Điều 1 mà các nhà đầu tư lạc quan về Nvidia vẫn cứ sai trong năm 2026

Cổ phiếu của Nvidia (NVDA 1.40%) đang giảm 10,2% tính đến nay trong năm 2026, dù công ty báo cáo doanh thu tăng 65% so với cùng kỳ năm trước lên 215,9 tỷ USD trong niên độ tài chính 2026 (kết thúc vào ngày 25/1/2026). Một số nhà đầu tư hiện đang đặt câu hỏi liệu mức chi tiêu hiện tại cho hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI) — yếu tố đang thúc đẩy tăng trưởng của công ty — có thể được duy trì trong dài hạn hay không.

Tuy nhiên, những lo ngại này dựa trên một giả định sai lầm.

Nguồn ảnh: Getty Images.

Nhu cầu về hạ tầng AI là xu hướng kéo dài nhiều năm

Các nhà đầu tư “bán” Nvidia tiếp tục coi khoản chi tiêu AI hiện tại là một đợt tăng ngắn hạn do các hyperscaler dẫn dắt. Họ chỉ ra mức tăng trưởng doanh thu theo tuần tự đang chậm lại của công ty, sức ép cạnh tranh gia tăng, mức độ tập trung khách hàng cao hơn và các rủi ro địa chính trị ngày càng tăng như những dấu hiệu cho thấy nhu cầu có thể trở lại trạng thái bình thường.

Tuy nhiên, thực tế còn phức tạp hơn. Mặc dù những lo ngại này là có cơ sở, Nvidia vẫn là một yếu tố then chốt giúp xây dựng hạ tầng AI trên toàn cầu. Tại bài phát biểu khai mạc ở Hội nghị AI GTC 2026, CEO Jensen Huang cho biết Nvidia hiện ghi nhận ít nhất 1 nghìn tỷ USD nhu cầu đối với các hệ thống AI của mình trong năm 2026 và 2027, tăng từ khoảng 500 tỷ USD nhu cầu “nhìn thấy được” mà công ty đã có cho các hệ thống Blackwell và Rubin của mình trong giai đoạn tới hết năm 2026 cách đây một năm.

Mở rộng

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Thay đổi hôm nay

(-1.40%) $-2.34

Giá hiện tại

$165.18

Các điểm dữ liệu chính

Vốn hóa thị trường

$4.0T

Biên độ trong ngày

$164.28 - $169.45

Biên độ 52 tuần

$86.62 - $212.19

Khối lượng

6.4M

KL trung bình

180M

Biên lợi nhuận gộp

71.07%

Tỷ suất cổ tức

0.02%

Việc ngày càng được áp dụng các mô hình suy luận AI và các tác nhân AI đã làm gia tăng đáng kể nhu cầu về năng lực tính toán (compute). Nvidia ước tính rằng nhu cầu compute cho AI đã tăng lên tới 1 triệu lần trong hai năm qua.

Nhu cầu về compute cũng đang mở rộng trên nhiều ngành và chức năng. Các hyperscaler chiếm khoảng 60% hoạt động kinh doanh của Nvidia, trong khi 40% còn lại đến từ các doanh nghiệp, các dự án AI thuộc khối nhà nước, các công ty khởi nghiệp và các trường hợp sử dụng mới như robot và edge AI. Tệp khách hàng đa dạng giúp Nvidia không bị phụ thuộc quá mức vào bất kỳ một ngành hay một công ty riêng lẻ nào.

Nvidia cũng được hưởng lợi từ dòng chảy ổn định các đợt ra mắt sản phẩm mới. Việc triển khai Hopper vẫn đang tiếp diễn, và các hệ thống Blackwell đang được đẩy mạnh. Các nền tảng trong tương lai của công ty, như Rubin và Feynman, đã và đang được phát triển.

Cuối cùng, tỷ lệ giá/thu nhập trên tăng trưởng (PEG) của Nvidia chỉ là 0,41, cho thấy lợi nhuận của công ty đang tăng nhanh hơn so với giá cổ phiếu.