Chỉ muốn chia sẻ những gì tôi đang thấy trên biểu đồ vàng ngay bây giờ, bởi câu chuyện ở đây thực sự khá thú vị nếu bạn nhìn rộng ra.

Vàng vừa vượt qua mức $4,550 trong tuần này—chính xác là mức cao nhất từ trước đến nay. Hiện tại, tôi đang ghi nhận khoảng $4,445, và thành thật mà nói, câu hỏi mà mọi người đều đặt ra cũng chính là câu hỏi tôi đã từng nghĩ: đây có phải đỉnh, hay chúng ta thực sự đang hướng tới mức $5,000 như một số nhà phân tích dự đoán?

Hãy để tôi phân tích lý do tại sao tôi nghĩ còn nhiều dư địa phía trước.

Năm năm qua thực sự là một quãng thời gian điên rồ đối với vàng. Nhớ năm 2020 không? Chúng ta đã chạm mức ~$2,075 trong cơn hoảng loạn COVID, nhưng chủ yếu quanh mức $1,800-$1,900. Rồi năm 2021-2022 đến với các đợt tăng lãi suất mạnh mẽ của Fed và mọi người đều nghĩ vàng đã chết—giá giảm xuống vùng $1,600 và tâm lý trở nên tàn nhẫn. Nhưng điều mà không ai để ý chính là: các ngân hàng trung ương đã âm thầm tích trữ trong suốt thời gian đó.

2023 là điểm ngoặt. Các ngân hàng khu vực bắt đầu thất bại, vàng lấy lại mức $2,000 làm đáy, và tâm lý thay đổi. Đến năm 2024, chúng ta chứng kiến sự bứt phá thực sự. Vàng tăng lên $2,700 vào cuối năm, được thúc đẩy bởi các đợt mua vào kỷ lục của ngân hàng trung ương (Trung Quốc và Ba Lan dẫn đầu) cùng với căng thẳng địa chính trị leo thang. Nhưng năm 2025? Đó là cú tăng parabol. Gần 70% lợi nhuận trong một năm. Chúng ta vượt qua mốc $3,000, rồi $4,000, và đạt đỉnh $4,550 vào tháng 12.

Mức giá sàn đã tăng hơn 150% trong năm năm. Các đợt giảm giá rất nông, các đợt tăng mạnh mẽ.

Dưới đây là những gì thực sự thúc đẩy điều này—và đó không phải là một thuyết âm mưu, mà chỉ là dữ liệu:

Các ngân hàng trung ương hiện đang mua hơn 1.000 tấn mỗi năm. Họ đang thực sự đa dạng hóa khỏi trái phiếu Mỹ và loại bỏ nguồn cung ra thị trường mở. Lãi suất thực (đã điều chỉnh theo lạm phát) vẫn duy trì thấp hoặc âm mặc dù lãi suất danh nghĩa cao, điều này khiến vàng—một tài sản không sinh lợi—thực sự hấp dẫn theo tỷ lệ tương đối. Và vốn đầu tư tổ chức? Sau nhiều năm rút ròng, năm 2025 chứng kiến sự trở lại mạnh mẽ vào các quỹ ETF vàng. Chúng ta đang nói về hơn 500 tấn nhu cầu chỉ trong quý 3 và quý 4.

JP Morgan đã cập nhật dự báo sau đợt bứt phá năm 2025 và họ dự đoán giá sẽ gần 5.055 đô la vào cuối năm 2026. Luận điểm rất đơn giản: mức nợ toàn cầu ngày càng không bền vững, các đợt bơm tiền sẽ còn tiếp tục (injection tiền), và vàng hưởng lợi từ chiến lược này dựa trên nỗi sợ hãi.

Về mặt kỹ thuật, chúng ta đang ở một vị trí thú vị. Biểu đồ hàng ngày đang hạ nhiệt sau khi vượt quá mức quá mua—RSI hiện quanh mức 50 thay vì trên 80+, điều này thực sự cho thấy thị trường đang chuẩn bị cho bước tiếp theo chứ không phải sụp đổ. Nhưng MACD 4 giờ vẫn còn cho thấy áp lực giảm giá, vì vậy chắc chắn có sự củng cố đang diễn ra.

Các mức quan trọng tôi đang theo dõi: $4,550 là mức ATH hiện tại. Một phiên đóng cửa hàng ngày trên mức này sẽ mở ra cánh cửa tới mức tâm lý $5,000. Dưới đó, chúng ta có hỗ trợ vững chắc tại $4,415-$4,430, và nếu mức đó bị phá vỡ, hỗ trợ cấu trúc lớn nằm ở $4,237—đây là vùng "mua dip" của các nhà đầu tư tổ chức.

Thành thật mà nói? Tôi không nghĩ đây là đỉnh. Bối cảnh vĩ mô vẫn còn hỗ trợ, các ngân hàng trung ương vẫn đang mua, và dự báo giá vàng cho năm 2030 ngày càng trở nên tích cực nếu xu hướng này tiếp tục. Nhưng tôi không vội mua ở mức $4,550. Tôi chờ đợi để kiểm tra lại vùng $4,350-$4,400 để bổ sung vị thế. Miễn là các ngân hàng trung ương tiếp tục mua, xu hướng vẫn là bạn đồng hành.

Đây không phải là lời khuyên tài chính—vàng biến động mạnh và bạn nên tự nghiên cứu trước khi giao dịch. Nhưng nếu bạn đang nghĩ về chiến lược dự đoán giá vàng cho vài năm tới, dữ liệu khá rõ ràng: chu kỳ này có thể còn nhiều dư địa để chạy tiếp. Câu hỏi thực sự không còn là liệu chúng ta có chạm mức $5,000 hay không nữa. Câu hỏi là khi nào.