【Bản tin thị trường】Trong bối cảnh chiến tranh Trung Đông, tài sản đang định giá lại, cổ phiếu và trái phiếu đã đạt mức quan trọng!

Chúng tôi muốn cho bạn biết rằng:

Tuần trước, mặc dù Trump tuyên bố rằng đàm phán đã đạt được tiến triển, nhưng việc thực tế qua eo biển Hormuz vẫn gần như bị đình trệ; các hoạt động quân sự của liên quân Mỹ-Phí chưa hề hạ nhiệt, đẩy WTI dầu thô tăng và có lúc vượt mốc 100 USD; chứng khoán Mỹ tiếp tục chịu áp lực khi lãi suất và kỳ vọng lạm phát nóng lên, và S&P 500 ghi nhận mức thấp mới kể từ tháng 8/2025. Nhìn chung, thị trường đã chuyển từ việc chỉ phản ứng trước xung đột địa chính trị sang việc định giá lại chuỗi phản ứng “sốc năng lượng → lạm phát → lãi suất”, khiến biến động ngắn hạn của thị trường rõ rệt hơn. Ngoài việc cập nhật diễn biến chiến tranh Mỹ-Iran, tôi còn phân tích sâu vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ và cuộc đàm phán Mỹ-Trung sẽ trở thành điểm theo dõi trọng yếu đối với tình hình Trung Đông.

Trọng điểm của bài viết:

2. Eo biển Hormuz tiếp tục bị hạn chế khiến nguồn cung dầu bị cản trở; giá dầu vượt qua mốc hàng trăm USD, kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất cùng tăng, khiến biến động thị trường lại mở rộng.

3. Ảnh hưởng tiếp theo sẽ được theo dõi từ bốn góc nhìn chính: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản, để đánh giá liệu thị trường từ việc điều chỉnh theo dòng tiền có chuyển sang trạng thái nền tảng suy yếu hay không.

4. Hai tín hiệu lớn đã xuất hiện; đây sẽ là chìa khóa quyết định liệu tình hình Trung Đông có còn tiếp tục xấu đi nữa hay không! Hai tín hiệu lần lượt là: lợi suất trái phiếu Mỹ vượt “ngưỡng chết người do Trump đặt ra”, và cuộc đàm phán Mỹ-Trung sẽ diễn ra vào tháng 5.

Do chiến tranh Mỹ-Iran tiếp diễn dai dẳng, chúng tôi sẽ tổng hợp toàn bộ nội dung phân tích liên quan vào mục phân loại này: Bộ lạc blog - Chiến tranh Mỹ-Iran!

I. Xung đột Trung Đông kéo dài sang tuần thứ năm, điểm lại những diễn biến mới về địa chính trị, năng lượng và Trung Mỹ

Dưới đây là bản tổng hợp những thay đổi mới nhất của tình hình quốc tế sau khi xung đột Trung Đông bước sang tuần thứ năm:

Tình hình địa chính trị Mỹ-Phí-Iran biến động lặp đi lặp lại, nổi bật chiến lược “lấy chiến thúc đẩy đàm phán” hai đường

Ngày 23 tháng 3, Trump tuyên bố rằng ông đã có cuộc đối thoại “rất tốt và hiệu quả” với Iran, đồng thời chỉ đạo Bộ Quốc phòng hoãn đòn tấn công quân sự thêm 5 ngày; sau đó ngày 26 tháng 3, Trump lại công bố hoãn thêm 10 ngày (đến ngày 6 tháng 4). Trong khi đó, Mỹ cũng đang thông qua Pakistan làm trung gian để truyền tới Iran một khung thỏa thuận hòa bình với “điều kiện đình chiến 15 điểm”, cho thấy Trump đang cố gắng xoa dịu tâm lý thị trường.

Tuy nhiên, các hoạt động quân sự thực tế của liên quân Mỹ-Phí lại không hề hạ nhiệt. Bao gồm việc quân đội Mỹ điều động tàu “USS Tripoli” và “USS Boxer” tới Trung Đông, lên kế hoạch chuẩn bị phái lực lượng tinh nhuệ trên bộ nhằm chiếm Đảo Halc hoặc các cơ sở hạ tầng then chốt. Lực lượng Phòng vệ Israel trong tuần qua cũng không hề dịu lại, tiếp tục tấn công các căn cứ quân sự, nhà máy tên lửa, lò phản ứng nước nặng, và đến ngày 30 tuyên bố bắt đầu tấn công các cơ sở quân sự “toàn bộ Tehran”.

Ngoài ra,** trong nội bộ Iran cũng xuất hiện bất đồng quan điểm**. Trước đó có tin rằng Iran đưa ra sáu điều kiện đình chiến, bao gồm bảo đảm đình chiến, đóng các căn cứ quân sự của Mỹ tại Trung Đông, bồi thường chiến tranh, chấm dứt các tuyến chiến sự trong khu vực, tái thiết thể chế pháp lý cho eo biển, và truy tố / dẫn độ các thế lực truyền thông chống Iran; tuy nhiên, trong các phát biểu công khai, đa phần lại phủ nhận rằng đang tiến hành bất kỳ cuộc đối thoại hay đàm phán nào. Lực lượng Vệ binh Cách mạng (IRGC) lại giữ lập trường diều hâu, mỗi ngày tiếp tục tiến hành các cuộc tấn công bằng hơn 30 máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh, bao gồm sân bay quốc tế Kuwait, cảng Salalah của Oman, ngành công nghiệp nhôm Bahrain, và nhà máy lọc dầu ở Hải Phòng của Israel bị tấn công.

