Giảm 19%, Có phải đã đến lúc mua vào khi giá Nvidia giảm?

Các nhà đầu tư trí tuệ nhân tạo (AI) chưa có nhiều điều để vui mừng cho đến nay trong năm 2026. Hầu hết các cổ phiếu AI lớn đều giảm, và một số giảm rất mạnh.

Lấy Nvidia (NVDA 1.40%), chẳng hạn. Cổ phiếu của gã khổng lồ sản xuất chip cho AI đã giảm 19% so với đỉnh điểm hồi tháng 10, và thực tế đang tiến sát mức thấp nhất trong sáu tháng:

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(-1.40%) $-2.34

Giá hiện tại

$165.18

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.0T

Biên độ trong ngày

$164.28 - $169.45

Khoảng 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng

27K

Khối lượng trung bình

180M

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Tỷ suất cổ tức

0.02%

Nhưng ngay cả sau mức giảm đó, Nvidia vẫn có vốn hóa thị trường hiện tại là $4.07 nghìn tỷ. Liệu công ty lớn nhất thế giới vẫn có thể đang bị “định giá thấp” không? Bằng chứng cho thấy có thể đúng. Dưới đây là lý do vì sao có thể đã đến lúc mua.

Đắt hay không

Nhiều nhà đầu tư cho rằng Nvidia đang bị định giá quá cao một cách thường xuyên. Nhìn bề ngoài, quan điểm này có vẻ hợp lý. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) trailing của hãng là 35.7, cao theo tiêu chuẩn lịch sử, và hệ số giá trên doanh thu (P/S) trailing của hãng là 19.9, cũng cao. Cổ phiếu của công ty mẹ Google, chẳng hạn, giao dịch với P/E chỉ là 26.4 và P/S chỉ 8.6.

Nguồn ảnh: Nvidia.

Tuy nhiên, doanh thu trailing và lợi nhuận trailing lại phản ánh một bức tranh bị lệch đối với một công ty tăng trưởng cực nhanh như Nvidia.

Đừng quên rằng trong quý gần đây nhất của Nvidia, doanh thu đã tăng 73% so với cùng kỳ năm trước, một con số gây choáng, trong khi lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu gần như tăng gấp đôi, tăng 98% so với cùng kỳ năm trước. Với một công ty tăng trưởng nhanh đến vậy, tất nhiên các chỉ số trailing sẽ trông có vẻ cao vì chúng đang dựa trên các con số doanh thu và lợi nhuận đã lỗi thời.

Các tỷ lệ P/E và P/S forward của Nvidia lại kể một câu chuyện khác. Đúng là chúng dựa trên doanh thu và lợi nhuận ước tính trong năm tới, nên có thể sai lệch khá nhiều, nhưng Nvidia trong lịch sử đã làm tốt việc không đưa ra các dự phóng quá lạc quan.

P/E forward của Nvidia chỉ là 21.1, thấp hơn nhiều so với P/E trailing 35.7, và P/S forward của hãng là 11.5 cũng thấp hơn đáng kể so với P/S trailing 19.9. Tuy nhiên, ngay cả các ước tính đó cũng có thể vẫn sẽ cao nếu Nvidia đạt được nhiều doanh thu hơn đáng kể so với dự kiến trong năm tới. Và có dấu hiệu cho thấy hãng có thể sắp làm đúng như vậy.

Một dòng doanh thu mới

Năm 2025, Nvidia ngừng sản xuất chip AI H200 của mình, loại chip được thiết kế để tuân thủ các lệnh kiểm soát xuất khẩu của Trung Quốc. Động thái này đã khiến công ty ước tính mất $8 tỷ doanh thu mỗi quý. Tuy nhiên, các báo cáo cho biết không chỉ Nvidia đã bắt đầu sản xuất lại H200, hãng còn có thể đang phát triển một phiên bản thân thiện với Trung Quốc của các chip suy luận AI Groq 3.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Nếu các báo cáo này là chính xác, Nvidia có thể sắp thêm khoảng $32 tỷ – hoặc hơn – mỗi năm trở lại vào dòng doanh thu của mình, khoản này trước đây chưa được đưa vào các phép tính. Điều đó sẽ đẩy tỷ lệ P/S forward của công ty xuống đáng kể dưới 11, và có thể đi vào nhóm số một chữ số, đồng thời thậm chí có thể làm giảm tỷ lệ P/E xuống dưới 20.

Xét theo mức tăng trưởng bùng nổ của Nvidia ở cả doanh thu đầu vào lẫn lợi nhuận đầu ra, các chỉ số định giá này trông cực kỳ hấp dẫn. Giờ đây đúng là lúc có vẻ rất tốt để mua cổ phiếu Nvidia.