Ủy ban Chứng khoán lên tiếng, liên quan đến dòng vốn trung và dài hạn gia nhập thị trường

Phát biểu mới nhất.

Ngày 27 tháng 3, luật sư trưởng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (CSRC) là Trình Hợp Hồng tại phiên thảo luận “Tạo dựng môi trường thị trường tốt, kêu gọi đầu tư giá trị dài hạn” trong khuôn khổ Hội nghị Diễn đàn châu Á Bác Ngao năm 2026 cho biết, CSRC sẽ tiếp tục tăng cường xây dựng pháp chế cho thị trường vốn, hoàn thiện thể chế, kiện toàn cơ chế, và đẩy mạnh sâu các công việc liên quan đến đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

Trình Hợp Hồng cho biết, trong năm 2025, các nguồn vốn trung và dài hạn đã rõ rệt tăng mạnh mức độ tham gia thị trường; tổng giá trị mua ròng của cổ phiếu A vượt 8000 tỷ nhân dân tệ từ quỹ an sinh xã hội, quỹ bảo hiểm, quỹ niên kim, quỹ công chúng (quỹ mở) và vốn tự doanh của công ty chứng khoán; ngoài ra, cùng với các nguồn vốn liên quan mua quỹ thuộc nhóm quỹ quyền sở hữu (quỹ cổ phần), các đợt doanh nghiệp nhà nước niêm yết mua lại và tăng nắm giữ… quy mô vốn trung và dài hạn thực tế bổ sung đưa vào thị trường vượt 1 nghìn tỷ nhân dân tệ. Trong các công ty niêm yết có lợi nhuận và đáp ứng điều kiện chi cổ tức, 97% đều thực hiện chi cổ tức; tổng giá trị cổ tức đạt 2,55 nghìn tỷ nhân dân tệ, lập kỷ lục lịch sử mới.

Hoàn thiện chính sách để dẫn dắt nguồn vốn trung và dài hạn tham gia thị trường

Dự thảo luật về tài chính (luật tài chính) gần đây công khai lấy ý kiến, trong đó nêu rõ “hỗ trợ nguồn vốn trung và dài hạn tham gia thị trường, tăng cường tính ổn định nội tại của thị trường vốn”, nền tảng pháp chế cho đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn tiếp tục được củng cố vững chắc.

Trình Hợp Hồng cho biết, kể từ khi “Quốc chín điều” mới được ban hành hơn hai năm qua, CSRC đã lần lượt ban hành, sửa đổi và ban hành hơn 50 văn bản quy định, văn bản mang tính chuẩn tắc, bao gồm các quy định như 《Quy định quản lý việc công bố thông tin của công ty niêm yết》, 《Biện pháp tạm hành quản lý việc giảm nắm giữ cổ phần của cổ đông công ty niêm yết》, 《Một số ý kiến về tăng cường bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ trong thị trường vốn》…; phối hợp với các bộ phận liên quan ban hành 《Ý kiến hướng dẫn về thúc đẩy nguồn vốn trung và dài hạn tham gia thị trường》; công bố một loạt văn bản chính sách, bao gồm 《Ý kiến về siết chặt chặt chẽ khâu tiếp cận điều kiện phát hành niêm yết, từ nguồn nâng cao chất lượng công ty niêm yết》, 《Ý kiến về thực thi nghiêm ngặt cơ chế hủy niêm yết (delisting)》, 《Ý kiến về tăng cường giám sát đối với công ty chứng khoán và quỹ công chúng, đẩy nhanh xây dựng ngân hàng đầu tư và tổ chức đầu tư đẳng cấp hàng đầu》, 《Chỉ dẫn giám sát công ty niêm yết số 3——Cổ tức tiền mặt của công ty niêm yết》 và nhiều tài liệu chính sách khác; thúc đẩy hoàn thiện cơ chế đánh giá theo chu kỳ dài đối với bảo hiểm, niên kim, quỹ an sinh xã hội, v.v.; thúc đẩy cải cách quỹ công chúng; đồng thời làm rõ và tối ưu hóa việc gắn kết lợi ích giữa công ty quỹ, người quản lý quỹ và nhà đầu tư; hoàn thiện dần các biện pháp như chính sách thuế có liên quan.

