Gần đây tôi đang xem dữ liệu về hệ sinh thái stablecoin, và phát hiện ra một số điều khá thú vị. Những thay đổi đang diễn ra trong thị trường này có thể sâu sắc hơn nhiều so với nhiều người tưởng tượng.

Tổng cung stablecoin đã vượt mốc 3000 tỷ USD, tăng khoảng 80 tỷ USD kể từ tháng 2. Nghe có vẻ không lớn, nhưng nếu nhìn tỷ lệ tăng hàng tháng — khoảng 6.5% — thì tốc độ này thực sự đang tăng tốc. Điều quan trọng hơn là, điều này phản ánh việc vốn đang được tái phân bổ lại. Trong lịch sử, dòng chảy thanh khoản thường đi trước biến động giá, vì vậy tín hiệu này đáng để chú ý.

USDC gần đây đã phát hành thêm khoảng 80 tỷ USD cung mới, vốn hóa đã đạt 77.50 tỷ USD. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi hoạt động trên nhiều chuỗi như Ethereum, Solana và Cardano. Đồng thời, khối lượng giao dịch 24 giờ của USDT đạt 64.04 tỷ USD, mức độ sôi động này cho thấy điều gì? Chứng tỏ stablecoin đã từ một công cụ giao dịch đơn thuần trở thành dòng máu của thị trường.

Ở cấp độ sàn giao dịch cũng đang có sự thay đổi. Số dư stablecoin trên các nền tảng đã tăng lên 66.5 tỷ USD, đạt mức cao mới trong ba tuần qua. Điều này thường tượng trưng cho điều gì? Có nghĩa là thanh khoản đang chảy về những nơi dễ dàng triển khai nhanh hơn. Nói cách khác, có thể có nhiều tiền mặt sẵn sàng ngoài thị trường. Tỷ lệ cung stablecoin cũng đang tăng đều đặn, điều này càng khẳng định sức mua đang trở lại trong hệ sinh thái.

Về mặt sử dụng thực tế, trong 30 ngày qua, khối lượng giao dịch của USDC đã tăng khoảng 160%, trong khi vòng quay của USDT tăng 140%. Đây không chỉ là hoạt động của các nhà đầu tư bán lẻ, mà phần lớn liên quan đến nhu cầu thanh toán thực tế. Sự tham gia của các tổ chức cũng đang tăng tốc — hoạt động thanh toán bằng stablecoin của Visa đã đạt tốc độ vận hành tương đương 4.5 tỷ USD mỗi năm. Các tài sản thực thể được token hóa đã tăng 66%, hiện gần 23.6 tỷ USD, tạo ra nhu cầu bổ sung cho stablecoin như một công cụ thanh toán.

Trong lĩnh vực B2B, sự thay đổi rõ ràng nhất. Việc chuyển tiền bằng stablecoin cho các doanh nghiệp đã tăng từ 1 tỷ USD mỗi tháng đầu năm 2023 lên hơn 6 tỷ USD mỗi tháng vào giữa năm 2025. Tốc độ tăng này phản ánh rằng stablecoin đang từ một công cụ giao dịch trở thành một phần của hạ tầng tài chính vận hành.

Phía quản lý cũng đang theo sát. South Korea đang thúc đẩy luật pháp về quản lý stablecoin, Vương quốc Anh đang xem xét khung pháp lý cho thanh toán bằng tiền mã hóa. Khi các tiêu chuẩn tuân thủ được cải thiện, các tổ chức tài chính cảm thấy thoải mái hơn khi tương tác với hệ sinh thái này.

Nhìn về phía trước, có dự đoán cho rằng đến cuối năm 2026, tổng thị trường stablecoin có thể đạt 1 nghìn tỷ USD. Nếu xu hướng chấp nhận hiện tại tiếp tục, khối lượng giao dịch hàng năm có thể duy trì ở mức 33 nghìn tỷ USD. Tuy nhiên, sự tăng trưởng này cũng đi kèm rủi ro — không chắc chắn về quy định pháp luật ở các khu vực pháp lý khác nhau, các nhà phát hành còn phải quản lý tính toàn vẹn của tài sản thế chấp, thanh khoản và các rủi ro hệ thống tiềm ẩn.

Tuy nhiên, điều rõ ràng là: stablecoin không còn đơn thuần là công cụ để các nhà giao dịch di chuyển vốn giữa các sàn nữa. Chúng đang trở thành cầu nối tài chính kết nối thị trường tiền mã hóa, hệ thống thanh toán, các nhà đầu tư tổ chức và tài sản token hóa.

Vậy nên, câu hỏi thực sự bây giờ không phải là liệu stablecoin có tiếp tục tăng trưởng hay không, mà là chúng sẽ tích hợp sâu vào hệ thống tài chính toàn cầu trong những năm tới như thế nào. Sự bùng nổ cung stablecoin này có thể mang ý nghĩa vượt xa các số liệu bề mặt của chu kỳ tiếp theo.