Gần đây đã thấy Chu kỳ Benner xuất hiện khắp các cộng đồng tiền điện tử, và thành thật mà nói, đáng để hiểu xem tất cả những ồn ào này là gì.

Vì vậy, đây là chuyện – biểu đồ này không phải là một mô hình định lượng hiện đại. Samuel Benner tạo ra nó vào năm 1875 sau khi bị thiệt hại nặng trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 1873. Ông là một nông dân nhận thấy các mẫu hình trong giá nông sản và chu kỳ mặt trời, rồi chuyển những quan sát đó thành Chu kỳ Benner. Người ta thậm chí còn ghi chú "Chắc chắn tuyệt đối" trong ghi chú của ông, và gần 200 năm sau, các nhà giao dịch vẫn còn truy cập vào biểu đồ gốc của ông.

Chu kỳ này về cơ bản gồm ba đường: những năm hoảng loạn ( khi mọi thứ sụp đổ ), những năm bùng nổ ( tốt để bán ), và những năm suy thoái ( thời gian tích trữ ). Theo dự báo dài hạn của Benner, năm 2023 dự kiến là cơ hội mua tốt nhất trong ký ức gần đây. Và năm 2026? Được đánh dấu là đỉnh thị trường lớn tiếp theo.

Đây là lý do tại sao mọi người lại mê mẩn nó. Có vẻ như Chu kỳ Benner đã dự báo cuộc Đại Suy thoái (Great Depression), bong bóng công nghệ (tech bubble), thậm chí cả đợt sụp đổ COVID (COVID crash) – tất cả chỉ với những biến đổi nhỏ theo năm. Nhà đầu tư Panos đã lên tiếng về điều này, chỉ ra rằng nếu mô hình đúng, chúng ta sẽ thấy cường độ đầu cơ trong crypto và công nghệ mới nổi trong suốt năm 2025 trước khi mọi thứ nguội đi.

Nhưng điều thú vị là ở chỗ này. Chúng ta hiện đang trong đầu năm 2026, và thị trường không hoàn toàn theo kịch bản. Đầu năm ngoái, các tuyên bố về thuế của Trump đã kích hoạt các đợt bán tháo mạnh – một số người gọi đó là "Thứ Hai Đen 2.0." Crypto giảm từ 2,64 nghìn tỷ đô la xuống còn 2,32 nghìn tỷ đô la chỉ trong một ngày. JPMorgan đã nâng khả năng suy thoái (recession) lên 60%, Goldman Sachs là 45%. Đó không hẳn là đợt bùng nổ mượt mà như Chu kỳ Benner dự đoán.

Nhà giao dịch kỳ cựu Peter Brandt thẳng thừng gọi biểu đồ này là một sự phân tâm. Ông có lý – bạn không thể giao dịch chính xác một mẫu hình 200 năm tuổi. Nó nhiều hơn là một câu chuyện hơn là chiến lược.

Nhưng điều tâm lý thú vị là: có thể Chu kỳ Benner hoạt động không phải vì nó thần kỳ, mà vì đủ nhiều người tin vào nó. Thị trường vận hành dựa trên cảm xúc cũng như các yếu tố cơ bản. Và khi các nhà đầu tư nhỏ lẻ cùng quyết định mua hoặc bán dựa trên một câu chuyện chung – thậm chí là từ những năm 1870 – nó có thể tạo ra hành động giá thực sự.

Khối lượng tìm kiếm cho "Chu kỳ Benner" đã đạt đỉnh vào đầu năm ngoái, điều này cho thấy người ta đang rất khát khao các khung lý thuyết lạc quan trong thời kỳ bất ổn. Liệu nó có thực sự dự báo chính xác hay chỉ là một lời tiên tri tự thực hiện (self-fulfilling prophecy) là câu hỏi thực sự.