“Trong khi hoàn thiện các quy tắc và thể chế, CSRC cùng với các cơ quan tư pháp công an, tăng cường giám sát thực thi pháp luật, xử lý nghiêm khắc một loạt các vụ án hình sự, hành vi vi phạm pháp luật về chứng khoán gây tổn hại quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư như phát hành lừa đảo, làm giả báo cáo tài chính, thao túng thị trường, giao dịch nội gián.” Trình Hợp Hồng cho biết, trong năm 2025, CSRC đã xử lý 701 vụ án vi phạm pháp luật về chứng khoán và hàng hóa tương lai; số tiền phạt và tịch thu là 154,74 tỷ nhân dân tệ; cường độ xử phạt được nâng lên đáng kể; phối hợp với cơ quan tư pháp tăng cường mức độ xét xử các vụ kiện theo cơ chế người đại diện của chứng khoán (securities representative lawsuits). Trong vụ án bồi thường dân sự về “công bố sai sự thật” của công ty Kim Tongling (300091), tòa án đã phán quyết công ty bồi thường thiệt hại đầu tư với hơn 40.000 nhà đầu tư, vượt 7,7 tỷ nhân dân tệ, bảo vệ một cách thiết thực quyền và lợi ích hợp pháp của nhà đầu tư.

Củng cố nền tảng pháp lý cho đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn

Trình Hợp Hồng chỉ ra rằng, bước tiếp theo, CSRC sẽ tiếp tục tăng cường xây dựng pháp chế cho thị trường vốn, hoàn thiện thể chế, kiện toàn cơ chế, và đẩy mạnh sâu các công việc liên quan đến đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

Thứ nhất, tổ chức đánh giá hiệu quả thực thi Luật Chứng khoán, nghiên cứu tổng kết các kinh nghiệm, cách làm có lợi cho việc thúc đẩy đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn từ các chính sách, quy tắc, v.v.; chắt lọc để nâng lên thành các quy định pháp luật của Nhà nước áp dụng cho thị trường chứng khoán, củng cố thêm vững chắc nền tảng pháp lý cho đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

Thứ hai, tiếp tục thúc đẩy công việc sửa đổi Luật Đầu tư Quỹ Chứng khoán (Luật về quỹ đầu tư chứng khoán), chuyển hóa các thành tựu, kinh nghiệm liên quan của cải cách quỹ công chúng thành luật; nhằm thúc đẩy cải cách phía đầu tư, xây dựng tổ chức đầu tư đẳng cấp hàng đầu, nâng cao năng lực chuyên môn và trình độ của nhà đầu tư tổ chức; phát huy vai trò “quân chủ lực” chuyên nghiệp của quỹ đầu tư chứng khoán trong việc thực hiện nhiệm vụ và sứ mệnh về đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn, cung cấp sự bảo đảm pháp lý mạnh mẽ hơn.

Thứ ba, thúc đẩy xây dựng ban hành Nghị định về quản lý giám sát công ty niêm yết; sửa đổi và hoàn thiện Nghị định về quản lý giám sát công ty chứng khoán; tiếp tục nâng cao chất lượng công ty niêm yết; chuẩn hóa và tối ưu hóa hoạt động cung cấp dịch vụ của các tổ chức kinh doanh chứng khoán/chứng khoán phái sinh đối với nhà đầu tư, tạo môi trường sinh thái thị trường thuận lợi hơn cho đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

Thứ tư, phối hợp với các bên liên quan để triển khai sâu các biện pháp chính sách như hiệu suất, đánh giá, tiền lương, thuế… nhằm thúc đẩy đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn; triển khai và “hạ cánh” đầy đủ, đồng thời tiếp tục phát huy vai trò tích cực của các chính sách liên quan trong việc thu hút vốn dài hạn, tăng cường tính ổn định nội tại của thị trường vốn.

