#MarketsRepriceFedRateHikes

Thị trường định giá lại dự báo lãi suất của Fed: Hy vọng hoãn giảm, khả năng tăng lãi suất vẫn còn trên bàn
Quan điểm thận trọng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (Fed) và rủi ro lạm phát do thuế quan đã làm thay đổi mạnh mẽ dự báo về lộ trình lãi suất trên thị trường. Các nhà đầu tư trong những tuần gần đây từng dự đoán kịch bản "giảm mạnh lãi suất vào năm 2025" nay đang xem xét cả việc hoãn giảm và khả năng tăng lãi suất hạn chế.
Thông điệp mới nhất của Fed: Chờ đợi và theo dõi, không vội giảm
Fed giữ lãi suất chính sách ở mức 4.25–4.50%, duy trì dự báo tháng 6 về việc giảm nửa điểm phần trăm vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng "không ai hoàn toàn cam kết với lộ trình này" và cho biết các khoản thuế nhập khẩu do chính quyền Trump áp đặt sẽ dẫn đến "tăng đáng kể lạm phát trong những tháng tới."
Dự báo của Fed dự đoán tăng trưởng chậm lại còn 1.4% vào năm 2025, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.5%, và lạm phát duy trì ở mức 3% vào cuối năm — kịch bản được mô tả là "suy thoái lạm phát nhẹ". Ngoài ra, còn có sự bất đồng trong ủy ban: 7 trong số 19 thành viên cho rằng sẽ không cần phải giảm lãi suất vào năm 2025.
Phản ứng của thị trường: Hoãn giảm, bắt đầu định giá tăng lãi suất
Phần lớn các nhà kinh tế do Reuters khảo sát dự đoán Fed sẽ giữ nguyên lãi suất ít nhất đến tháng 9; 59 trong số 105 nhà kinh tế dự đoán lần giảm đầu tiên sẽ diễn ra vào tháng 9, trong khi thiểu số 42% cho rằng việc giảm sẽ bị hoãn đến quý 4 hoặc sau đó.
Điều quan trọng là sự thay đổi trong thị trường phái sinh: khi giá dầu Brent tăng lên $97 và WTI lên 95 USD, các nhà đầu tư bắt đầu định giá khả năng tăng lãi suất của Fed trong năm 2026 với xác suất 25%. Nỗi lo rằng chi phí năng lượng tăng sẽ thúc đẩy quá trình truyền tải lạm phát làm yếu đi câu chuyện về "chu kỳ thuế quan".
Giá tài sản đang tìm hướng đi
Phản ứng của thị trường trước các quyết định của Fed gần đây khá thận trọng:
Chỉ số S&P 500 thử mức cao kỷ lục rồi giảm, Nasdaq tăng 0.3%, chỉ số Dow vẫn ổn định
Lợi tức trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống còn 4.2791%
Chỉ số USD tăng 0.35% sau quyết định
Theo dữ liệu của Morgan Stanley, chỉ số S&P 500 mang lại lợi suất trung bình hàng tháng là 1.7% trong các giai đoạn Fed giảm lãi suất — nhưng mức hỗ trợ này đang yếu dần khi việc hoãn giảm diễn ra.
Phân tích: Fed đối mặt với rủi ro theo hai chiều
Như Powell đã nói, "Nếu không có thuế quan, có thể đã có các đợt giảm lãi suất trên bàn rồi." Tuy nhiên, việc truyền tải cú sốc chi phí từ nhà sản xuất đến người tiêu dùng vẫn chưa hoàn tất, và Fed muốn "chờ đợi vài tháng và theo dõi dữ liệu."
Đây là một thông điệp rõ ràng gửi đến thị trường: giảm lãi suất vẫn còn trong tầm tay, nhưng không tự động. Nếu thuế quan tiếp tục giữ lạm phát trên mục tiêu 2%, rủi ro tăng lên rằng Fed sẽ hoặc là chậm lại tốc độ giảm lãi suất vào năm 2026 ( chỉ 25 điểm cơ bản mỗi năm trong giai đoạn 2026-2027 ) hoặc là hướng tới việc tăng lãi suất.
Ngưỡng quan trọng đối với nhà đầu tư sẽ là khi giá dầu vượt qua $100 và giữ lạm phát cơ bản PCE trên 3%. Cho đến lúc đó, việc định giá "chờ đợi và theo dõi" sẽ tiếp tục duy trì biến động cao trên các loại tài sản.$GT $GT ‌#GateGoldenTouch #OilPricesRise #