Stablecoins không sinh lãi, $CRCLX còn đáng để nắm giữ dài hạn không???

Circle, công ty này, có thể hiểu là một nền tảng giúp bạn đóng gói mua trái phiếu Mỹ rồi hưởng lãi. Quy mô của USDC lớn đến mức nào, thì khả năng kiếm lãi của nó cũng lớn như vậy. Vì vậy, về mặt logic, định giá của Circle thực chất dựa trên quy mô phát hành USDC, về cơ bản là một máy theo dõi lợi suất trái phiếu Mỹ.

Hiện tại USDC khoảng 77,6 tỷ USD, giảm khoảng 2 tỷ so với tuần trước, cho thấy dòng vốn đang chảy ra.

Vào ngày 25 tháng 3, giá giảm 20%, chủ yếu do chính sách có những thay đổi mới. Trong dự thảo "Dự luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số" của Thượng viện Mỹ, đã trực tiếp hạn chế các nền tảng như Coinbase khả năng trả lợi nhuận cho người dùng USDC. Tức là cắt đứt khả năng kiếm lãi từ stablecoin.

Điều này khiến người dùng ít đi một phần lợi nhuận, sức hút của USDC tự nhiên giảm đi, trong cuộc đua stablecoin sẽ thiệt thòi hơn.

Ngoài ra, đối thủ lớn nhất của Circle là Tether cũng bắt đầu hướng tới tuân thủ quy định. Trước đây mọi người chê nó thiếu minh bạch, giờ đang khắc phục điểm yếu này. Một khi nó trở nên chuẩn mực hơn, lợi thế ban đầu của USDC sẽ không còn rõ ràng nữa, cạnh tranh sẽ gay gắt hơn. Nếu Tether thành công lên sàn, thì Circle không còn là cổ phiếu ý tưởng về stablecoin duy nhất trên thị trường Mỹ, tính khan hiếm sẽ giảm, tâm lý thị trường sẽ bị ảnh hưởng tiêu cực.

Trong ngắn hạn, chính sách đang thắt chặt, đối thủ đang mạnh lên, còn có dấu hiệu dòng vốn chảy ra.

Nhưng nếu nhìn dài hạn hơn, thì thị trường stablecoin đang mở rộng, không phải ai đè ai, mà cùng nhau làm phần bánh lớn hơn. Bản chất của stablecoin là đô la trên chuỗi, phía sau là lợi suất trái phiếu Mỹ, logic này vẫn còn nguyên vẹn.

Về giá cả, nếu CRCL sau này giảm xuống dưới 80, tôi sẽ xem xét mua thêm một chút. Tổng thể vẫn hướng tới dài hạn, chỉ là biến động ngắn hạn vẫn sẽ có.