Merck KGaA sẽ Mua lại SpringWorks Therapeutics trong thương vụ trị giá 3,9 tỷ USD

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được đọc bởi các giám đốc điều hành tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và hơn thế nữa

Các mục tiêu mua lại chiến lược cho phương pháp điều trị khối u hiếm

Merck KGaA của Đức đã đạt được thỏa thuận để mua lại công ty công nghệ sinh học SpringWorks Therapeutics có trụ sở tại Mỹ với giá trị vốn chủ sở hữu khoảng $3,9 tỷ. Động thái này nhấn mạnh nỗ lực của Merck nhằm củng cố vị thế của mình trong lĩnh vực ung thư, đặc biệt ở mảng khối u hiếm.

Theo các điều khoản của thỏa thuận, Merck sẽ trả $47 mỗi cổ phiếu bằng tiền mặt. Sau khi tính đến lượng tiền mặt mà SpringWorks nắm giữ, giá trị doanh nghiệp của thương vụ vào khoảng $3,4 tỷ. Merck cho biết thương vụ mua lại sẽ được tài trợ bằng sự kết hợp giữa nguồn tiền mặt sẵn có và nợ mới. Công ty kỳ vọng giao dịch sẽ làm tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu, loại trừ các hạng mục đặc biệt, bắt đầu từ năm 2027.

Bối cảnh của thương vụ

Thông báo của Merck xuất hiện sau nhiều tháng đàm phán. Dự báo ban đầu của thị trường vào tháng 2 năm 2025 cho rằng định giá sẽ cao hơn, gần $60 mỗi cổ phiếu, nhưng các diễn biến sau đó cho thấy mức chào cuối cùng thấp hơn. Vào ngày 24 tháng 4, Merck xác nhận các cuộc thảo luận tập trung vào mức giá thầu $47 mỗi cổ phiếu, phản ánh định giá phù hợp với thực tế thị trường hiện tại.

Mặc dù mức giá giảm, cổ phiếu Merck vẫn tăng 1,2% trong phiên giao dịch đầu ngày sau thông báo, cho thấy nhà đầu tư ủng hộ tính hợp lý chiến lược đằng sau động thái này.

SpringWorks Therapeutics, có trụ sở tại Stamford, Connecticut, phát triển các phương pháp điều trị cho ung thư và các khối u hiếm. Công ty, đã niêm yết từ năm 2019, có hai liệu pháp đã được phê duyệt: Ogsiveo, tạo ra $172 triệu doanh thu vào năm 2024, và Gomekli, được phê duyệt gần đây để điều trị NF1-PN, một tình trạng liên quan đến khối u bao thần kinh.

Mở rộng danh mục ung thư

Merck đã nêu kế hoạch sử dụng thương vụ mua lại SpringWorks để xây dựng vị thế dẫn đầu trong điều trị các khối u hiếm. Công ty nhấn mạnh tiềm năng sử dụng nền tảng này cho các khoản đầu tư tiếp theo vào các bệnh ung thư hiếm, một chiến lược phù hợp với tham vọng rộng hơn của họ trong lĩnh vực chăm sóc sức khỏe.

Danh mục sản phẩm hiện có của SpringWorks, kết hợp với các chương trình phát triển đang diễn ra, mang lại cho Merck cơ hội đa dạng hóa đường ống sản phẩm của mình vào thời điểm mà một số chương trình nội bộ của công ty đã gặp thất bại.

Đáng chú ý, Merck đã dừng phát triển Xevinapant, một ứng viên thuốc cho ung thư vùng đầu và cổ, sau kết quả giai đoạn cuối không như kỳ vọng. Trong một cú vấp khác, công ty đã ngừng các thử nghiệm điều trị bệnh đa xơ cứng Evobrutinib của mình sau những kết quả tiêu cực vào tháng 12 năm 2023.

Điều kiện thị trường và các thách thức tiềm năng

Thị trường sáp nhập và mua lại trong mảng công nghệ sinh học đã trải qua biến động đáng kể trong năm 2025. Các nhà phân tích đã dự đoán một năm mạnh mẽ cho hoạt động làm thương vụ, nhưng các gián đoạn chính sách dưới thời Tổng thống Donald Trump, bao gồm việc sa thải diện rộng tại Cục Quản lý Thực phẩm và Dược phẩm, đã tạo ra những bất định mới về mặt quy định. Những thách thức này đã ảnh hưởng đến tiến độ phê duyệt thuốc và làm giảm định giá của các công ty trên toàn lĩnh vực.

Các nhà phân tích thị trường, bao gồm cả những người tại JP Morgan, cho rằng môi trường kinh tế vĩ mô và việc không có các lời chào cạnh tranh đã góp phần khiến SpringWorks chấp nhận mức chào thấp hơn. Tuy nhiên, một số quan sát viên trong ngành đã lưu ý rằng mức giá đã thỏa thuận vẫn có thể thu hút sự quan tâm từ các nhà thầu đối thủ tiềm năng.

Theo nghiên cứu của MKP Advisors, thị trường có thể diễn giải mức chênh lệch giá tương đối khiêm tốn như một cơ hội để các công ty khác cân nhắc đưa ra phản đề. Đề nghị của Merck tương đương mức premium 26% so với giá cổ phiếu bình quân 20 ngày của SpringWorks trước các báo cáo ban đầu về khả năng có một thương vụ.

Chiến lược tài trợ và triển vọng tương lai

Merck dự định tài trợ thương vụ mua lại thông qua sự kết hợp giữa nguồn lực nội bộ và nợ mới phát hành. Công ty nhấn mạnh rằng, mặc dù cam kết có quy mô lớn như vậy, họ vẫn ở vị thế tài chính để theo đuổi các cơ hội chiến lược lớn hơn nếu chúng xuất hiện.

Thương vụ này dự kiến sẽ hoàn tất vào nửa sau năm 2025, tùy thuộc vào việc được cổ đông phê duyệt và được cơ quan quản lý cấp phép. Nếu được hoàn tất, đây sẽ là một trong những giao dịch lớn nhất của Merck kể từ khi Merck mua lại Sigma-Aldrich trị giá $17 tỷ vào năm 2015 và mua lại Versum trị giá $6,5 tỷ vào năm 2019.

Thương vụ với SpringWorks phản ánh ý định của Merck nhằm tái thiết quỹ đạo tăng trưởng của bộ phận chăm sóc sức khỏe sau những thất bại trong các thử nghiệm lâm sàng gần đây. Bằng cách nhắm đến một công ty công nghệ sinh học chuyên biệt có các liệu pháp đã được phê duyệt và tập trung rõ ràng, Merck kỳ vọng có thể giảm rủi ro phát triển và thiết lập một dòng doanh thu ổn định hơn trong bối cảnh đầy thách thức đối với đổi mới thuốc.