Lần tái cơ cấu thất bại chưa đầy một năm, hiệu quả liên tục giảm sút, Cao Ling Information lại đưa ra kế hoạch mua lại lần này "đặt cược" vào truyền thông vệ tinh

Trong bối cảnh kép là công ty tiếp tục lỗ trong hai năm liên tiếp và lần tái cơ cấu tài sản lớn gần đây thất bại, công ty niêm yết tại STAR Market là Gao Ling Xin (SH688175) lại một lần nữa hướng ánh nhìn sang M&A mở rộng phạm vi. Khoảng nửa tháng trước, Gao Ling Xin đã công bố việc mua lại.

Đêm 30 tháng 3, Gao Ling Xin công bố bản kế hoạch giao dịch chi tiết. Theo đó, công ty dự kiến thông qua phát hành cổ phiếu và thanh toán bằng tiền mặt để mua 89,49% cổ phần của doanh nghiệp “tiểu khổng lồ” trong lĩnh vực chuyên sâu, đổi mới, và đặc biệt (专精特新) là Kaierxing Tong Information Technology (Nanjing) Co., Ltd., (sau đây gọi là Kaierxing Tong), trong đó Kaierxing Tong là một doanh nghiệp công nghệ cao chủ yếu hoạt động trong nghiên cứu phát triển, sản xuất công nghệ và hệ thống thông tin vệ tinh.

Phóng viên của tờ “Nhật báo Kinh tế hằng ngày” sau khi nghiên cứu đã phát hiện đây là lần thứ hai trong vòng một năm Gao Ling Xin lên kế hoạch tái cơ cấu tài sản trọng đại. Trước đó, doanh nghiệp này từng khởi động việc mua lại một mục tiêu khác vào cuối năm 2024, nhưng kế hoạch đã bị chấm dứt vào tháng 6 năm 2025. Ở đằng sau vấn đề này, kể từ khi Gao Ling Xin niêm yết tại STAR Market vào tháng 3 năm 2022, hiệu quả kinh doanh đã liên tục đi xuống. Năm 2025, doanh thu chỉ đạt 2,3 tỷ RMB, chưa tới một nửa so với năm 2022; lợi nhuận ròng càng là đã liên tiếp lỗ trong hai năm.

Điểm đáng chú ý là, bản thân mục tiêu mua lại lần này là Kaierxing Tong trước đó cũng từng được một công ty niêm yết khác để ý. Tuy nhiên, do bất đồng về định giá nên thương vụ đã không thành công.

Lợi nhuận ròng năm 2025 của Kaierxing Tong giảm sút

Theo kế hoạch tái cơ cấu, Gao Ling Xin dự kiến mua 89,49% cổ phần của Kaierxing Tong mà các đối tác giao dịch như Shi Yan, Li Jianghua… tổng cộng nắm giữ (20 người), theo hình thức kết hợp phát hành cổ phiếu và thanh toán bằng tiền mặt. Giá phát hành được ấn định là 23,00 NDT/cổ phiếu. Đồng thời, công ty cũng dự kiến huy động vốn bổ sung theo gói, dùng để thanh toán phần đối giá bằng tiền mặt của giao dịch lần này và cho việc xây dựng dự án của công ty mục tiêu. Tuy nhiên, hiện tại giá giao dịch tài sản mục tiêu vẫn chưa được xác định.

Mục tiêu mua lại của lần này là Kaierxing Tong, một doanh nghiệp “tiểu khổng lồ” chuyên về lĩnh vực thông tin vệ tinh thuộc hạng mục “đặc tinh” chuyên sâu và đổi mới ở cấp nhà nước (专精特新). Doanh nghiệp chủ yếu tiến hành nghiên cứu phát triển và bán các sản phẩm như băng tần gốc (baseband) của thông tin vệ tinh, hệ thống quản lý và kiểm soát mạng, thiết bị đầu cuối trên mặt đất…

Đối với Gao Ling Xin, công ty tập trung sâu vào lĩnh vực thông tin mặt đất và an ninh mạng, ý đồ chiến lược của thương vụ này là rõ ràng. Trong bản dự án, Gao Ling Xin cho biết sau khi giao dịch hoàn tất, mảng kinh doanh thông tin mặt đất của công ty có thể bổ trợ cho mảng kinh doanh thông tin vệ tinh của Kaierxing Tong theo hướng bổ sung ưu thế, qua đó xây dựng chuỗi sản phẩm hoàn chỉnh bao phủ thông tin mặt đất, thông tin vệ tinh, đảm bảo an toàn và dịch vụ dữ liệu; đồng thời hình thành lợi thế cạnh tranh tích hợp kiểu “thông tin an toàn mặt đất + thông tin vệ tinh toàn dải”.

