Thành thật mà nói, giao dịch nội gián là hiện tượng đã lâu gây lo ngại cả thị trường tài chính truyền thống lẫn ngành công nghiệp tiền điện tử. Về cơ bản, đây là việc mua hoặc bán chứng khoán dựa trên thông tin không công khai, mang lại lợi thế không công bằng so với các nhà đầu tư khác. Không phải tất cả các hình thức giao dịch nội gián đều bất hợp pháp, nhưng khi liên quan đến dữ liệu bí mật được sử dụng cho mục đích cá nhân, điều đó trở thành vấn đề nghiêm trọng.

Tại Mỹ, hành vi này được theo dõi rất chặt chẽ. SEC cho phép các nội gián thực hiện một số giao dịch nhất định nếu họ đã đăng ký đúng quy trình, ví dụ như giám đốc điều hành mua cổ phiếu của công ty mình. Nhưng mọi thứ thay đổi khi thông tin vẫn còn bí mật. Hãy tưởng tượng: thợ làm tóc vô tình nghe cuộc trò chuyện của khách hàng về lợi nhuận hàng năm, mua cổ phiếu và thu lợi nhuận. Đây đã là giao dịch nội gián bất hợp pháp, là tội phạm và có thể bị truy cứu trách nhiệm hình sự.

Trong lĩnh vực tiền điện tử, tình hình đã lâu còn hỗn loạn hơn nhiều. Thị trường gần như không được điều chỉnh, dẫn đến các hành vi lạm dụng hàng loạt. Cá mập và nhà sáng lập dự án thao túng giá bằng cách mua hoặc bán ra số lượng lớn coin. Các mô hình pump and dump phổ biến, khi nhóm nội gián thỏa thuận bán coin vào thời điểm đã định trước. Đặc biệt phổ biến là các chiến lược dựa trên thông tin về listing trên các nền tảng lớn — những người làm việc trong dự án hoặc trên sàn giao dịch bắt đầu giao dịch trước khi chính thức ra mắt.

Nghiên cứu của Đại học Công nghệ Sydney cho thấy thống kê đáng kinh ngạc: giao dịch nội gián chiếm khoảng 27-48% tất cả các listing tiền điện tử. Đây là con số khổng lồ, bất chấp việc các cơ quan quản lý ngày càng siết chặt kiểm soát.

Hậu quả có thể rất nghiêm trọng. Tại Mỹ, điều này có thể dẫn đến án tù lên tới 20 năm, phạt hình sự lên đến 5 triệu đô la cho cá nhân và 25 triệu đô la cho các công ty. Các khoản phạt dân sự có thể gấp ba lần lợi nhuận thu được. Người vi phạm còn mất quyền giữ chức trong các công ty công khai, uy tín bị phá hủy, và phải hoàn trả tất cả những gì bất hợp pháp thu được.

Các ví dụ thực tế đã làm chấn động ngành. Một cựu quản lý sản phẩm của một nền tảng lớn đã thông báo cho anh trai và bạn về các listing sắp tới, họ mua 25 loại tiền điện tử và kiếm được hơn 1,1 triệu đô la. Người quản lý bị kết án hai năm tù, còn anh trai nhận 10 tháng. Trong một trường hợp khác, trưởng bộ phận sản phẩm của nền tảng NFT đã sử dụng thông tin nội gián để mua các bộ sưu tập dự kiến xuất hiện trên trang chính, kiếm được 57 nghìn đô la và bị phạt 3 tháng tù cộng với khoản tiền phạt 50 nghìn đô la.

Hiện nay, SEC đang phân loại ngày càng nhiều tiền điện tử là chứng khoán, bao gồm XRP, ADA và SOL. Điều này có nghĩa là chúng phải tuân thủ các quy định nghiêm ngặt tương tự. Chủ tịch SEC đã rõ ràng xác định: nếu ai đó huy động vốn bằng cách bán token và người mua kỳ vọng lợi nhuận từ nỗ lực của nhóm đó, thì đó là chứng khoán, và giao dịch nội gián là tội phạm hình sự.

Blockchain không phải là ẩn danh như nhiều người nghĩ. Chính tính minh bạch của nó giúp theo dõi các hoạt động đáng ngờ. Các nền tảng lớn đang áp dụng kiểm tra KYC và AML để phát hiện các hoạt động giao dịch bất hợp pháp. Ngay cả các sàn giao dịch phi tập trung cũng đang chịu áp lực ngày càng tăng để triển khai các cơ chế bảo vệ an toàn hơn. Khi ngành công nghiệp phát triển, việc che giấu các hoạt động nội gián ngày càng trở nên khó khăn hơn, và các cơ quan chức năng không có ý định nới lỏng kiểm soát.