Những người mua nhiều nhất cũng "không chịu nổi" nữa rồi? Các nhà đầu tư nhỏ lẻ lần đầu tiên bán tháo cổ phiếu Mỹ kể từ cuối năm 2023

Hỏi AI · Tại sao nhà đầu tư bán lẻ lại chọn lần bán ròng đầu tiên khi thị trường chứng khoán bật lại?

Nhà đầu tư bán lẻ Mỹ—lực lượng mua vào “bắt đáy” đáng tin cậy nhất của thị trường cổ phiếu Mỹ trong vài năm qua—đang phát đi những tín hiệu khiến thị trường phải cảnh giác.

Theo dữ liệu của Vanda Research được Bloomberg trích dẫn, nhà đầu tư bán lẻ vào thứ Hai vừa ghi nhận lần bán ròng đơn ngày đầu tiên kể từ tháng 11/2023, với tổng cộng bán tháo khoảng 20,6 triệu USD cổ phiếu riêng lẻ.

Trong khi đó, chỉ số của Citadel Securities dùng để đo mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư bán lẻ đã giảm mạnh so với đỉnh vào tháng 2, cho thấy niềm tin của nhà đầu tư cá nhân vào triển vọng thị trường chứng khoán đang lung lay. Dù hôm thứ Ba nhà đầu tư bán lẻ quay trở lại bên mua, thời điểm xuất hiện tín hiệu này khá nhạy cảm—chỉ số của S&P 500 trong tháng này đã giảm gần 5% tích lũy.

Việc nhu cầu mua của nhà đầu tư bán lẻ hạ nhiệt khiến thị trường phải đối mặt thêm một lớp lo ngại. Trong “thị trường bò” suốt ba năm qua, sức mua của nhà đầu tư bán lẻ đã đóng vai trò ổn định thị trường trong mỗi vòng biến động. Giờ đây, lực lượng này bắt đầu có dấu hiệu nới lỏng, và đối với thị trường chứng khoán Mỹ vốn đã chịu áp lực, tác động là không thể xem nhẹ.

Lần bán ròng đầu tiên, ý nghĩa tín hiệu lớn hơn quy mô

Dữ liệu của Vanda Research cho thấy, nhà đầu tư bán lẻ vào thứ Hai đã bán ròng khoảng 20,6 triệu USD cổ phiếu riêng lẻ—lần bán ròng đơn ngày đầu tiên kể từ tháng 11/2023. Sự thay đổi này diễn ra trong bối cảnh S&P 500 bật lại trong ngày—khi những lời đe dọa liên quan đến việc Tổng thống Trump “dội bom” vào hạ tầng năng lượng của Iran đã phần nào lắng xuống, khiến tâm lý thị trường tạm thời hồi phục.

Mặc dù vào thứ Ba nhà đầu tư bán lẻ lại chuyển sang trạng thái mua ròng, tính đến 12:50 PM theo giờ ET, tổng mức mua vào đạt khoảng 262,3 triệu USD cổ phiếu, nhưng ngay bản thân “cuộc phản công” ngắn ngủi này đã mang ý nghĩa tín hiệu. Nhà chiến lược vĩ mô của Vanda là Ruta Prieskienyte trong báo cáo công bố hôm thứ Ba viết rằng: “Kể từ đầu tháng 3, mức độ tham gia của nhà đầu tư bán lẻ đã có xu hướng rút dần, đồng thời quá trình giảm đòn bẩy mang tính hệ thống vẫn tiếp diễn, trong khi các bên đối thủ mua của phe long và quỹ phòng hộ cũng chỉ ở mức ôn hòa.”

Ngoài dữ liệu bán ròng, các chỉ báo tâm lý rộng hơn cũng cho thấy sự suy giảm niềm tin của nhà đầu tư bán lẻ. Chỉ số theo dõi mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư bán lẻ của Citadel Securities đã giảm rõ rệt so với đỉnh tháng 2, cho thấy các kỳ vọng lạc quan của nhà đầu tư cá nhân đối với thị trường chứng khoán đang co lại một cách có hệ thống.

Vanda Research cho biết, tình hình Trung Đông tiếp tục giằng co là bối cảnh quan trọng khiến nhu cầu của nhà đầu tư bán lẻ suy yếu kéo dài. Khi bất định địa chính trị kéo tâm lý thị trường xuống, ý muốn của nhà đầu tư bán lẻ trong việc mua thêm khi giá giảm đã rõ ràng giảm đi, điều này trái ngược hoàn toàn với mô hình hành vi trước đó—mỗi lần điều chỉnh lại tích cực nhập cuộc.

Sự thay đổi biên trong sức mạnh của nhà đầu tư bán lẻ đáng chú ý ở chỗ nhóm này đã gia tăng đáng kể ảnh hưởng lên Phố Wall. Theo dữ liệu của JPMorgan, năm 2025, nhà đầu tư cá nhân ghi nhận kỷ lục dòng tiền ròng rút vào hằng năm cao nhất trong lịch sử; quy mô gần gấp đôi mức trung bình của năm năm trước, cao hơn 17% so với kỷ lục trước đó của năm 2021 và cao hơn gần 60% so với mức của năm 2024.

Chính sức mua bền bỉ và quy mô lớn này đã cung cấp sự hỗ trợ quan trọng cho thị trường trong nhiều đợt biến động suốt thị trường bò của ba năm qua. Giờ đây, khi xuất hiện dấu hiệu nhiệt tình của nhà đầu tư bán lẻ đang hạ nhiệt, việc liệu thị trường trong giai đoạn biến động có tiếp tục nhận được “tấm đệm” từ lực này hay không đang trở thành một biến số mà nhà đầu tư cần phải đánh giá lại.