Ngày 31 tháng 3 năm 2026 — Cập nhật Thị trường hàng ngày

Thị trường tiền điện tử kết thúc quý đầu tiên của năm 2026 với một tín hiệu tích cực thận trọng, mặc dù sự lạc quan của phiên giao dịch mang nhiều phức tạp hơn những gì giá cả tiêu đề cho thấy.

BTC đang giao dịch ở khoảng 67.707 USDT vào sáng nay, tăng khoảng 0,82% trong 24 giờ qua sau khi chạm mức cao trong phiên gần 68.405. ETH ở mức 2.062 USDT, tăng 1,38% trong ngày với phạm vi trong 24 giờ từ 2.013 đến 2.091. Cả hai sự phục hồi này là thực, nhưng cần được hiểu trong bối cảnh Chỉ số Sợ Hãi và Tham lam đang ở mức 11, nằm chắc chắn trong vùng cực kỳ sợ hãi. Thị trường đang kỹ thuật bật lên, nhưng tâm trạng của các nhà tham gia chưa hề thay đổi.

Dữ liệu mang tính hướng dẫn nhất hôm nay là sự phân kỳ trong tỷ lệ tài trợ giữa BTC và ETH. Trên ETH, áp lực từ phía bán đã rõ ràng giảm bớt — tỷ lệ tài trợ đã tiến gần về mức trung lập, báo hiệu rằng các cược tiêu cực chống Ethereum đang được gỡ bỏ hoặc bù đắp. Đây là một sự thay đổi có ý nghĩa, vì khi thị trường đang phục hồi về giá và đồng thời áp lực phái giảm trong các phái sinh cũng giảm, sự kết hợp này thường bền vững hơn so với một sự biến động giá chỉ dựa vào việc cover short. Ở phía BTC, bức tranh phức tạp hơn. Tỷ lệ tài trợ trên nhiều nền tảng lớn vẫn còn âm, nghĩa là các vị thế short vẫn phải trả phí nhỏ cho các vị thế long, nhưng xu hướng trong các phái sinh chưa đảo chiều. Giá BTC đang phục hồi nhưng thị trường phái sinh vẫn chưa bị thuyết phục. Sự phân kỳ này giữa hành vi spot và tài trợ thường đòi hỏi sự kiên nhẫn hơn là niềm tin tuyệt đối.

Bối cảnh vĩ mô rộng lớn đang đưa ra các tín hiệu hỗn hợp. Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ của cả ba chỉ số chính đã chuyển sang tích cực trước phiên giao dịch thứ Ba, điều này về lịch sử thường mang lại một làn gió nhẹ cho các tài sản rủi ro, bao gồm cả tiền điện tử, trong phần đầu của ngày giao dịch. Tuy nhiên, vàng vẫn tiếp tục tăng — và đà tăng này được thúc đẩy bởi sự tránh rủi ro hơn là vị thế lạm phát. Khi cả vàng và tiền điện tử cùng tăng, thường phản ánh một thị trường phân mảnh, nơi các nhóm nhà đầu tư khác nhau phản ứng với cùng một sự không chắc chắn theo các cách khác nhau. Người mua vàng đang phòng ngừa rủi ro. Người mua tiền điện tử trong bối cảnh này có xu hướng là đầu cơ hơn. Sự tồn tại đồng thời của hai hành vi này trong cùng một phiên là lời nhắc nhở rằng sự phục hồi này thiếu sự đồng thuận đằng sau nó.

Biến số địa chính trị đã gây áp lực cho thị trường trong nhiều tuần đã có một cập nhật quan trọng vào cuối ngày 30 tháng 3. The Wall Street Journal đưa tin rằng Tổng thống Trump đã bí mật nói với các cố vấn rằng ông sẵn sàng chấm dứt chiến dịch quân sự của Mỹ chống Iran ngay cả khi eo biển Hormuz vẫn còn bị phong tỏa phần lớn hoặc hoàn toàn. Cách diễn đạt này đáng chú ý: thay vì coi eo biển đóng là một giới hạn cần vượt qua trước bất kỳ thỏa thuận nào, chính quyền dường như đang tách rời hai vấn đề này. Điều này có ý nghĩa quan trọng đối với thị trường dầu mỏ, vì một kịch bản trong đó xung đột giảm leo thang ngoại giao trong khi Hormuz vẫn còn phần nào bị chặn sẽ duy trì áp lực tăng giá dầu thô — một trở ngại liên tục đối với cả chứng khoán và tiền điện tử. Giá dầu thô đã là một trong những trụ cột chính hạn chế đà tăng của các tài sản rủi ro trong những tuần gần đây, với WTI vẫn duy trì trên 100 đô la mỗi thùng. Bất kỳ giải pháp bền vững nào thực sự mở lại hành lang này sẽ là một chất xúc tác tích cực lớn hơn cho thị trường so với chỉ một ngừng bắn ngoại giao đơn thuần mà không có nó.