Về mặt hiệu quả kinh doanh, bản kế hoạch giao dịch cho thấy Kaierxing Tong trong năm 2024 và năm 2025 đạt doanh thu lần lượt là 2,58 tỷ NDT và 2,69 tỷ NDT; lợi nhuận ròng lần lượt là 41,50 triệu NDT và 24,28 triệu NDT. Trong đó, năm 2025 đã thực hiện kế hoạch khuyến khích bằng cổ phiếu (kích thích quyền sở hữu), tương ứng ghi nhận chi phí thanh toán bằng cổ phiếu. Nếu loại trừ tác động của chi phí thanh toán bằng cổ phiếu, lợi nhuận ròng năm 2025 sẽ là 29,83 triệu NDT. So sánh có thể thấy, lợi nhuận ròng năm 2025 của Kaierxing Tong đã giảm sút rõ rệt. Thông báo đồng thời cho biết các số liệu tài chính nêu trên chưa qua kiểm toán; các số liệu tài chính sau kiểm toán của công ty mục tiêu sẽ được công bố trong báo cáo tái cơ cấu.

Cần lưu ý rằng, vào tháng 8 năm 2025, Đông Châu Sinh Thái (SH603359) từng công bố kế hoạch mua Kaierxing Tong, nhưng đến tháng 1 năm 2026 thì tuyên bố chấm dứt. Khi đó, Đông Châu Sinh Thái cũng đưa ra đề xuất mua 89,49% cổ phần của doanh nghiệp này.

Áp lực hiệu quả kinh doanh kéo dài qua nhiều năm; sau khi lần tái cơ cấu trước “thất bại”, lại tiếp tục “tìm đường”

Phóng viên của “Nhật báo Kinh tế hằng ngày” sau khi nghiên cứu phát hiện rằng từ sau khi Gao Ling Xin niêm yết tại STAR Market vào năm 2022, hiệu quả kinh doanh của công ty đã chịu áp lực kéo dài. Để đảo ngược đà suy yếu, Gao Ling Xin cũng sớm có động thái tìm kiếm phát triển mở rộng phạm vi. Việc công ty lần này đưa ra đề xuất mua Kaierxing Tong, cách lần thất bại trước đó chưa đầy một năm.

Dữ liệu từ Efinance Choice cho thấy giai đoạn 2022 đến 2024, doanh thu của Gao Ling Xin giảm từ 5,17 tỷ NDT xuống còn 2,66 tỷ NDT, gần như bị cắt đôi; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ thì từ mức lãi hơn 100 triệu NDT trước khi lên sàn đã đi xuống liên tục, đến năm 2024 lỗ hơn 52 triệu NDT.

Bước sang năm 2025, tình hình vận hành vẫn chưa có cải thiện căn bản. Báo cáo nhanh kết quả kinh doanh mới nhất của Gao Ling Xin cho thấy năm 2025 đạt doanh thu khoảng 2,30 tỷ NDT, giảm 13,87% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là -40,64 triệu NDT. Dù công ty đã thu hẹp khoản lỗ so với cùng kỳ 22,26% nhờ tăng cường công tác thu hồi các khoản phải thu và quản lý chi phí, nhưng việc sụt giảm doanh thu và biên lợi nhuận gộp vẫn là nguyên nhân chính gây ra lỗ. Quy mô doanh thu của năm này đã không đến một nửa so với mức trong năm niêm yết.

Trong bối cảnh hiệu quả kinh doanh tiếp tục sa sút, vào tháng 12 năm 2024, Gao Ling Xin khởi động việc mua lại Xinno Communication. Công ty kỳ vọng thông qua đó thâm nhập các thị trường dân dụng như nhà mạng viễn thông và mở ra không gian tăng trưởng mới. Tuy nhiên, kế hoạch tái cơ cấu này đã được công bố chấm dứt vào tháng 6 năm 2025. Lý do công ty đưa ra là “các bên liên quan của giao dịch không đạt được ý kiến nhất trí về phương án hợp tác cuối cùng của giao dịch này”.

Sau khi lần tái cơ cấu trước thất bại, nhà đầu tư đặc biệt quan tâm đến lộ trình phát triển của công ty. Trong nhiều hoạt động quan hệ nhà đầu tư, các nhà đầu tư đều đặt câu hỏi về các vấn đề như thất bại của tái cơ cấu, sự suy giảm hiệu quả kinh doanh, và diễn biến giá cổ phiếu. Phía công ty từng trả lời rằng họ sẵn sàng thông qua kênh sáp nhập và tái cơ cấu để mở rộng quy mô và chất lượng hoạt động kinh doanh, nhưng cần đánh giá thận trọng và triển khai có trật tự.

Bây giờ, chưa đầy một năm sau khi lần tái cơ cấu trước “vỡ trận”, Gao Ling Xin đã nhanh chóng tung ra kế hoạch mua lại Kaierxing Tong. Liệu lần này việc “đặt cược” có thành công hay không, thị trường sẽ chờ xem.

(Nguồn bài viết: Nhật báo Kinh tế hằng ngày)