Thị trường cổ phiếu A chiều chiều giảm đơn lẻ, mức giảm mở rộng, chỉ số Shanghai mất mốc 4000 điểm: Tổng giá trị giao dịch hai sàn gần 2.3 triệu tỷ đồng

问AI · 情 hình Trung Đông leo thang ảnh hưởng thế nào đến tâm lý ngắn hạn của A股?

Ba chỉ số chính của A股 phiên 20/3 mở cửa lúc tăng giảm xen kẽ. Buổi sáng, các chỉ số phân hóa; chỉ số Thượng Chỉ (沪指) có lúc đã rơi xuống dưới 4000 điểm. Đợt tăng mạnh trước buổi trưa không duy trì được sang buổi chiều, ngược lại xuất hiện xu hướng đi xuống một chiều.

Nhìn từ diễn biến trên sàn, các cổ phiếu theo các khái niệm như cho thuê hạ tầng tính toán (算力租赁), công nghệ tài chính (金融科技), an ninh mạng (网络安全), ứng dụng AI (AI应用), hàng không vũ trụ thương mại (商业航天), robot, bộ nhớ (存储器) v.v. đều lần lượt giảm mạnh. Các mảng như quang năng (光伏), pin lithium (锂电池), CPO lại tăng ngược dòng.

Đến phiên đóng cửa, Chỉ số Tổng hợp Thượng Hải (上证综指) giảm 1,24%, còn 3957,05 điểm; chỉ số Khoa học công nghệ 50 (科创50指数) giảm 1,55%, còn 1318,31 điểm; chỉ số Thành phần Thâm Quyến (深证成指) giảm 0,25%, còn 13866,2 điểm; chỉ số Bảng theo dõi Sáng kiến (创业板指) tăng 1,3%, còn 3352,1 điểm.

Theo thống kê của Wind, hai sàn và sàn Bắc Giao Dịch (北交所) có tổng cộng 661 cổ phiếu tăng giá, 4784 cổ phiếu giảm giá, và 43 cổ phiếu đi ngang.

Tổng giá trị giao dịch của hai sàn Thượng Hải và Thâm Quyến là 22868 tỷ NDT, tăng 1758 tỷ NDT so với 21110 tỷ NDT của phiên giao dịch trước đó. Trong đó, giao dịch của sàn Thượng Hải đạt 9649 tỷ NDT, tăng 296 tỷ NDT so với 9353 tỷ NDT của phiên trước; giao dịch của sàn Thâm Quyến đạt 13219 tỷ NDT.

Theo dữ liệu của Đại Trí Tuệ VIP (大智慧VIP), hai sàn và Bắc Giao Dịch có tổng cộng 51 cổ phiếu có mức tăng trên 9%, và 44 cổ phiếu có mức giảm trên 9%.

Thiết bị điện từng tăng vọt mạnh, mảng dầu khí giảm dẫn đầu về biên độ

Về các nhóm ngành, thiết bị điện từng tăng vọt mạnh; có hơn 10 mã như Tập đoàn năng lượng (上能电气) (300827), Shouhang New Energy (首航新能) (301658), Jinan Technology (锦浪科技) (300763), Hiuray New Material (海优新材) (688680), Huobao New Energy (华宝新能) (301327), Heimai Co., Ltd. (禾迈股份) (688032), Zhongli Group (中利集团) (002309) v.v. đạt trần tăng hoặc tăng hơn 10%. Công ty Chứng khoán Ai Jian cho rằng, môi trường quốc tế trong lĩnh vực năng lượng đang phức tạp và nghiêm trọng, xung đột địa chính trị liên tục gia tăng; quang năng và các năng lượng mới khác có thể là một lối mở mới để đảm bảo an ninh năng lượng quốc gia. Bao gồm cả quang năng, một phần hoàn thuế VAT xuất khẩu đối với một số sản phẩm sẽ bị hủy từ tháng 4 năm 2026; trong ngắn hạn có thể làm gia tăng nhu cầu xuất hàng đối với các sản phẩm quang năng trong nước, còn dài hạn có thể thúc đẩy thanh lọc công suất lạc hậu, tối ưu cơ cấu công suất; khuyến nghị chú ý đến các mã liên quan đến lưu trữ năng lượng và quang lưu (光储).

Cổ phiếu truyền thông dao động mạnh, tăng ổn định; các mã như Gikotech (光库科技) (300620), Xin Yisheng (新易盛) (300502) đều tăng hơn 8%; các mã như Jizhe Xu Chuang (中际旭创) (300308), Đỉnh Thông Công nghệ (鼎通科技) (688668), China Ceramics Electronics (中瓷电子) (003031) v.v. tăng hơn 5%.

