Tiêu dùng tài chính cho người mới bắt đầu | “HALO” trở nên phổ biến, những loại tài sản nào cần đặc biệt chú ý?

Tính từ đầu năm đến nay, một chiến lược giao dịch được gọi là “HALO” đã bắt đầu lan từ thị trường cổ phiếu Mỹ sang Hồng Kông và thị trường A-shares Trung Quốc. Rốt cuộc “HALO” là gì? Logic cốt lõi là gì? Trong bối cảnh kế hoạch lớn “Kế hoạch 15 năm thứ 2” (“15-5”; 2026-2030), những tài sản cốt lõi nào đáng để chúng ta tập trung quan tâm?

● “HALO” là gì?

“HALO” là chữ viết tắt của “Heavy Assets, Low Obsolescence”, dịch thẳng là “tài sản nặng, tỉ lệ lạc hậu thấp”. Trong thời điểm công nghệ trí tuệ nhân tạo bùng nổ như điên, mô hình nền tảng tài sản nhẹ liên tục xuất hiện, việc khái niệm này nổi lên dường như đi ngược trực giác; thực ra, đó là sự khao khát sâu sắc của thị trường sau sự ồn ào đối với tính chắc chắn và những rào cản bằng hiện vật.

Nói đơn giản, tài sản “HALO” là những tài sản có rào cản “cứng” mang hình thái vật chất, và giá trị cốt lõi của chúng khó bị thuật toán hoặc công nghệ số lật đổ và thay thế. Khi các mô hình AI cần nguồn điện khổng lồ làm chỗ dựa, và khi trung tâm dữ liệu cần cơ sở hạ tầng ổn định để bảo vệ, thì những tài sản “nặng nề” này lại trở thành “người đi nhổ cọc” không thể thiếu trong kỷ nguyên AI. Vì vậy, cốt lõi của tài sản “HALO” nằm ở: hòa nhập với những tài sản chắc chắn mà khó xây dựng nhanh, công nghệ khó thay thế, và đời sống lẫn ngành công nghiệp đều không thể tách rời.

● Học sinh tiêu biểu của tài sản “HALO”—Điện lực

Nếu cần tìm một ngành nghề có thể diễn giải tốt nhất nội hàm “HALO”, thì điện lực đương nhiên là “học sinh tiêu biểu” xứng đáng nhất.

Ở phía cầu, sự bùng nổ năng lực tính toán của các mô hình AI đang tái định hình cục diện năng lượng toàn cầu. Điện năng cần để huấn luyện một mô hình AI quy mô lớn tương đương với lượng điện tiêu dùng của hàng trăm hộ gia đình trong một năm; còn khâu suy luận vận hành liên tục thì lại đặt ra những thách thức trước nay chưa có đối với độ ổn định của lưới điện. “Lo lắng thiếu điện” không còn là khái niệm xa vời, mà đang diễn ra như một thực tế—nó buộc lưới điện phải mở rộng toàn diện và nâng cấp thông minh, giá trị chiến lược của cơ sở hạ tầng điện được phát hiện lại.

Ở phía cung, “Kế hoạch 15 năm thứ 2” đã bơm động lực chính sách mạnh mẽ cho ngành điện lực. State Grid đã công bố rõ rằng, vốn đầu tư tài sản cố định cho giai đoạn 2026-2030 dự kiến đạt 4 nghìn tỉ nhân dân tệ, tăng 40% so với “Kế hoạch 14 năm thứ 5”; điều này được gọi là “quy mô đầu tư điện lớn nhất trong lịch sử trong nước”. Đằng sau con số này là sự nâng cấp định vị của lưới điện như “nền tảng hạ tầng số” cho thời đại AI—nó không còn chỉ là tiện ích công truyền thống, mà là tài sản chiến lược gánh vác an ninh năng lượng quốc gia và chuyển đổi kinh tế số.

Sự hỗ trợ từ tầng chính sách cũng dày đặc được triển khai. Từ năm 2022 đến nay, nhiều bộ ngành đã ban hành cùng nhau hoặc độc lập các tài liệu quan trọng như “Kế hoạch hành động nhằm thúc đẩy phát triển đổi mới xanh và ít carbon đối với thiết bị điện”, “Sách xanh về phát triển hệ thống điện mới” và các văn kiện trọng điểm khác, tập trung vào các lĩnh vực then chốt như đổi mới công nghệ thiết bị điện, phát triển xanh, chuyển đổi số, ổn định hệ thống và tiếp nhận năng lượng tái tạo. Tháng 1/2026, State Grid tiếp tục làm rõ các định hướng trọng điểm trong giai đoạn “15 năm thứ 5”: tăng tốc xây dựng hệ thống điện mới với lưới điện truyền tải chính và lưới phân phối là nền tảng quan trọng, lưới điện vi mô thông minh là bổ sung có lợi; đẩy mạnh toàn diện chuyển đổi xanh, tăng cường năng lực “trao quyền cho công nghệ”.

Việc thiết kế trên cao dẫn dắt, lợi ích chính sách được giải phóng, động lực đầu tư được chuyển hóa—ba lớp logic chồng lên nhau, ngành điện lực đang bước vào một chu kỳ định giá lại có tính chắc chắn cao và tính bền bỉ lâu dài.

