Wintermute: Thị trường tiền mã hóa tích tụ năng lượng chờ được giải phóng nhưng chưa hình thành sự đồng thuận, hướng đi sẽ do điểm kích hoạt quyết định

Tin tức từ ME News: Ngày 31 tháng 3 (UTC+8), Wintermute cho biết rằng giai đoạn “cửa sổ” nới dịu kéo dài bốn tuần sắp kết thúc, trong khi vẫn chưa thấy dấu hiệu giải quyết vấn đề. Giá dầu Brent cao hơn 112 USD, eo biển Hormuz trên thực tế đã đóng cửa, và xác suất tăng lãi suất liên tục leo thang. Mức trần vĩ mô của tài sản rủi ro thấp hơn so với một tháng trước, khiến giá Bitcoin khó có thể tiếp tục duy trì trên 70.000 USD. Đến hạn từ ngày 27 tháng 3 không chỉ loại bỏ 14 tỷ USD vị thế rủi ro, mà còn xóa bỏ các dòng tiền phòng hộ Delta từng khiến giá giao ngay dao động quanh vùng mức giá thực hiện then chốt. Trong bối cảnh không còn cấu trúc hỗ trợ từ các lệnh mua/bán thụ động như vậy, thị trường dễ xuất hiện xu hướng một chiều hơn do dòng tiền lưu chuyển giảm đi. Thêm vào đó là dòng tiền ETF âm của Bitcoin và Ethereum, và mặc dù tỷ lệ đòn bẩy hợp đồng vĩnh viễn cao nhưng không có hướng rõ ràng trong chu kỳ với biến động thấp, thì bối cảnh thị trường như vậy sẽ không diễn biến từ từ mà sẽ bùng phát đột ngột. Nếu đạt được tiến triển đáng tin cậy trong ngoại giao, và giá dầu giảm về khoảng 100 USD, phe bán sẽ đối mặt với rủi ro bị ép mua khống (short squeeze), và giá Bitcoin có thể bật lên vùng 70.000 đến 74.000 USD. Nếu tình hình tiếp tục được nới dịu, mức kháng cự 74.000 USD có thể sẽ bị đem ra kiểm chứng. Ngược lại, nếu tình hình leo thang hơn nữa, giá dầu được đẩy lên 120 USD, thì giá Bitcoin có thể rơi xuống hơn 60.000 USD; nếu diễn biến chu kỳ tương tự, thậm chí có thể xuống vùng 50.000 đến 55.000 USD. Điều quan trọng hơn là vấn đề định hướng ở đây so với bản thân bối cảnh thị trường là thứ yếu. Tỷ lệ đòn bẩy hợp đồng vĩnh viễn cao, quỹ phí tài trợ (funding rate) dao động trong khoảng hẹp nhất kể từ khi có ghi nhận, và biến động của biến động đang bị nén lại. Dù chất xúc tác tác động theo hướng nào, cấu trúc thị trường cho thấy biên độ dao động của hành động giá phát sinh sẽ vượt xa mức được phản ánh bởi định giá hiện tại của thị trường giao ngay, hợp đồng vĩnh viễn và quyền chọn. (Nguồn: Foresight News)