Nhóm tiện ích công cộng (公用事业) tăng mạnh; các mã như Zhouchou Group (九洲集团) (300040), Zhaoxin股份 (兆新股份) (002256), Silver Star Energy (银星能源) (000862), Hua Dian Liaoning Energy (华电辽能) (600396), ShaoNeng股份 (韶能股份) (000601), Hua Dian Energy (华电能源) (600726) v.v. đạt trần tăng hoặc tăng hơn 10%.

Nhóm máy tính (计算机) dẫn đầu về giảm; các mã như Gu Ao Technology (古鳌科技) (300551), Jiechuang Intelligent (杰创智能) (301248), Hongjing Technology (宏景科技) (301396), Oriental Guoxin (东方国信) (300166) v.v. giảm trần hoặc giảm hơn 10%.

Nhóm quốc phòng quân công (国防军工) giảm dẫn đầu về biên độ; Ganhuake Gong (甘化科工) (000576) từng giảm trần; các mã như Beidou Starcom (北斗星通) (002151), Aerospace Development (航天发展) (000547), West Test & Measurement (西测测试) (301306), Guansixiang Technology (观想科技) (301213), Guanglian Aviation (广联航空) (300900) v.v. giảm hơn 6%.

Mảng dầu khí và hóa dầu (石油石化) giảm dẫn đầu về biên độ; Hedaoil (和顺石油) (603353) giảm trần; các mã như Zhunyou股份 (准油股份) (002207), Qianeng Hengxin (潜能恒信) (300191), Taishan Petroleum (泰山石油) (000554), Becken Energy (贝肯能源) (002828), Intercontinental Oil & Gas (洲际油气) (600759), Sinopec Oilfield Services (石化油服) (600871) v.v. giảm hơn 6%.

Niềm tin thị trường A股 ngắn hạn và động năng nắm giữ làm giá/đẩy giá của dòng tiền vẫn cần được cải thiện

Chứng khoán Trung Nguyên (中原证券) cho rằng, yếu tố cốt lõi đè nặng hiện tại đến từ bên ngoài. Việc tình hình Trung Đông leo thang khiến thị trường tài chính toàn cầu biến động; nỗi lo “trì trệ kèm lạm phát” (滞胀) do giá dầu tăng vọt đang kìm hãm khẩu vị rủi ro. Điều này khiến kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (美联储) cắt giảm lãi suất bị trì hoãn, biến động lợi suất trái phiếu Mỹ gia tăng, từ đó gây áp lực định giá lên tài sản cổ phiếu toàn cầu, đặc biệt là các cổ phiếu tăng trưởng công nghệ có định giá cao. Xét bối cảnh chính sách vĩ mô trong nước đang dần trở nên rõ ràng hơn, thị trường có nền tảng hỗ trợ vững chắc ở mức “sàn”. Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (央行) đã nêu rõ sẽ linh hoạt vận dụng các công cụ như giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (降准) và giảm lãi suất (降息) để duy trì thanh khoản dồi dào; đồng thời hỗ trợ Công ty Đầu tư Trung ương Trung Kim (中央汇金公司) phát huy vai trò giống “quỹ bình chuẩn” (平准基金), từ đó củng cố sự tin định chắc chắn của thị trường đối với diễn biến tiếp theo. Khuyến nghị theo dõi sát các dữ liệu kinh tế vĩ mô, biến động thanh khoản ở nước ngoài và định hướng chính sách.

Chứng khoán Hoa Long (华龙证券) cho rằng, khi giá dầu thô tiếp tục tăng và thị trường bên ngoài điều chỉnh liên tục, A股 sau khi mở cửa giảm sẽ tăng tốc đi xuống tìm đáy. Về diễn biến, chỉ số Thượng Chỉ phá vỡ đáy trước đó; đến phiên đóng cửa, thị trường đang “thử” ngưỡng 4000 điểm; các đường trung bình động đang sắp xếp theo hướng của phe bán (đầu cơ giảm). Trong khi đó, chỉ số Sáng kiến (创业板) tương đối chống chịu, chủ yếu nhờ các mã năng lượng vốn hóa lớn (trọng số lớn) gần đây được hỗ trợ mạnh. Trong ngắn hạn, có thể chú ý đến lực đỡ tại ngưỡng 4000 điểm của Thượng Chỉ, cũng như kỳ vọng phục hồi kỹ thuật có thể xuất hiện sau khi điều chỉnh tăng tốc.

