Giá phụ gia dung dịch điện phân tăng trở lại. Huỳnh Thạch Lithium năm ngoái quý 4 có lợi nhuận, nhưng cả năm sau điều chỉnh lợi nhuận ròng vẫn lỗ | Phân tích báo cáo tài chính

Trước việc mỗi ngày có hàng nghìn bản công bố của công ty niêm yết cần xem, cần nhìn những bản nào? Với các thông báo về sự kiện quan trọng thường có thể dài vài chục trang, thậm chí vài trăm trang, trọng điểm là gì? Trong bản công bố có đầy thuật ngữ chuyên môn, không biết nên được xem là tin tốt hay tin xấu? Hãy xem chuyên mục “Đọc nhanh thông báo” của bộ phận tin tức công ty Caifeng (Cailian) She (CaiLianShe): các phóng viên của chúng tôi được cử đi khắp cả nước sẽ mang đến cho bạn vào đêm công bố những phần giải thích chính xác, nhanh chóng và chuyên nghiệp.

Caifeng She ngày 30 tháng 3 đưa tin (Phóng viên 刘梦然) Nhờ giá phụ gia dung môi điện phân (electrolyte additive) tăng trở lại, Huasheng Lithium Battery (688353.SH) năm 2025 đã chuyển từ lỗ sang lãi đối với lợi nhuận ròng; tuy nhiên, lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên vẫn âm. Các phóng viên của Caifeng She tìm hiểu từ các nhà sản xuất dung môi điện phân hàng đầu cho biết, trong quý 1, nhu cầu về dung môi điện phân nhìn chung đang tích cực, so với mức giảm nhẹ theo chu kỳ so với quý 4 năm ngoái, nhưng thuộc dao động bình thường; nhu cầu trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng đã bù đắp cho sự chậm lại ở đầu nhu cầu pin động lực. Dự kiến nguồn cung trong cả năm sẽ dư dả, nhưng một số nguyên liệu thô có thể xuất hiện tình trạng cân bằng căng thẳng (tight balance), tạo lực đỡ cho giá sản phẩm.

Hôm nay, tối Huasheng Lithium Battery đã công bố thông báo. Công ty cho biết năm ngoái đạt doanh thu hoạt động 8,69 tỷ nhân dân tệ, tăng 72,21%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông của công ty niêm yết đạt 13,2566 triệu nhân dân tệ.

Xét theo từng quý, ba quý đầu công ty đều ghi nhận lợi nhuận ròng thuộc về - lỗ, lần lượt là -4308 triệu nhân dân tệ, -2965 triệu nhân dân tệ và -3023 triệu nhân dân tệ. Đến quý 4, do giá thị trường của các sản phẩm chính tăng, công ty đạt lợi nhuận ròng thuộc về 116 triệu nhân dân tệ; lợi nhuận ròng sau khi loại trừ các khoản không thường xuyên là -5459,43 triệu nhân dân tệ, hoạt động kinh doanh chính vẫn chưa đạt được lợi nhuận thực sự; khoản lợi ích đầu tư mà công ty ghi nhận do chuyển nhượng một phần cổ phần của Huasheng Nangyuan Dunxing vào năm ngoái là 7026,68 triệu nhân dân tệ.

Ngoài ra, tính đến cuối năm 2025, tổng lưu chuyển tiền tệ ròng từ hoạt động kinh doanh của công ty là -2,57 tỷ nhân dân tệ, giảm đáng kể so với -1,11 tỷ nhân dân tệ cùng kỳ năm trước. Công ty giải thích rằng nguyên nhân chủ yếu là do doanh số trong kỳ tăng mạnh, nhưng vì các khoản doanh thu bán hàng liên quan có một khoảng thời gian ghi sổ (chu kỳ công nợ), nên tạm thời chưa nhận được toàn bộ tiền hàng; đồng thời, việc mua sắm dẫn đến tăng chi trả (phải trả) ở quy mô lớn.

