#市场重新计价加息预期 Trader đặt cược rằng Fed sẽ khẩn cấp tăng lãi suất trong vòng hai tuần, thị trường dự đoán đảo chiều mạnh mẽ

Theo Bloomberg, trong thị trường quyền chọn theo dõi chính sách của Fed, nhu cầu đặt cược liên quan đến lãi suất vay qua đêm đảm bảo (SOFR) đã xuất hiện. Các giao dịch này cho thấy khả năng Fed sẽ tăng lãi suất trong vòng hai tuần, nếu thị trường trái phiếu tăng mạnh cược vào việc tăng lãi suất trước cuộc họp chính sách ngày 29 tháng 4, các vị thế này sẽ thu về lợi nhuận cao. Động thái phòng hộ này cho thấy sự đảo chiều mạnh mẽ trong kỳ vọng của thị trường.
Chỉ một tháng trước, thị trường còn dự đoán rằng đến cuối năm nay, Fed sẽ cắt giảm lãi suất tối đa ba lần, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tuy nhiên, kể từ khi xung đột bùng phát vào ngày 28 tháng 2, các nhà giao dịch trên thị trường swap đã định giá xác suất tăng lãi suất trước tháng 12 khoảng 50%.
Khi giá dầu tăng vọt gây lo ngại về việc lạm phát tái diễn, các nhà giao dịch đã bắt đầu giải phóng các vị thế mua dài hạn trên hợp đồng tương lai Mỹ. Giám đốc bộ phận giao dịch lãi suất của Constitution Capital, Jeff Schuh, cho biết, việc bán tháo hợp đồng tương lai SOFR và toàn bộ đường cong lợi suất trái phiếu đã khiến các quỹ lớn bất ngờ. Ông nhấn mạnh, mặc dù các cược mới nhất không phản ánh kịch bản chuẩn của thị trường, nhưng chúng cho thấy ngày càng nhiều người lo ngại rằng việc lạm phát tăng nhanh sẽ khiến các nhà đầu tư mua trái phiếu trong những tháng gần đây phải đối mặt với rủi ro. Schuh mô tả các giao dịch phòng hộ này như một công cụ quản lý rủi ro chi phí thấp, gọi chúng là “phương tiện ứng phó khẩn cấp rẻ tiền giúp kiểm soát rủi ro vỡ nợ trong 90% trường hợp, là cách quản lý rủi ro lãi suất tiết kiệm chi phí”.
Hiện tại, thị trường swap lãi suất chỉ định giá xác suất tăng lãi suất 3 điểm cơ bản tại cuộc họp ngày 29 tháng 4 là 12%. Tuy nhiên, sự biến động của thị trường quyền chọn cho thấy các nhà đầu tư đang rất cảnh giác với rủi ro cực đoan.
Môi trường địa chính trị bất ổn hiện nay khiến các nhà giao dịch gặp khó khăn chưa từng có trong việc dự đoán xu hướng chính sách của Fed. Thị trường không chỉ cần đánh giá tác động của xung đột đến quá trình truyền dẫn lạm phát, mà còn phải đồng thời tiêu hóa các biến số chính sách do sự thay đổi lãnh đạo của Fed sắp tới.
Kevin Warsh sẽ chính thức thay thế Jerome Powell làm Chủ tịch Fed vào mùa hè này, trong khi Trump liên tục gây áp lực yêu cầu giảm lãi suất. Tuy nhiên, trong bối cảnh rủi ro lạm phát đang gia tăng trở lại, khả năng chủ tịch mới có thể thúc đẩy giảm lãi suất nhanh chóng vẫn còn nhiều biến số. Schuh nói: “Ngay cả khi Warsh chuẩn bị tiếp quản Fed, sự không chắc chắn về xu hướng lãi suất và thời gian ông cần để xây dựng đồng thuận hoặc đạt đa số ủng hộ giảm lãi suất vẫn còn bỏ ngỏ.”