Vừa mới nghe xong bài phát biểu của Powell sau quyết định của ФРС về lãi suất. Thật lòng, điều này hoàn toàn không như các con bò trên thị trường mong đợi.

Điều quan trọng cần hiểu là: việc giảm 0,25 điểm phần trăm đã xảy ra, nhưng đó là biện pháp quản lý rủi ro, chứ không phải tín hiệu cho việc nới lỏng thêm. Powell đã nói rõ rằng vào tháng 12, việc giảm lãi suất hoàn toàn chưa được quyết định. Trong số các thành viên của ФРС, có nhiều ý kiến khác nhau, và điều này thể hiện qua cách họ bỏ phiếu.

Thị trường phản ứng theo dự đoán. БТЦ tụt xuống dưới 110 nghìn đô, chạm mức thấp 109200 đô. Hiện tại, giá gần 111 nghìn đô, nhưng đợt bán tháo đã được mua vào khá tốt.

Powell đã nói gì về các vấn đề chính? Lạm phát vẫn còn cao, mặc dù giá tiêu dùng thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Tình hình thị trường lao động khá thú vị: nhu cầu về lao động rõ ràng đã giảm, nhưng không có dấu hiệu giảm nhanh. Việc sa thải và tuyển dụng vẫn duy trì ở mức thấp.

Tăng trưởng kinh tế có thể ổn định hơn so với trước đây nghĩ. Thật ra, việc đóng cửa chính phủ đang gây áp lực lên hoạt động, nhưng đó chỉ là hiện tượng tạm thời. Về các chỉ số PCE индексами: tổng thể và cơ bản đều tăng 2,8%. Việc giảm lạm phát trong dịch vụ vẫn tiếp tục, hầu hết các chỉ số kỳ vọng dài hạn về lạm phát đều phù hợp với mục tiêu.

Về thuế quan: chúng ảnh hưởng đến giá hàng hóa, nhưng trong kịch bản hợp lý, đây chỉ là tác động ngắn hạn. ФРС nhận thức rõ nhiệm vụ của mình là không để điều này trở thành vấn đề lâu dài.

Điều thú vị nhất trong bài phát biểu của Powell là: họ không thể cùng lúc giải quyết vấn đề việc làm và lạm phát bằng một công cụ duy nhất. Rủi ro đã dịch chuyển, và không có con đường nào an toàn để tiến tới. Vào tháng 12, sẽ bắt đầu một giai đoạn cân đối lại danh mục, và nó sẽ duy trì ổn định trong một thời gian. Một lúc nào đó, họ sẽ bắt đầu bổ sung dự trữ, nhưng điểm cuối vẫn chưa được xác định.

Kết luận chính: nếu dữ liệu cho thấy thị trường lao động ổn định hoặc tăng cường, điều này sẽ ảnh hưởng đến các quyết định của ФРС. Điều này có nghĩa là, bài phát biểu của Powell đã để ngỏ cánh cửa cho nhiều kịch bản khác nhau, nhưng không hề đảm bảo các đợt giảm tiếp theo. Thị trường sẽ phải làm quen với sự không chắc chắn.