạt động tài trợ là 8,646,868.88 NDT, cải thiện 116,28% so với -53,110,629.13 NDT năm 2024; chủ yếu do kỳ trước phân phối cổ tức và thực hiện mua lại cổ phiếu, kỳ này không có các khoản chi lớn tương tự. Đồng thời, kỳ này công ty nhận được tiền do vay nợ là 39,016,592.66 NDT, tăng mạnh so với 11,110,000.00 NDT năm 2024, khiến dòng tiền tài trợ chuyển từ âm sang dương.

Tiền lương của ban quản lý: khoảng tiền lương của nhân sự quản lý cốt lõi ổn định

Tiền lương trước thuế của Chủ tịch: 450 nghìn NDT

Tổng tiền lương trước thuế mà Chủ tịch (Shi Wenxiang) nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 450 nghìn NDT, phù hợp với tình hình lợi nhuận tổng thể của công ty. Năm 2025, công ty đã chuyển từ lỗ sang lãi, nên mức lương được giữ ổn định.

Tiền lương trước thuế của Tổng giám đốc: 1,200.1 nghìn NDT

Tổng tiền lương trước thuế mà Tổng giám đốc (Hu Jiang) nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 1,200.01 nghìn NDT, là người có mức lương cao nhất trong đội ngũ quản lý của công ty, thể hiện giá trị của vai trò quản lý cốt lõi.

Tiền lương trước thuế của Phó tổng giám đốc: 325.2 nghìn NDT

Tổng tiền lương trước thuế mà Phó tổng giám đốc (Wu Weijiang) nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 325.2 nghìn NDT; đồng thời thực hiện chức trách của Thư ký Ban Giám đốc. Mức lương phù hợp với định vị vị trí của ông.

Tiền lương trước thuế của Giám đốc tài chính: 376.1 nghìn NDT

Tổng tiền lương trước thuế mà Giám đốc tài chính (Yu Haifeng) nhận được từ công ty trong kỳ báo cáo là 376.1 nghìn NDT; chịu trách nhiệm quản lý kiểm soát tài chính của công ty, mức lương phù hợp với tầm quan trọng của vị trí.

Cảnh báo rủi ro: cần đặc biệt lưu ý 5 rủi ro lớn

Rủi ro điều chỉnh ngành bất động sản

Nhu cầu tiêu dùng trần treo tích hợp có quan hệ chặt chẽ với thị trường bất động sản; trong những năm gần đây, lượng giao dịch nhà mới giảm, tạo áp lực lớn cho sự phát triển của ngành và hoạt động của công ty. Năm 2025, doanh thu kênh dự án của công ty giảm mạnh 40,64%, đã thể hiện ảnh hưởng của sự đi xuống của thị trường bất động sản. Nếu sau đó thị trường bất động sản tiếp tục u ám, doanh thu và lợi nhuận của công ty sẽ còn chịu thêm áp lực.

Rủi ro quản lý đại lý

Công ty chủ yếu theo mô hình cửa hàng đại lý. Nếu đội ngũ đại lý mở rộng nhưng trình độ quản lý của công ty không tăng tương ứng, hoặc sự thay đổi của thị trường khiến các quy định quản lý không còn phù hợp, sẽ ảnh hưởng đến thành tích kinh doanh và hình ảnh thương hiệu của công ty. Năm 2025, doanh thu kênh đại lý và khách hàng đầu cuối tuy tốt hơn kênh dự án nhưng vẫn giảm 13,83%; cần chú ý đến tính ổn định của hệ thống đại lý.

Rủi ro biến động giá nguyên vật liệu

Nguyên vật liệu chính của công ty là tấm nhôm và thép, giá chịu ảnh hưởng lớn từ thị trường kim loại và biến động mạnh. Nếu giá nguyên vật liệu tăng mạnh trong ngắn hạn, sẽ trực tiếp làm chèn ép biên lợi nhuận gộp và kết quả kinh doanh của công ty. Năm 2025, biên lợi nhuận gộp tổng hợp của công ty là 25,74%, nhích tăng so với 24,81% của năm 2024, nhưng biến động giá nguyên vật liệu vẫn là rủi ro tiềm ẩn.

Rủi ro bị làm giả/giả mạo sản phẩm

Sản phẩm của công ty là “cột mốc phong cách” của ngành, thường bị bắt chước và làm giả. Nếu các sự việc như vậy diễn ra với số lượng lớn, sẽ gây tổn hại đến hình ảnh thương hiệu và kết quả kinh doanh của công ty. Cần tiếp tục theo dõi hiệu quả các biện pháp bảo vệ quyền sở hữu trí tuệ của công ty.

Rủi ro biến động tính mùa vụ của kết quả kinh doanh

Ngành trần treo tích hợp có tính mùa vụ rõ rệt: nửa đầu năm, đặc biệt là quý 1, là mùa thấp điểm; nửa sau năm là mùa cao điểm. Năm 2025, quý 1 công ty chỉ đạt lợi nhuận ròng 2,171,421.27 NDT, chiếm 17,55% lợi nhuận ròng cả năm. Biến động theo mùa vụ của kết quả kinh doanh có thể khiến dòng tiền và lợi nhuận của công ty chênh lệch lớn giữa các quý; cần cảnh giác rủi ro áp lực vốn giai đoạn thấp điểm và rủi ro biến động lợi nhuận.

Nhấp để xem toàn văn thông báo gốc>>

Tuyên bố: Thị trường có rủi ro, đầu tư cần thận trọng. Bài viết này do mô hình AI tự động đăng dựa trên cơ sở dữ liệu bên thứ ba, không đại diện cho quan điểm của Sina Finance; mọi thông tin xuất hiện trong bài viết chỉ để tham khảo và không cấu thành khuyến nghị đầu tư cá nhân. Nếu có bất kỳ khác biệt nào, hãy căn cứ theo thông báo thực tế. Nếu có thắc mắc, vui lòng liên hệ biz@staff.sina.com.cn.