Thứ năm, tổ chức toàn hệ thống CSRC để rà soát, đánh giá một cách hệ thống các văn bản quy định hiện hành về chứng khoán và hàng hóa tương lai, cũng như các quy định về hệ thống phát hành, niêm yết, giám sát tổ chức kinh doanh quỹ chứng khoán và chứng khoán phái sinh, giao dịch thị trường… trong các quy tắc nghiệp vụ liên quan; sửa đổi và hoàn thiện một cách linh động theo thời gian.

Thứ sáu, tăng cường hướng dẫn giám sát thường ngày, siết chặt khâu đăng ký và thẩm tra phát hành niêm yết của doanh nghiệp; cung cấp cho nhà đầu tư nhiều sản phẩm tài chính chứng khoán chất lượng cao, có giá trị đầu tư hơn; triển khai chiến dịch chuyên đề mới về quản trị công ty (corporate governance) để bảo đảm cho nhà đầu tư tham gia quản trị công ty tốt hơn; nâng cao chất lượng công bố thông tin để phục vụ tốt hơn các quyết định đầu tư mang tính khoa học và lý tính của nhà đầu tư; hướng dẫn các công ty niêm yết thực hiện chi cổ tức tiền mặt theo quy định, củng cố nền tảng thị trường cho đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn; tăng cường giám sát quản lý các hoạt động giao dịch trên thị trường như giảm nắm giữ và giao dịch theo quy trình; tạo môi trường giao dịch công bằng cho các nhóm nhà đầu tư khác nhau; tăng cường giám sát quản lý đối với hoạt động kiểm soát nội bộ, tuân thủ và các mảng nghiệp vụ như ngân hàng đầu tư (IB), môi giới (brokerage), quản lý tài sản, giao dịch tài trợ margin (financing and securities lending) và tư vấn đầu tư của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và chứng khoán phái sinh, nhằm phát huy tốt hơn vai trò trung gian và chuyên môn của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và chứng khoán phái sinh đối với việc phục vụ có tính mục tiêu cho đầu tư lý tính, đầu tư giá trị và đầu tư dài hạn.

Thứ bảy, thực thi pháp luật nghiêm khắc, tăng cường bảo vệ nhà đầu tư. Tập trung trừng phạt các hoạt động vi phạm pháp luật về chứng khoán và chứng khoán phái sinh xâm phạm quyền và lợi ích của nhà đầu tư, phá rối trật tự thị trường, như phát hành lừa đảo, làm giả tài chính, thao túng thị trường, giao dịch nội gián, lừa đảo khách hàng. Nếu cấu thành tội phạm thì theo pháp luật sẽ chuyển giao cho cơ quan tư pháp công an. Phối hợp với cơ quan tư pháp nghiên cứu xây dựng giải thích tư pháp về bồi thường thiệt hại dân sự đối với giao dịch nội gián và thao túng thị trường; đẩy mạnh sâu công tác kiện tụng theo cơ chế người đại diện chứng khoán; tăng cường mức độ áp dụng chế độ bồi thường trả trước (bồi thường trước). Nâng cao chất lượng và hiệu quả của công tác tuyên truyền, giáo dục nhà đầu tư, đồng thời gắn việc tuyên truyền, giáo dục nhà đầu tư tốt hơn vào quy trình nghiệp vụ phát triển khách hàng và cung cấp dịch vụ của các tổ chức kinh doanh chứng khoán và chứng khoán phái sinh.

(Tổng biên tập: Wang Zhiqiang HF013)

     【Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm】Bài viết này chỉ đại diện cho quan điểm của chính tác giả, không liên quan gì đến Hexun. Trang web Hexun giữ thái độ trung lập đối với các nội dung, quan điểm đánh giá được nêu trong bài viết; không cung cấp bất kỳ cam kết minh thị hay hàm ý nào về tính chính xác, độ tin cậy hoặc tính đầy đủ của những nội dung được bao gồm. Xin độc giả chỉ nên tham khảo và tự chịu trách nhiệm hoàn toàn. Email: news_center@staff.hexun.com