Một số ngân hàng niêm yết đã giữ vững chênh lệch lãi suất ròng, tổ chức phát đi kỳ vọng lạc quan

Khi các ngân hàng niêm yết lần lượt công bố báo cáo thường niên năm 2025, chỉ báo chênh lệch lãi suất ròng (NIM) được đặc biệt quan tâm đã phát đi tín hiệu tích cực “dừng đà giảm và ổn định trở lại”. Dữ liệu của 东方财富Choice cho thấy, trong số 13 ngân hàng niêm yết A-share đã công bố báo cáo thường niên 2025, sau khi loại trừ 2 ngân hàng chưa công bố dữ liệu quý 3 năm 2025, có 6 ngân hàng có NIM cuối quý 4 năm ngoái giữ nguyên hoặc tăng so với quý trước, chiếm gần một nửa.

Sự thay đổi này đã phá vỡ xu hướng giảm đơn phương liên tục của NIM ngân hàng trong những năm gần đây. Theo dữ liệu của Cơ quan Quản lý Tài chính Nhà nước (国家金融监督管理总局), đến cuối quý 4 năm 2025, NIM của các ngân hàng thương mại đạt 1,42%, đã liên tục 3 quý duy trì mức độ thay đổi theo quý ở trạng thái không đổi. Nhiều ban lãnh đạo ngân hàng tại các buổi họp thuyết minh kết quả kinh doanh đã phát đi kỳ vọng lạc quan, trong đó Phó Thống đốc (副行长) Ngân hàng Công Thương姚明德 dự đoán rằng NIM của ngân hàng năm 2026 nhiều khả năng sẽ có xu hướng “chữ L”.

Diễn biến NIM phân hóa theo từng loại ngân hàng

Từ dữ liệu đã công bố có thể thấy, diễn biến NIM của các ngân hàng thuộc các nhóm khác nhau đang phân hóa—các ngân hàng địa phương là nhóm đầu tiên đạt mức tăng trở lại theo quý, còn các ngân hàng mang tính toàn quốc duy trì trạng thái ổn định và mức sụt giảm thu hẹp rõ rệt.

Theo báo cáo thường niên, đến cuối năm 2025, NIM của Ngân hàng 瑞丰银行 là 1,5%, tăng 0,01 điểm phần trăm so với cuối quý 3 cùng năm và tăng 0,04 điểm phần trăm so với cuối quý 2 cùng năm, đã quay trở lại mức cuối năm 2024. Ngân hàng này cho biết trong kỳ báo cáo, 瑞丰银行 đã làm cho NIM ổn định trở lại thông qua tối ưu cơ cấu tài sản–nguồn vốn và kiểm soát chính xác lãi suất; tỷ lệ lãi trả cho tiền gửi (存款付息率) giảm 37 điểm cơ bản so với năm trước. Cùng kỳ, NIM của Ngân hàng 渝农商行 đến cuối năm 2025 là 1,6%, cũng tăng nhẹ 0,01 điểm phần trăm so với cuối quý 3 năm 2025; so với cùng kỳ năm trước, mức giảm thu hẹp 11 điểm cơ bản. Ngân hàng này cho rằng điều đó là do “phát triển cân bằng cả về lượng, giá và cơ cấu”.

Về NIM của các ngân hàng toàn quốc, dù vẫn đang trong xu hướng giảm so với cùng kỳ, nhưng tín hiệu ổn định theo quý rõ ràng hơn. Đến cuối năm 2025, NIM của Ngân hàng Công Thương và Ngân hàng Giao thông lần lượt là 1,28% và 1,20%, đều giữ nguyên so với cuối quý 3 năm 2025; cùng kỳ, NIM của Ngân hàng 招商银行 và Ngân hàng 中信银行 lần lượt là 1,87% và 1,63%, cũng đạt mức ổn định theo quý. Trong đó, NIM của 中信银行 từ quý 2 năm 2025 đến nay đã liên tục duy trì mức 1,63% trong 3 quý. Ngân hàng 建设银行, Ngân hàng 邮储银行 và Ngân hàng 平安银行, mức giảm NIM đến cuối năm 2025 cũng tiếp tục thu hẹp; so với mức giảm cuối quý 3 năm 2025, biên độ sụt giảm được kiểm soát trong khoảng 0,01 đến 0,02 điểm phần trăm.

Các chuyên gia trong ngành cho rằng, việc NIM của các ngân hàng địa phương tăng trở lại sớm có liên quan đến tính linh hoạt trong điều chỉnh cơ cấu tài sản–nguồn vốn; trong khi đó, các ngân hàng toàn quốc có quy mô lớn và chu kỳ định giá lại đối với tài sản còn lại (存量资产重定价) dài hơn nên nhịp độ ổn định thường đến chậm hơn, nhưng xu hướng hình thành đáy về cơ bản đã được thiết lập.