Về mặt lập pháp, Thượng nghị sĩ Đảng Cộng hòa Bill Cassidy và Cynthia Lummis đã giới thiệu "Đạo luật Mined in America" vào ngày 30 tháng 3. Đạo luật này có nội dung đáng kể hơn nhiều so với nhiều đề xuất lập pháp liên quan đến tiền điện tử trước đó trong các kỳ họp gần đây. Các điều khoản cốt lõi của nó sẽ yêu cầu các cơ sở khai thác được chứng nhận của Mỹ loại bỏ dần phần cứng liên kết với các nhà sản xuất Trung Quốc — cụ thể là Bitmain và MicroBT, hiện chiếm khoảng 97% tất cả thiết bị khai thác Bitcoin được sản xuất toàn cầu mặc dù Mỹ chiếm ưu thế về tỷ lệ băm. Ngoài các quy định về nguồn cung phần cứng, đạo luật sẽ chỉ đạo các cơ quan liên bang hỗ trợ phát triển thiết bị khai thác trong nước, và quan trọng nhất, sẽ hợp thức hóa lệnh hành pháp của Trump năm 2025 thành luật chính thức, thiết lập Kho dự trữ Bitcoin Chiến lược. Cũng có một điều khoản cho phép các nhà khai thác trong nước được chứng nhận bán BTC mới khai thác trực tiếp cho chính phủ để đổi lấy miễn thuế lợi nhuận vốn. Điều khoản cuối cùng này mang tính chất quan trọng: nó tạo ra một cấu trúc khuyến khích tài chính trực tiếp liên kết sản lượng khai thác trong nước với việc tích trữ dự trữ của chính phủ, khác với việc chỉ đơn thuần giữ BTC đã mua qua hoạt động thị trường. Liệu đạo luật có tiến xa qua các ủy ban hay không là một câu hỏi khác, nhưng việc giới thiệu chính nó đã cho thấy rằng sự ưa thích chính trị để tích hợp Bitcoin vào chính sách công nghiệp và dự trữ quốc gia đang ngày càng tăng chứ không giảm sút.

Hỗ trợ cho câu chuyện này từ phía khu vực tư nhân là công ty khai thác Bitcoin của gia đình Trump, được niêm yết trên Nasdaq dưới mã ABTC, tiết lộ rằng lượng BTC của họ đã vượt quá 7.000 đồng, gấp khoảng ba lần kể từ khi niêm yết. Con số này xếp thứ 16 toàn cầu về lượng BTC nắm giữ của các công ty giao dịch công khai. Tốc độ tích lũy tại ABTC, kết hợp với các khoản mua liên tục của Strategy, phản ánh một nhóm các nhà mua doanh nghiệp và có liên hệ chính trị không phản ứng theo cách các nhà đầu tư bán lẻ thường làm với các tín hiệu giá ngắn hạn.

Cuối cùng, ghi chú dành cho các tổ chức ngày hôm nay đến từ Bernstein, người đã chỉ ra rằng các cổ phiếu liên quan đến tiền điện tử đã giảm khoảng 60% so với đỉnh năm 2026. Nhận định của Bernstein về điều này như một cơ hội mua vào chiết khấu tiềm năng không phải là lời kêu gọi hành động ngay lập tức. Đó là một tuyên bố về vị thế rằng các nhà quản lý tài sản lớn bắt đầu xem đợt giảm này như một cơ hội vào thị trường theo chu kỳ hơn là một sự suy thoái cấu trúc. Cách diễn đạt của các tổ chức như vậy thường đi trước việc phân bổ vốn trong vòng vài tuần hoặc vài tháng, chứ không phải ngày. Điều này có ý nghĩa như một tín hiệu về nơi có thể xuất hiện lớp cầu mới, chứ không phải là lý do để theo đuổi sự bật lên hôm nay.

Tổng thể, ngày 31 tháng 3 trình bày một thị trường đang kỹ thuật phục hồi sau giai đoạn cực kỳ sợ hãi, được hỗ trợ bởi sự bình thường hóa các phái sinh ETH, bình luận thận trọng từ các tổ chức lớn, và các làn gió chính sách mới từ Washington. Các trở ngại như tỷ lệ tài trợ BTC vẫn còn âm, dầu trên 100, sự không chắc chắn về Hormuz, và chỉ số sợ hãi còn rất thấp vẫn chưa được giải quyết. Môi trường này thưởng cho việc định vị thận trọng hơn là tích trữ mạnh mẽ hoặc bán tháo phản xạ. Quý vừa qua đã bị định hình bởi sốc vĩ mô và sự sụp đổ tâm lý. Liệu quý tới có đánh dấu sự xây dựng lại niềm tin hay tiếp tục môi trường đó phụ thuộc phần lớn vào cách giải quyết tình hình Iran, và phản ứng của dầu nhanh như thế nào với bất kỳ kết quả ngoại giao nào xuất hiện.