Giám sát eo biển Hormuz: Vận tải trầm lắng vẫn bị kìm bởi Iran, theo dõi sát lượng xuất khẩu rẽ tuyến qua Biển Đỏ của các nước vùng Vịnh

Tuần trước, lượng tàu thuyền qua lại trong Vịnh Ba Tư giữ ở dưới 5% so với mức bình thường. Trong thời gian cuối tuần, dù có một lượng nhỏ dầu thô của các nước Ả Rập Xê Út đi đến Pakistan, và vào thứ Bảy cũng có bảy tàu rời Vịnh Ba Tư (hai tàu LPG, bốn tàu hàng rời), Tankertrackers.com ước tính rằng trong 23 ngày trước ngày 23 tháng 3, dòng chảy trung bình dầu thô theo ngày khoảng 1,6 triệu thùng; so với lượng vận chuyển khoảng 20 triệu thùng mỗi ngày trước chiến tranh (15 triệu thùng dầu thô + 5 triệu thùng dầu thành phẩm) thì vẫn thấp.

Hiện tại, Iran đối với Eo biển Hormuz vẫn có…

Bạn đã là thành viên đăng ký chưa? Nếu bạn đã là thành viên đăng ký, hãy bấm vào đây để đăng nhập

            Trở thành thành viên đăng ký

Hưởng dịch vụ trọn gói M Phần vuông

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-a3792d3623-0810825ad2-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Lướt biểu đồ vĩ mô không giới hạn**

Nắm trong tay
các chỉ số then chốt của đầu tư toàn cầu

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-c2cb70557e-1d8402d098-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Báo cáo trọng tâm độc quyền**

Mỗi tháng khoảng 6 ~ 8 bài
tin nhanh phân tích sự kiện / dữ liệu trọng đại độc quyền

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-5a1721d347-dbe039c8e8-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Bộ công cụ nghiên cứu**

Biểu đồ quan trọng tự chế
Hiệu quả kiểm tra lại

                    ![](https://img-cdn.gateio.im/social/moments-af1c25f61c-682c34007d-8b7abd-ceda62)
                    

                        **Cộng đồng vĩ mô chuyên nghiệp nhất**

Chỉ báo bí mật của người dùng
Chia sẻ quan điểm

                Đăng ký ngay

                            Nhấn câu hỏi để MM AI giải đáp cho bạn
                        

                                                        *                                       

                                        
                                            Việc thông hành eo biển Hormuz bị cản trở sẽ ảnh hưởng thế nào đến nguồn cung dầu?
                                        
                                        

                                            💡Việc thông hành eo biển Hormuz bị cản trở khiến nguồn cung dầu bị giới hạn; lượng tàu thuyền qua Vịnh Ba Tư chỉ duy trì ở dưới 5% so với mức bình thường, khiến giá dầu vượt mốc hàng trăm USD, từ đó kéo theo kỳ vọng lạm phát và lãi suất tăng đồng bộ, khiến biến động thị trường lại mở rộng.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Giá dầu tăng sẽ ảnh hưởng thế nào đến kỳ vọng lạm phát và lãi suất?
                                        
                                        

                                            💡Giá dầu tăng sẽ đẩy lạm phát và kỳ vọng lãi suất đi lên, khiến tỷ lệ cân bằng lạm phát của trái phiếu Mỹ chạm mức cao mới kể từ sau năm 2022; đồng thời, dữ liệu cho thấy lãi suất chính sách ngụ ý trong tương lai qua hợp đồng phái sinh cho thấy không gian để Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất trong năm bị thu hẹp, thậm chí từ nửa sau năm bắt đầu định giá kỳ vọng tăng lãi suất.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Biến động ngắn hạn của thị trường mở rộng có phải là tín hiệu cho thấy dòng tiền điều chỉnh chuyển sang nền tảng suy yếu không?
                                        
                                        

                                            💡Biến động ngắn hạn của thị trường mở rộng cần được đánh giá từ bốn góc nhìn: lạm phát, lãi suất, định giá và tình hình cơ bản. Nếu giá dầu duy trì trên 100 USD trong hơn một quý, khả năng cao sẽ chuyển từ cú sốc nguồn cung sang cú sốc nhu cầu, khiến thị trường từ việc điều chỉnh theo dòng tiền chuyển sang nền tảng cơ bản suy yếu.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Trong nội bộ Iran có bất đồng về đàm phán đình chiến không?
                                        
                                        

