Sau khi niêm yết, báo cáo thường niên đầu tiên của Zhipu lỗ 4,718 tỷ nhân dân tệ, giá cổ phiếu tăng gần 5 lần

Ngày 31/3, công ty công nghệ trí tuệ nhân tạo mô hình lớn “unicorn” nội địa Zhipu (02513.HK) đã công bố báo cáo kết quả kinh doanh thường niên đầu tiên kể từ khi niêm yết.

Năm 2025, Zhipu đạt tổng doanh thu hoạt động 7,24 tỷ nhân dân tệ, tăng 131,9%; lỗ trong năm 47,18 tỷ nhân dân tệ, lỗ tương ứng tăng 59,5% so với cùng kỳ; lỗ ròng trong năm sau điều chỉnh 31,82 tỷ nhân dân tệ, lỗ tương ứng tăng 29,1%. Lỗ ròng trên mỗi cổ phiếu là 12,03 nhân dân tệ.

Biên lợi nhuận gộp của Zhipu giảm so với mức 56,3% của năm 2024. Thông báo cho biết, nguyên nhân chủ yếu là do tỷ trọng mảng triển khai trên đám mây tăng lên và biên lợi nhuận gộp của mảng triển khai tại chỗ giảm theo giai đoạn.

Nguyên nhân chính khiến doanh thu của Zhipu tăng trưởng so với cùng kỳ là do doanh thu các mảng nền tảng mở và API, tác nhân thông minh cấp doanh nghiệp và mô hình ngôn ngữ tổng quát cấp doanh nghiệp tăng. Thông báo cho thấy, trong năm 2025, doanh thu của ba mảng nói trên lần lượt là 1,90 tỷ nhân dân tệ, 1,66 tỷ nhân dân tệ và 3,66 tỷ nhân dân tệ.

Thông báo đề cập rằng, sau khi Zhipu GLM-5 được ra mắt, trong vòng 24 giờ đã nhận được kết nối chính thức từ các nhà sản xuất lớn hàng đầu như ByteDance, Alibaba, Tencent và những công ty khác. Trong số 10 công ty internet lớn nhất tại Trung Quốc, đã có 9 công ty tích hợp sâu GLM. Đến tháng 3/2026, số người dùng đăng ký vượt 400 triệu.

Thông báo cho thấy, vốn chủ sở hữu của Zhipu giảm từ -39,55 tỷ nhân dân tệ của năm 2024 xuống -81,11 tỷ nhân dân tệ của năm 2025, chủ yếu do chi đầu tư cho nghiên cứu và phát triển tăng khiến lỗ ròng mở rộng. Về R&D, trong năm 2025, chi phí R&D của Zhipu là 31,80 tỷ nhân dân tệ, tăng 44,9% so với cùng kỳ. Thông báo cho biết, nguyên nhân chủ yếu là do chi phí nhân viên tăng và chi phí dịch vụ tính toán phải trả cho các nhà cung cấp năng lực tính toán bên thứ ba tăng.

Điểm đáng chú ý là, trong báo cáo tài chính công ty tiết lộ rằng, do nhu cầu năng lực tính toán mạnh, công ty đã chủ động tăng giá gói lập trình thêm 30% vào tháng 2/2026, và giá định giá cho việc gọi API cũng đã tăng 83% so với cuối năm ngoái.

Ngày 27/3, tại Diễn đàn AI mã nguồn mở thuộc khuôn khổ Hội nghị thường niên 2026 Trung Quan Thôn, CEO Zhipu là Trương Bằng đã trả lời vấn đề tăng giá của mô hình mới trước đó GLM-5-Turbo.

Trương Bằng cho biết OpenClaw giúp mọi người nhận ra rằng mô hình lớn không chỉ có thể đối thoại mà còn có thể làm việc; đằng sau đó là yêu cầu đối với năng lực của mô hình lớn rất cao. GLM-5-Turbo đã được nâng cấp và củng cố cho các chức năng cụ thể, đồng thời cải thiện hiệu quả Token khi xử lý các tác vụ phức tạp, điều này khiến chi phí của mô hình có tăng ở một mức độ nhất định.

Trương Bằng nêu rằng, việc dựa lâu dài vào cạnh tranh bằng giá thấp không có lợi cho sự phát triển của toàn ngành; Zhipu hy vọng có thể hình thành một vòng lặp lành mạnh theo lộ trình thương mại hóa liên tục, không ngừng tối ưu năng lực mô hình.

Ngày 8/1/2026, Zhipu niêm yết lên sàn chính của Sở giao dịch chứng khoán Hồng Kông, với giá phát hành là 116,20 đô la Hồng Kông mỗi cổ phiếu, tổng số tiền huy động là 4,348 tỷ đô la Hồng Kông. Sau khi niêm yết, giá cổ phiếu của công ty đã tăng liên tục; tính đến ngày 31/3, mức tăng lũy kế gần năm lần, trở thành một trong những cổ phiếu mới niêm yết có hiệu suất tốt nhất trên thị trường chứng khoán Hồng Kông.

Ngày 31/3, Zhipu mở cửa ở mức 720 đô la Hồng Kông/cổ phiếu, đóng cửa ở mức 693,5 đô la Hồng Kông/cổ phiếu, giảm 5,45%, vốn hóa thị trường đạt 3092 tỷ đô la Hồng Kông.

Tin tức số lượng lớn, phân tích chính xác—tất cả tại ứng dụng Tài chính Sina

责任编辑：宋雅芳