Chứng khoán Tài Tín (财信证券) cho rằng, hiện tại về mặt kỹ thuật, Thượng Chỉ đã nằm ở tận cùng dưới của vùng đi ngang trong “hộp” (箱体震荡). Tuy nhiên, khi các cú xóc từ vĩ mô nước ngoài tiếp tục tác động lặp lại lên thị trường, và A股 sắp bước vào mùa công bố báo cáo tài chính (财报季), niềm tin thị trường A股 ngắn hạn và động năng nắm giữ/đẩy giá của dòng tiền vẫn cần được cải thiện. Nếu đại bàn không thể nhanh chóng phục hồi, có thể sẽ phá vỡ vùng đi ngang trong “hộp” và tiếp tục đi xuống; vì vậy khuyến nghị kiểm soát hợp lý tỷ trọng nắm giữ, chờ tín hiệu thị trường ấm lại xuất hiện. Nhìn trung hạn, dưới sự dẫn dắt chung từ việc định hướng “nới lỏng đôi” của chính sách tài khóa và tiền tệ (财政政策及货币政策“双宽松”), tiền gửi tiết kiệm của cư dân tiếp tục được đưa vào thị trường, “cải thiện tình trạng phản cạnh tranh nội bộ” (反内卷) giúp kết quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết tốt lên, và công nghệ AI toàn cầu vẫn tiếp tục có những đột phá, nền tảng của đợt行情 A股 này vẫn vững chắc. Dự kiến xung đột Trung Đông lần này chỉ ảnh hưởng đến tâm lý ngắn hạn và nhịp độ vận hành của thị trường A股, không làm thay đổi phương hướng của thị trường; đối với xu hướng dài hơn vẫn nên giữ vững niềm tin, không nên lo lắng quá mức.

Chứng khoán Hoa Long (华龙证券) trong báo cáo nghiên cứu cho biết rằng, trong bối cảnh bị xáo trộn địa chính trị, vẫn có nhiều yếu tố có lợi để hỗ trợ thị trường vận hành ổn định. Thứ nhất là sức bền của nền kinh tế. Về đầu tư, trong “năm khởi đầu kế hoạch 15-5” (十五五), các mặt sẽ nắm bắt cơ hội, thúc đẩy khởi công xây dựng các công trình trọng điểm, kéo theo đầu tư phục hồi. Thứ hai là chính sách ổn định kỳ vọng. Trong Báo cáo công tác của Chính phủ năm 2026 (2026年《政府工作报告》) nêu rõ sẽ tiếp tục đi sâu cải cách toàn diện về huy động vốn và đầu tư của thị trường vốn, đồng thời hoàn thiện cơ chế đưa vốn trung dài hạn vào thị trường, cũng như hoàn thiện chế độ bảo vệ nhà đầu tư. Thứ ba là các yếu tố bất định dần dần được thị trường định giá.

Báo cáo nghiên cứu của Chứng khoán Thiên Phong (天风证券) cho biết rằng, trong lần thị trường tăng giá (牛市) trước, cuối cùng đã kết thúc bằng sự phân hóa về định giá theo ngành; mức độ phân tán định giá của các ngành cấp hai đang ở mức cao. Hiện tại, trong các ngành đang ở vùng định giá cao, gần một nửa đã ở mức định giá cao từ quý 3 năm 2024. Dòng thanh khoản còn lại dồi dào thúc đẩy lợi suất trái phiếu không rủi ro ở “phía mẫu số” (分母端无风险利率) đi xuống, tạo hiệu ứng “nhấc định giá” (拔估值效应) đối với tổng thể các ngành. Từ nửa sau năm 2024, các cổ phiếu tăng trưởng nhạy hơn với tỷ lệ chiết khấu (贴现率) đã vượt trội hơn cổ phiếu giá trị. Nhìn về triển vọng, về không gian (giá trị), thanh khoản còn lại đã gần mức cao nhất lịch sử; về thời gian, việc PPI (PPI chuyển dương) và nhu cầu của nền kinh tế thực phục hồi có thể kỳ vọng được. Logic định giá ở “phía tử số” trung dài hạn được nâng lên, có thể khiến cán cân luân phiên ngành tiếp tục chuyển dịch thêm về phía “tăng trưởng lợi nhuận” (涨盈利). Lý do đường biểu diễn tăng giá (涨价线) trở thành một trong những trục chính hiện nay chính là vì việc tăng giá là cách trực quan nhất của “tăng lợi nhuận”.