Giá Bitcoin có nguy cơ $58K sau khi lợi suất trái phiếu 10 năm của Mỹ gần 5%, lạm phát do dầu mỏ thúc đẩy

Bitcoin đã bước vào tháng 3 với đà tăng mạnh, vươn lên mức cao $76,000 và đang hướng tới phiên đóng cửa theo hướng tăng đầu tiên theo tháng trong nửa năm. Tuy nhiên, câu chuyện đó kể từ đó đã bị phá vỡ.

Sự lạc quan ban đầu, được thúc đẩy bởi các diễn biến địa chính trị liên quan đến Mỹ, Iran và các quốc gia vùng Vịnh, đã nhường chỗ cho sự thận trọng do các yếu tố vĩ mô dẫn dắt. Tại thời điểm viết bài, Bitcoin [BTC] đang giao dịch gần $66,126, giữ vững các mốc then chốt nhưng cho thấy dấu hiệu dễ tổn thương khi tâm lý thay đổi.

Lợi suất trái phiếu tăng, siết chặt mọi thứ

Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã nổi lên như một động lực trung tâm quyết định hướng đi của thị trường. Thật vậy, diễn biến giá trong thời gian làm báo có vẻ cho thấy lợi suất có thể đang tích lũy trong một mô hình cờ tăng (bullish flag), thường là tiền đề cho đà tăng đi lên tiếp theo.

    AD

Một khi vượt mức một cách xác nhận, lợi suất có thể đẩy tới mốc 5.0% hoặc cao hơn, qua đó quay lại các đỉnh từng được ghi nhận vào năm 2023. Động thái như vậy nhiều khả năng sẽ đẩy nhanh quá trình luân chuyển vốn ra khỏi các tài sản rủi ro.

Lợi suất cao hơn thường làm tăng sức hấp dẫn của các công cụ thu nhập cố định, kéo thanh khoản ra khỏi các thị trường mang tính đầu cơ. Với Bitcoin, động lực này trong lịch sử đã chuyển hóa thành áp lực giảm giá.

Nguồn: TradingView

Chẳng hạn, từ tháng 10 năm 2021 đến tháng 12 năm 2022, lợi suất đã tăng từ 1.45% lên 3.90%. Trong khi đó, Bitcoin lại giảm từ $67,000 xuống $16,256 trong cùng giai đoạn.

Nếu lợi suất tiếp tục tiến tới 5%, Bitcoin có thể điều chỉnh về vùng nhu cầu tiếp theo của mình trong khoảng $58,632 đến $55,302.

Dòng vốn ETF đảo chiều khi nhà đầu tư Mỹ chuyển sang giảm rủi ro

Tâm lý của các nhà đầu tư tổ chức tại Mỹ cũng bắt đầu thay đổi. Thật vậy, các quỹ ETF giao dịch Bitcoin giao ngay (Spot Bitcoin exchange-traded funds) đã ghi nhận khoản rút ròng đáng kể đầu tiên trong năm tuần qua – báo hiệu sự chuyển hướng sang tư thế phòng thủ (risk-off).

Khoảng $296 triệu đã rút khỏi các quỹ này trong tuần vừa qua, đảo ngược một phần của $2.12 tỷ đã tích lũy trong bốn tuần trước đó. Sự thay đổi cho thấy rằng những người mua gần đây có thể bắt đầu tháo gỡ vị thế khi các rủi ro vĩ mô gia tăng.

Nguồn: Sosovalue

Dữ liệu cuối tháng 2 phản ánh rõ xu hướng này nhất. Chỉ riêng trong khoảng 26-27 tháng 2, dòng chảy ra (outflows) đạt khoảng $396.7 triệu, cho thấy tâm lý có thể đảo chiều nhanh đến mức nào.

Với chỉ còn vài phiên giao dịch trước khi kết thúc tháng 3, việc bán kéo dài hiện có thể củng cố cho phiên đóng cửa theo hướng giảm trong tháng.

Cú sốc tăng của dầu làm dấy lên lo ngại lạm phát

Ở đây, bối cảnh lạm phát vẫn là một biến số then chốt. Giá dầu thô đã tăng mạnh, gây thêm áp lực lên một môi trường vĩ mô vốn đã mong manh.

Dầu Brent đã tăng từ khoảng $75 vào đầu tháng lên xấp xỉ $106, trong khi dầu WTI đang được giao dịch quanh $101 tại thời điểm viết bài. Diễn biến này ám chỉ các gián đoạn nguồn cung và căng thẳng địa chính trị, cả hai đều có nguy cơ duy trì lạm phát ở mức cao.

Giá năng lượng duy trì ở mức cao kéo giảm khả năng nới lỏng tiền tệ trong ngắn hạn, giữ cho lợi suất ở mức cao và điều kiện tài chính thắt chặt.

Thật vậy, phân tích gần đây đã chỉ ra lạm phát do dầu thúc đẩy như một lực cản trực tiếp đối với Bitcoin, đặc biệt trong bối cảnh các gián đoạn liên quan đến eo biển Hormuz. Trong khi các nhà phân tích thị trường cho rằng Bitcoin có thể đóng vai trò như một công cụ phòng hộ (hedge), diễn biến giá hiện tại cho thấy nó vẫn gắn chặt với các điều kiện thanh khoản rộng hơn.

Tóm tắt cuối cùng

• Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đang tiến gần một ngưỡng phá vỡ, làm gia tăng rủi ro về một sự định giá lại rộng khắp của thị trường.
• Các nhà đầu tư Mỹ đã bắt đầu bán tháo Bitcoin, khi lạm phát do dầu thúc đẩy tiếp tục làm phức tạp triển vọng vĩ mô.