Giảm áp lực chi phí có thể là chìa khóa để NIM ổn định

Cải thiện biên NIM không phải ngẫu nhiên. Nhiều ban lãnh đạo ngân hàng tại các buổi thuyết minh kết quả kinh doanh đã phân tích chi tiết các yếu tố thúc đẩy đằng sau và đưa ra đánh giá rõ ràng về xu hướng NIM năm 2026.

“Về NIM, đánh giá cơ bản của chúng tôi là năm 2026 nhiều khả năng sẽ có xu hướng ‘chữ L’.”姚明德 cho biết tại buổi thuyết minh kết quả kinh doanh rằng, trong ngắn hạn, xu hướng NIM giảm chưa thay đổi, nhưng các yếu tố thuận lợi thúc đẩy cải thiện đang tiếp tục được tích lũy. Ông đặc biệt chỉ ra rằng, trong hai tháng đầu năm nay, lãi suất cho vay mới của các khoản như cho vay doanh nghiệp và cho vay nhà ở cá nhân của Ngân hàng Công Thương đã xuất hiện xu hướng ổn định; lãi suất cho vay mới chỉ giảm 2BP so với năm trước, so với cùng kỳ giảm ít hơn 18BP, mức giảm đã thu hẹp rõ rệt. Nếu không tính đến việc LPR và lãi suất niêm yết tiền gửi (存款挂牌利率) tiếp tục được điều chỉnh mạnh hơn, dự kiến thu nhập lãi ròng của Ngân hàng Công Thương trong năm nay sẽ chuyển sang tăng so với cùng kỳ và sẽ xuất hiện điểm ngoặt.

Tổng giám đốc tài chính (首席财务官) 生柳荣 của Ngân hàng Xây dựng (建设银行) quy nguyên nhân khiến mức giảm NIM năm 2025 thu hẹp lại thành ba phương diện: một là việc định giá lại cho các khoản vay còn dư (存量贷款重定价) dần hoàn tất nên áp lực suy giảm đối với lợi suất cho vay giảm bớt; hai là do các khoản tiền gửi kỳ hạn chi phí cao (高成本定期存款) tập trung đến hạn, cộng với cơ chế tự điều chỉnh lãi suất tiền gửi giữa các tổ chức (同业存款利率自律机制) phát huy tác dụng, nên tỷ lệ lãi trả (付息率) giảm mạnh; ba là chủ động tối ưu cơ cấu tài sản–nguồn vốn, giảm các khoản tiền gửi chi phí cao và mở rộng tiền gửi cùng hệ/tiền gửi liên ngân hàng chi phí thấp. Bước sang năm 2026, ông khẳng định rõ ràng rằng, “tôi có lòng tin rằng mức độ giảm NIM sẽ tiếp tục thu hẹp thêm”.

Tại buổi họp, Phó Thống đốc 周万阜 của Ngân hàng Giao thông cho biết, kể từ quý 3 năm ngoái, NIM của ngân hàng về cơ bản đã ổn định. Ông nêu rằng, trong các năm trước, ngành ngân hàng nói chung đã đối mặt với vấn đề định giá lại tiền gửi diễn ra chậm hơn so với định giá lại các khoản cho vay, nhưng khi lãi suất niêm yết tiền gửi được hạ xuống và phần lớn tiền gửi kỳ hạn đến hạn và được định giá lại, chi phí lãi trả cho tiền gửi sẽ giảm rõ rệt. Năm nay, quy mô tiền gửi kỳ hạn đến hạn của Ngân hàng Giao thông lớn hơn so với năm ngoái, đồng thời tỷ lệ lớn tập trung trong quý 1, vì vậy hiệu ứng định giá lại tiền gửi sẽ tạo hỗ trợ mạnh mẽ cho NIM ròng cả năm.

Nhiều nhà phân tích được phỏng vấn cũng đưa ra nhận định tương tự. Chứng khoán khai nguyên (开源证券) dự kiến rằng NIM của các ngân hàng niêm yết năm 2026 sẽ thu hẹp nhẹ 4 điểm cơ bản, áp lực tập trung vào nửa đầu năm; Chứng khoán Ping An (平安证券) cho rằng, giảm chi phí ở phía nguồn vốn (负债端成本压降) là yếu tố then chốt để NIM ổn định và đi lên trở lại, và hiệu quả tài chính của các ngân hàng năm nay sẽ tốt hơn năm 2025. Chứng khoán Vạn Lợi (万联证券) thì cho biết, trong bối cảnh tăng trưởng quy mô có phần chậm lại và kỳ vọng NIM ổn định trở lại, tăng trưởng thu nhập lãi ròng (利息净收入) có khả năng sẽ hồi ấm theo sau.