Huasheng Lithium Battery chủ yếu hoạt động trong nghiên cứu, sản xuất và kinh doanh vật liệu dung môi điện phân cho pin lithium. Sản phẩm của công ty, cacbonat vinylene (VC) và fluoroethylene carbonate (FEC), là các phụ gia cốt lõi trong dung môi điện phân của pin lithium. Theo thống kê dung môi điện phân của SMM, do chi phí bị thúc đẩy mạnh, giá dung môi điện phân năm 2025 đã ngừng giảm và tăng trở lại; sản lượng dự kiến tăng khoảng 48% so với cùng kỳ năm trước. Ở quý 3, do nhu cầu từ phía lưu trữ năng lượng và hai bảng (động/dự trữ) được thúc đẩy, sản lượng dung môi điện phân liên tục tăng, tăng theo tháng so với quý trước (mỗi tháng so với tháng liền trước) và tiếp tục trong quý 4.

Nhu cầu thị trường vật liệu năng lượng mới mở rộng, giá VC và FEC trong quý 4 tăng với mức độ đáng kể. Trong giai đoạn báo cáo, biên lợi nhuận gộp tổng hợp của Huasheng Lithium Battery là 10,04%, trong đó biên lợi nhuận gộp của sản phẩm VC là 18,28%; biên lợi nhuận gộp của sản phẩm FEC là -4,03%. Biên lợi nhuận gộp tổng hợp của công ty năm trước là -19,41%.

Đối với diễn biến thị trường trong Q1 năm nay, một người phụ trách của một doanh nghiệp dung môi điện phân hàng đầu cho biết với phóng viên của Caifeng She rằng, nhìn chung nhu cầu dung môi điện phân năm nay giữ trạng thái tốt, nhưng do kỳ nghỉ Tết Nguyên đán và việc điều chỉnh theo mùa trong kế hoạch sản xuất của pin động lực phía hạ nguồn, nên so với quý 4 năm ngoái, mức giảm theo chu kỳ rơi vào con số phần trăm một chữ số; đây thuộc dao động mùa vụ bình thường.

Theo ông cho biết, xét về cơ cấu, nhu cầu pin lưu trữ năng lượng trở thành nguồn hỗ trợ cốt lõi; tỷ lệ phụ gia VC trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng cao tới 4%-6%, cao xa so với pin động lực; trong quý 1, quy mô lắp đặt cho lưu trữ năng lượng tiếp tục tăng mạnh, qua đó bù đắp hiệu quả cho sự chậm lại ngắn hạn ở phía nhu cầu pin động lực. Việc sắp xếp sản xuất của khách hàng hạ nguồn cuối tháng 3 đã dần phục hồi, tồn kho của ngành ở mức thấp; xu hướng phục hồi nhu cầu trong quý 2 là rõ ràng.

Theo tính toán của các tổ chức, nhu cầu pin lithium toàn cầu năm 2026 đạt 3065GWh, tăng 33,7% so với cùng kỳ; tương ứng nhu cầu dung môi điện phân là 3,67 triệu tấn. Trong đó, nhu cầu VC là 11,0 vạn tấn, nhu cầu FEC là 4,4 vạn tấn. Về phía cung, năng lực sản xuất hiệu quả của VC năm 2025 và 2026 lần lượt là 7,9/11,4 vạn tấn; năng lực sản xuất hiệu quả của FEC khoảng 4,0/5,7 vạn tấn. Nhìn chung, trụ giá (mặt bằng giá trung tâm) có khả năng được duy trì trong khoảng 150.000-200.000 nhân dân tệ/tấn, ở vùng giá cao.

Tuy nhiên, về phía cung, VC/FEC sẽ đón nhận khá nhiều năng lực sản xuất bổ sung. Ngày 10 tháng 3 năm nay, Huasheng Lithium Battery công bố kế hoạch niêm yết lên sàn chính (main board) tại Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông (HKEX). Trong kế hoạch kinh doanh năm 2026 được công bố mới nhất, công ty cho biết sẽ cung cấp đầy đủ nguồn vốn để triển khai các dự án công suất đang xây dựng như VC, vật liệu anode (vật liệu cực âm), khoản đầu tư cho nghiên cứu phát triển công nghệ và bố cục quốc tế. Công ty sẽ đẩy nhanh tiến độ xây dựng các dự án đang triển khai như công suất VC 30.000 tấn/năm hiện có, dự án vật liệu cực âm pin lithium tiết kiệm năng lượng và hiệu năng cao với công suất 200.000 tấn/năm (giai đoạn 1 là 50.000 tấn) và các hạng mục đang xây dựng khác.

Nguồn tin quy mô lớn, diễn giải chính xác—tất cả có trên ứng dụng Sina Finance (新浪财经APP)