                                            💡Trong nội bộ Iran tồn tại bất đồng về đàm phán đình chiến; dù trước đó có tin về các điều kiện đình chiến, nhưng trong phát biểu công khai, đa phần lại phủ nhận đối thoại, trong khi Lực lượng Vệ binh Cách mạng vẫn giữ lập trường diều hâu, tiếp tục tiến hành các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào các nước láng giềng vùng Vịnh.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Lượng xuất khẩu dầu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ có thể giúp giảm căng thẳng nguồn cung không?
                                        
                                        

                                            💡Lượng xuất khẩu dầu thô tại cảng Yanbu của Saudi Arabia ở Biển Đỏ đã đạt mức bình quân 4,4 triệu thùng mỗi ngày, sức ép để đạt 5 triệu thùng; có khả năng giúp giảm bớt một phần căng thẳng nguồn cung. Tuy nhiên, vẫn cần lưu ý việc lực lượng Houthi của Yemen tham chiến có thể tạo mối đe dọa đối với tàu thuyền thương mại ở Biển Đỏ.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Vì sao lợi suất trái phiếu Mỹ lại trở thành chỉ báo then chốt mà Trump dùng để hoạch định chính sách Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡Lợi suất trái phiếu Mỹ trở thành chỉ báo then chốt mà Trump dùng để hoạch định chính sách Trung Đông, chủ yếu vì nợ của Mỹ so với GDP ở mức cao, nên mức độ “chịu đựng” của ngân sách trước biến động lãi suất là nhỏ. Khi lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm chạm vùng cảnh báo 4,4% ~ 4,6%, thái độ của Trump sẽ rõ rệt trở nên mềm hơn, nhằm kiểm soát lãi suất ở mức an toàn.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Cuộc đàm phán Mỹ-Trung sẽ ảnh hưởng như thế nào đến diễn biến tình hình Trung Đông?
                                        
                                        

                                            💡Tổng thống Mỹ Trump sẽ thăm Trung Quốc vào giữa tháng 5; điều này không chỉ đặt ra một ranh giới thời gian tiềm năng cho xung đột Trung Đông, bởi nếu xung đột vẫn chưa hạ nhiệt, Mỹ có thể phải đối mặt với áp lực tăng lãi suất. Trump có động cơ ổn định tình hình Trung Đông trước chuyến thăm, đặc biệt là bảo đảm eo biển Hormuz khôi phục thông hành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Làm thế nào để đánh giá tác động của xung đột Trung Đông đến lạm phát, lãi suất và nền tảng kinh tế?
                                        
                                        

                                            💡Tác động của xung đột Trung Đông đến lạm phát, lãi suất và nền tảng kinh tế có thể được đánh giá thông qua dữ liệu CPI tháng 3, cách thị trường neo kỳ vọng lạm phát, liệu có xảy ra phá hủy nhu cầu hay không, P/E của S&P 500 và EPS, chỉ số kỳ vọng kinh tế MM, tỷ lệ rơi vào suy thoái và tỷ lệ tăng đồng biên EPS của từng ngành.
                                        

                                    

                                
                                                        *                                       

                                        
                                            Sau khi dữ liệu CPI tháng 3 được công bố, phản ứng thị trường sẽ được đánh giá như thế nào để biết liệu kỳ vọng đã phản ánh đủ chưa?
                                        
                                        

                                            💡Nếu sau khi công bố CPI tháng 3, mức sụt giảm của thị trường là có hạn, điều đó cho thấy kỳ vọng lạm phát trước đó đã được tiêu hóa trong giá; phản ứng của thị trường đối với rủi ro mang tính giai đoạn sẽ trở nên đầy đủ hơn. Ngược lại, nếu thị trường xuất hiện mức giảm mở rộng rõ rệt, điều đó nghĩa là kỳ vọng vẫn chưa được phản ánh hoàn toàn.
                                        

                                    

                                
                                                

                
                
                

                

                    Đã lưu
                    
                    

                

                
                

                                                
                            【Tin nhanh thị trường】 Chiến tranh lạnh công nghệ: Báo cáo chẩn đoán chuyên sâu về năng lực cạnh tranh AI Mỹ-Trung (2026-03-24)
                        
                                                                        
                            【Tin nhanh thị trường】 Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ nguyên lập trường, M Phần vuông đưa ra lộ trình giá dầu, lạm phát, lãi suất! (2026-03-19)

【Tuyển chọn quan trọng đếm ngược】 Triển vọng kinh tế toàn cầu x Chuyên đề xu hướng, nắm vững toàn diện các điểm then chốt cho phân bổ khi biến động diễn ra! Tham gia ngay

【MM Podcast】 After Meeting EP. 192｜Sửa định giá ngắn hạn hay đi thẳng tới “cú đúp của Davies”? Nghe ngay>>

**【Mới ra mắt】 MM AI mở thử nghiệm trong thời gian giới hạn! Bộ phận chăm sóc khách hàng và câu hỏi vĩ mô một tay xử lý Tham gia ngay

**【Mở khóa bằng đăng ký】 Tham gia gói thành viên là có thể xem các báo cáo chuyên đề của Viện nghiên cứu! Đăng ký ngay