● Làm thế nào bố trí hiệu quả? Chốt lấy chỉ số CSI toàn ngành điện & tiện ích công

Đối với nhà đầu tư phổ thông, làm sao nắm bắt cơ hội đầu tư tài sản điện “HALO” một cách hiệu quả? Đầu tư theo chỉ số có thể là lời giải tối ưu; lấy ví dụ chỉ số CSI All-Index Electricity Power & Public Utilities (trong bài là “Chỉ số điện & tiện ích công toàn chỉ CSI”), chỉ số này mang đến cho nhà đầu tư một kênh tiện lợi để “chỉ một lần” nắm gọn toàn bộ chuỗi ngành điện; lợi thế chủ yếu thể hiện ở bốn khía cạnh sau:

“Toàn năng” về điện, một lần đóng gói

Chỉ số được cấu thành từ cổ phiếu của ngành tiện ích công điện lực, có thể phản ánh toàn diện hiệu suất tổng thể của ngành. Tính đến ngày 5/3/2026, tỷ trọng ngành tiện ích công trong chỉ số lên tới 95.05%, ngành than chiếm 4.31%. Điểm đáng chú ý hơn nằm ở cấu trúc chi tiết: tỷ trọng phát điện nhiệt, thủy điện và phong điện lần lượt là 33.74%, 19.61% và 14.17%. Cấu trúc này giúp nhà đầu tư vừa có thể hưởng lợi từ “đợt phục hồi định giá” của điện nhiệt truyền thống trong vai trò bảo đảm cung năng lượng, vừa có thể nắm bắt tiềm năng dài hạn tăng trưởng của năng lượng mới như điện gió và điện thủy (Nguồn dữ liệu: Viện nghiên cứu của Tianfeng Securities “Sự cộng hưởng thiếu điện toàn cầu và sự trỗi dậy giao dịch HALO: định giá lại hệ thống điện mới”; thời điểm thống kê đến 2026.03.05.).

Dẫn đầu tụ hội, quy tụ người mạnh trong ngành

Cổ phiếu thành phần của chỉ số nhìn chung nghiêng về phong cách large-cap (vốn hóa lớn). Trong đó, nhóm 10 cổ phiếu có tỷ trọng lớn nhất bao gồm các “long đầu” trong từng lĩnh vực ngành, với tổng tỷ trọng là 48.38%, mức độ tập trung tỷ trọng ở mức vừa phải, giá trị vốn hóa bình quân là 1666.45 tỉ nhân dân tệ. Những doanh nghiệp đầu ngành này sở hữu “hào lũy” sâu dày và khả năng chống chịu rủi ro mạnh mẽ; đây là đại diện tốt nhất cho thuộc tính “tài sản nặng” trong chiến lược “HALO” (Nguồn dữ liệu: Viện nghiên cứu của Tianfeng Securities “Sự cộng hưởng thiếu điện toàn cầu và sự trỗi dậy giao dịch HALO: định giá lại hệ thống điện mới”; thời điểm thống kê đến 2026.03.05.).

Chất lượng lợi nhuận vững, độ bền vận hành nổi bật

Dù doanh thu hoạt động của chỉ số chịu ảnh hưởng của biến động theo chu kỳ dẫn đến suy giảm nhẹ, nhưng quy mô hoạt động tổng thể vẫn giữ ở mức cao, cho thấy nền tảng phòng thủ của tiện ích công và độ bền trong vận hành. Lũy kế doanh thu hoạt động đến 2025Q3 đạt 12866.31 tỉ nhân dân tệ. Điểm đáng chú ý hơn là năng lực phục hồi lợi nhuận: lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ sau khi giảm tạm thời trong quý 2 năm 2025, đến quý 3/2025 nhanh chóng ổn định trở lại và quay về quỹ đạo tăng trưởng dương; tốc độ tăng trưởng so với cùng kỳ chuyển sang dương 0.96%, lũy kế lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 1601.86 tỉ nhân dân tệ. Trong bối cảnh thị trường phức tạp, chỉ số vẫn duy trì chất lượng lợi nhuận vững chắc và xu hướng phục hồi ổn định; đây chính là minh họa sống động cho đặc trưng “giảm giá thấp” của tài sản “HALO” (Nguồn dữ liệu: Viện nghiên cứu của Tianfeng Securities “Sự cộng hưởng thiếu điện toàn cầu và sự trỗi dậy giao dịch HALO: định giá lại hệ thống điện mới”; thời điểm thống kê đến 2026.03.05.).

Diễn biến lịch sử ổn định, năng lực kiểm soát rủi ro nổi bật

Lấy giai đoạn mẫu từ 01/01/2023 đến 05/03/2026, mức tăng/giảm của chỉ số CSI All-Index Electricity Power & Public Utilities là 22.67%, lợi suất bình quân hằng năm hóa là 8.28%, biến động hằng năm hóa là 7.50%, hệ số Sharpe là 0.23, mức sụt giảm tối đa là 16.92%. So với các chỉ số cơ sở rộng như CSI 300, CSI 500 và CSI 1000, biến động hằng năm hóa và mức sụt giảm tối đa của chỉ số CSI All-Index Electricity Power & Public Utilities thấp hơn rõ rệt, cho thấy khả năng kiểm soát rủi ro và tính ổn định tốt hơn (Nguồn dữ liệu: Viện nghiên cứu của Tianfeng Securities “Sự cộng hưởng thiếu điện toàn cầu và sự trỗi dậy giao dịch HALO: định giá lại hệ thống điện mới”; thời điểm thống kê đến 2026.03.05; thời gian hình thành và vận hành thị trường chứng khoán Trung Quốc còn ngắn, dữ liệu trong quá khứ không đại diện cho tất cả các giai đoạn vận hành của thị trường, không thể đại diện hoặc dự báo kết quả hoạt động trong tương lai của quỹ liên quan.).

Mã quỹ Tescon CSI All-Index Electricity Power & Public Utilities: Nhóm A 026701 Nhóm C 026702 Ngày 16 tháng 3 bắt đầu phát hành “siêu phẩm”!