Moody’s hạ xếp hạng của KKR và các quỹ tín dụng tư nhân vận hành theo tiêu chuẩn tương lai xuống mức đầu cơ cao

Công ty xếp hạng Moody’s vào thứ Hai đã hạ xếp hạng một quỹ tín dụng tư nhân của KKR và Future Standard Operations xuống mức rác, với lý do nợ xấu gia tăng và hiệu quả lợi nhuận tiếp tục suy yếu.

Công ty xếp hạng này đã hạ một bậc xếp hạng nợ của FS KKR Capital xuống Ba1 từ Baa3, khiến xếp hạng rơi vào “mức rác”. Moody’s cho biết, mức độ suy giảm chất lượng tài sản cơ sở của quỹ lớn hơn so với các đối tác cùng ngành.

Báo cáo cho thấy, tính đến cuối năm 2025, tỷ lệ các khoản vay không phát sinh lãi (tức các khoản vay mà bên vay đã ngừng trả nợ) trên tổng đầu tư đã tăng lên 5,5%, là một trong những mức cao nhất trong số các công ty phát triển doanh nghiệp được xếp hạng.

Moody’s cho biết: “Việc hạ cấp này phản ánh những thách thức về chất lượng tài sản liên tục của FSK; so với các công ty phát triển doanh nghiệp cùng ngành, những thách thức này đã khiến khả năng sinh lời của họ suy yếu, và giá trị tài sản ròng bị xói mòn ở mức độ lớn hơn theo thời gian.”

Động thái của Moody’s là dấu hiệu mới nhất cho thấy thị trường tín dụng tư nhân đang gặp khó khăn. Do lo ngại các khoản lỗ tín dụng sắp xảy ra (đặc biệt là các khoản lỗ liên quan đến các khoản vay phần mềm), các nhà đầu tư bán lẻ đã liên tục rút vốn gấp rút, nhưng lại vấp phải giới hạn rút tiền theo yêu cầu. Các quỹ như FS KKR phát hành nợ để nâng cao lợi nhuận, vì vậy việc Moody’s hạ cấp có thể làm tăng chi phí vay mượn của họ, qua đó kéo giảm lợi nhuận trong tương lai.

Moody’s cũng chỉ ra các rủi ro khác có thể khiến quỹ đối mặt với tổn thất lớn hơn, bao gồm tỷ lệ đòn bẩy cao, tỷ trọng các khoản vay thanh toán bằng hiện vật cao, và tỷ lệ các khoản vay cầm giữ ưu tiên thấp hơn so với các đối tác.

Theo dữ liệu của Moody’s, FS KKR chỉ ghi nhận khoản lỗ ròng 114 triệu USD trong quý 4, và lợi nhuận ròng cả năm 2025 chỉ đạt 11 triệu USD.

Quỹ này chưa phản hồi ngay lập tức trước yêu cầu bình luận.

Nhiều thông tin phong phú, phân tích chính xác—tất cả đều có trên ứng dụng Tài chính Sina

Người phụ trách: Trương Tuấn SF065