Gần đây thấy nhiều người mới hỏi FDV là gì, tôi quyết định phân tích rõ khái niệm này vì hiểu nó rất quan trọng đối với quyết định đầu tư.

Nói đơn giản, FDV (định giá hoàn toàn pha loãng) là tổng giá trị tiềm năng của dự án khi tất cả token đều được phát hành lưu hành. Trong khi đó, vốn hóa thị trường (market cap) dựa trên số lượng token đã lưu hành hiện tại. Hai con số này chênh lệch lớn, ảnh hưởng trực tiếp đến đánh giá của bạn về một dự án.

Ví dụ, giả sử có một đồng coin mới tên XYZ, tổng phát hành 1 tỷ token, nhưng hiện chỉ có 500 triệu token đang lưu hành. Giả sử mỗi token giá 0.5 USD, thì FDV là 500 triệu USD (1 tỷ × 0.5), còn vốn hóa thị trường chỉ là 250 triệu USD (500 triệu × 0.5). Có vẻ rẻ, nhưng thực tế còn 500 triệu token chưa phát hành nữa.

Tại sao phải chú ý đến FDV? Bởi vì nhiều dự án có kế hoạch mở khóa token. Bitcoin được phát hành dần qua khai thác, XRP có kế hoạch phân bổ, XTZ qua phần thưởng staking. Những cơ chế này có nghĩa là trong tương lai sẽ có nhiều token hơn vào thị trường, có thể làm loãng giá trị token bạn đang nắm giữ.

Tôi đã xem dữ liệu mới nhất. Giá Bitcoin hiện là 67,940 USD, vốn hóa lưu hành khoảng 1.359 nghìn tỷ USD, định giá hoàn toàn pha loãng khoảng 1.358 nghìn tỷ USD, điều này cho thấy việc phát hành token của Bitcoin đã khá đầy đủ. Trong khi đó, NEXO có giá 0.89 USD, vốn hóa lưu hành và FDV đều là 889 triệu USD, cho thấy nguồn cung token của NEXO khá ổn định.

Có một điểm quan trọng: vốn hóa cao đi kèm FDV cao thường biểu thị dự án đã trưởng thành và phát triển tốt, như Bitcoin. Nhưng vốn hóa thấp đi kèm FDV cao thì cần cẩn thận, có thể còn nhiều token chưa phát hành, trong tương lai có thể gây áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, nhìn vào FDV một cách đơn thuần cũng dễ mắc sai lầm. FDV giả định giá token không đổi, nhưng thực tế khi nguồn cung tăng lên, giá thường sẽ giảm. Hơn nữa, FDV không tính đến lịch trình mở khóa token thực tế, cạnh tranh thị trường, thay đổi quy định, v.v. Một số dự án có thời gian khóa token dài, trong ngắn hạn không phát hành nhiều, nên dùng vốn hóa thị trường để đánh giá có thể chính xác hơn.

Vì vậy, lời khuyên của tôi là FDV là chỉ số tham khảo hữu ích, nhưng đừng dựa hoàn toàn vào đó. Khi đầu tư, cần xem xét tổng thể vốn hóa thị trường, tiến trình mở khóa token, các yếu tố cơ bản của dự án và tình hình chung, để đưa ra quyết định hợp lý hơn. Đặc biệt khi xem dự án trên Gate, nhớ so sánh cả FDV và vốn hóa thị trường, điều này giúp bạn tránh được nhiều rủi ro.