Xung đột Trung Đông gia tăng, rủi ro lạm phát, Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục hoãn cắt giảm lãi suất

**Tin từ ứng dụng 汇通财经——**Theo tin từ ứng dụng 汇通财经, Nomura Securities điều chỉnh kỳ vọng việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) hạ lãi suất lùi sang tháng 9 và tháng 12, với lý do xung đột ở Trung Đông đã gây ra rủi ro lạm phát mới. Jeremy Schwartz, chuyên gia kinh tế Hoa Kỳ cấp cao của Nomura Securities, cũng cho biết việc trì hoãn quy trình xác nhận bổ nhiệm người được đề cử chức danh Chủ tịch Fed là Kevin Wosh là nguyên nhân khiến ông điều chỉnh lịch hạ lãi suất từ dự báo trước đó là tháng 6 và tháng 9. Mặc dù áp lực giá cả được cho là mang tính tạm thời, trong ngắn hạn Fed có thể vẫn giữ thái độ thận trọng. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách vẫn nghiêng về xu hướng nới lỏng, và Nomura Securities dự đoán tân nhiệm Fed sẽ ưu tiên xem xét việc nới lỏng chính sách một cách mạnh mẽ. Ông nói: “Các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang duy trì xu hướng nới lỏng và có phản ứng không đối xứng trước bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy thị trường lao động yếu đi.”

Việc điều chỉnh kỳ vọng lần này cho thấy yếu tố địa chính trị đã can thiệp trực tiếp vào lộ trình chính sách tiền tệ. Xung đột ở Trung Đông làm gia tăng giá năng lượng và giá hàng hóa thiết yếu; trong ngắn hạn, có thể làm trầm trọng thêm lạm phát do tác động từ bên ngoài, khiến Fed phải tạm hoãn nhịp nới lỏng cho đến khi dữ liệu tiếp tục sáng tỏ hơn. Đồng thời, việc trì hoãn quy trình bổ nhiệm Kevin Wosh cũng làm tăng sự không chắc chắn về chính sách, và thị trường cần chờ các tín hiệu sau khi lãnh đạo mới chính thức ổn định vị trí. Phân tích của Jeremy Schwartz nhấn mạnh rằng, dù áp lực lạm phát có đặc điểm tạm thời, các nhà hoạch định chính sách vẫn có xu hướng áp dụng chiến lược thận trọng nhằm tránh rủi ro lạm phát thứ cấp do nới lỏng quá sớm. Tuy nhiên, “phản ứng không đối xứng” của các quan chức Ủy ban Thị trường Mở Liên bang trước sự suy yếu của thị trường lao động cho thấy rằng, một khi dữ liệu việc làm xuất hiện dấu hiệu chậm lại rõ rệt, chính sách nới lỏng sẽ được triển khai nhanh chóng, để lại không gian đáng kể cho các đợt hạ lãi suất tiếp theo.

Xét trên góc độ vĩ mô, việc trì hoãn kỳ vọng lần này phản ánh tính liên tục của khung ra quyết định dựa trên dữ liệu của Fed. Trong bối cảnh hiện tại, biến động giá năng lượng và sự gián đoạn chuỗi cung ứng cùng tạo thành rủi ro khiến lạm phát tăng lên; thận trọng trong ngắn hạn giúp ổn định kỳ vọng thị trường. Trong khi đó, xu hướng nới lỏng của tân Chủ tịch lại cho thấy rằng, nếu rủi ro địa chính trị lắng dịu hoặc dữ liệu kinh tế suy yếu, tốc độ chuyển hướng chính sách có thể nhanh hơn so với mức thị trường đang định giá hiện tại. Nhà đầu tư nên tập trung vào việc làm ăn, CPI và các phát biểu của quan chức Fed trong thời gian tới; các yếu tố này sẽ trực tiếp quyết định nhịp độ và mức độ hạ lãi suất thực tế.

Sau đây là so sánh mới nhất mà Nomura Securities đưa ra về lịch hạ lãi suất của Fed:

Tóm tắt của Ban biên tập

Dự đoán mới nhất của Nomura Securities cho thấy sự ràng buộc kép của xung đột ở Trung Đông và thay đổi nhân sự của Fed đối với kỳ vọng chính sách tiền tệ. Thái độ thận trọng trong ngắn hạn giúp kiểm soát rủi ro lạm phát, trong khi xu hướng tổng thể nghiêng về nới lỏng của nhóm ra quyết định lại tạo không gian chính sách cho việc nới lỏng mạnh hơn ở giai đoạn tiếp theo. Những người tham gia thị trường cần tiếp tục theo dõi diễn biến tình hình địa chính trị, hiệu suất dữ liệu việc làm và định hướng chính sách của tân Chủ tịch để đánh giá động xác suất hạ lãi suất được triển khai và tác động định giá đối với tài sản tài chính.

(

Tổng biên tập: Vương Trị Cường HF013)

【Lưu ý về rủi ro】Theo các quy định liên quan về quản lý ngoại hối, việc mua bán ngoại hối phải được thực hiện tại các địa điểm giao dịch do ngân hàng và các cơ quan quy định của Nhà nước chỉ định. Việc tự ý mua bán ngoại hối, mua bán ngoại hối dưới hình thức biến tướng, đầu cơ mua bán ngoại hối hoặc giới thiệu mua bán ngoại hối trái phép với số lượng lớn sẽ bị cơ quan quản lý ngoại hối xử phạt hành chính theo pháp luật; nếu cấu thành tội phạm thì sẽ truy cứu trách nhiệm hình sự theo quy định của pháp luật.

Báo cáo