Cổ đông Thông thái phê duyệt niêm yết tại Mỹ và gia hạn quyền bỏ phiếu siêu của CEO giữa những lo ngại về quản trị

Khám phá các tin tức và sự kiện fintech hàng đầu!

Đăng ký nhận bản tin của FinTech Weekly

Được các lãnh đạo tại JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna và hơn thế nữa đọc

Công ty thanh toán Wise có trụ sở tại Vương quốc Anh đã giành được sự chấp thuận của cổ đông để chuyển sàn niêm yết chính sang Hoa Kỳ và gia hạn quyền biểu quyết siêu cấp cho CEO Kristo Käärmann thêm mười năm, trong một động thái kép nhấn mạnh ảnh hưởng ngày càng lớn của các mô hình quản trị công nghệ của Mỹ đối với thị trường vốn toàn cầu.

Cuộc bỏ phiếu mở đường cho Wise — một trong những sàn niêm yết công nghệ nổi bật nhất của Vương quốc Anh — tiến hành kế hoạch tái định cư, tùy thuộc vào phê duyệt cuối cùng của một tòa án tại Vương quốc Anh. Mặc dù công ty sẽ giữ một sàn niêm yết thứ cấp tại London, động thái này cho thấy xu hướng rộng hơn của các doanh nghiệp công nghệ tăng trưởng cao tìm kiếm môi trường định giá và quản trị phù hợp hơn với quyền kiểm soát của nhà sáng lập trong dài hạn.

Tranh luận về cổ phiếu hai hạng vươn tới Vương quốc Anh.

Đề xuất của Wise bao gồm một thay đổi quản trị đáng chú ý: gia hạn các cổ phiếu biểu quyết siêu cấp Hạng B — trước đó dự kiến hết hạn vào năm 2026 — vốn mang lại quyền biểu quyết không tương xứng cho Käärmann. Hiện các cổ phiếu này mang chín phiếu bầu trên mỗi cổ phiếu, so với một phiếu dành cho cổ đông Hạng A.

Việc gia hạn đã thu hút lại sự chú ý đối với cấu trúc cổ phiếu hai hạng, một đặc điểm phổ biến trong các sàn niêm yết công nghệ tại Mỹ nhưng gây tranh cãi hơn tại Vương quốc Anh, nơi nó về mặt lịch sử đã hạn chế khả năng đủ điều kiện vào chỉ số và làm dấy lên lo ngại về cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Niêm yết năm 2021 ban đầu của Wise là đợt ra mắt công nghệ lớn nhất từng có trong lịch sử London xét theo giá trị vốn hóa, nhưng đã không đủ điều kiện vào chỉ số FTSE 100 do các hạn chế từ cổ phiếu hai hạng.

Các cố vấn quản trị Glass Lewis và Institutional Shareholder Services (ISS) đều nêu lo ngại về việc gia hạn theo đề xuất nhưng cuối cùng vẫn ủng hộ nghị quyết. Phiếu bầu thông qua với sự ủng hộ rộng rãi, bao gồm từ các nhà đầu tư lớn như Andreessen Horowitz.

Cân nhắc Đổi chác của Cổ đông

Quyết định của cổ đông phản ánh một câu hỏi lớn hơn đối với thị trường công khai: nên trao cho nhà sáng lập bao nhiêu quyền đổi lại cho sự tập trung chiến lược dài hạn và tiềm năng tăng trưởng. Hội đồng quản trị của Wise lập luận rằng cấu trúc hai hạng là cần thiết để duy trì tính độc lập và cho phép công ty đầu tư vào các khoản thanh toán xuyên biên giới hiệu quả về chi phí, thay vì ưu tiên lợi nhuận ngắn hạn hoặc các khoản chi trả cho cổ đông.

Sự phản đối đến từ Taavet Hinrikus, đồng sáng lập của Wise và cựu chủ tịch, người đã chỉ trích quy trình ra quyết định và việc gộp đề xuất cổ phiếu biểu quyết siêu cấp vào các thay đổi niêm yết rộng hơn. Wise phản biện rằng mô hình quản trị đã được hội đồng quản trị thông qua tại thời điểm niêm yết và vẫn phù hợp với sứ mệnh dài hạn của công ty.

Tranh chấp này phản ánh những căng thẳng rộng hơn trong thị trường vốn liên quan đến quyền kiểm soát của nhà sáng lập, đặc biệt khi các công ty mở rộng quy mô và các cấu trúc quản trị phát triển sau IPO.

Niêm yết tại Mỹ Tăng Lên Sức Hấp Dẫn

Động thái của Wise góp thêm vào danh sách các doanh nghiệp nổi bật lựa chọn rời London để chuyển sang các thị trường Mỹ, nơi cổ phiếu hai hạng được chấp nhận rộng rãi và định giá công nghệ thường cao hơn. Sàn Giao dịch Chứng khoán London đã nới lỏng các quy định niêm yết trong những năm gần đây để cạnh tranh trực tiếp hơn với New York, nhưng kết quả là không đồng nhất.

Quyết định này cũng diễn ra trong bối cảnh sự mơ hồ về mặt quy định đối với quyền của cổ đông và tiêu chuẩn đưa vào chỉ số — những vấn đề tiếp tục ảnh hưởng đến nơi các công ty công nghệ chọn niêm yết. Tại Mỹ, cổ phiếu hai hạng không có thời hạn hết hạn đã trở thành thông lệ tiêu chuẩn trong số các công ty như Meta và Alphabet. Dù vẫn gây tranh cãi, nhu cầu của nhà đầu tư đối với các công ty công nghệ tăng trưởng cao thường đã lấn át những lo ngại về sự bất cân xứng quyền biểu quyết.

Hàm ý Vận hành và Chiến lược

Wise đã xử lý £145 tỷ ($195 tỷ) trong thanh toán xuyên biên giới trong năm tài chính gần đây nhất, phục vụ gần 16 triệu người dùng. Mô hình của công ty, tập trung vào các chuyển khoản quốc tế phí thấp, tiếp tục định vị Wise như một lựa chọn cạnh tranh thay thế cho các ngân hàng truyền thống và dịch vụ chuyển tiền.

Các nhà phân tích cho rằng việc gia hạn quyền biểu quyết của Käärmann có thể mang lại sự liên tục cho một doanh nghiệp vẫn đang ở giai đoạn mở rộng toàn cầu, đặc biệt trong bối cảnh cạnh tranh trong thị trường chuyển tiền kỹ thuật số và thanh toán cho doanh nghiệp. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng việc “cố thủ” quá mức có thể làm giảm trách nhiệm giải trình của hội đồng quản trị và khiến công ty phải đối mặt với các thách thức từ nhà hoạt động hoặc cơ quan quản lý theo thời gian.

Kết quả cũng nêu bật một sự thay đổi rộng hơn trong các tiêu chuẩn quản trị toàn cầu, khi các thực tiễn thị trường Mỹ ngày càng ảnh hưởng đến cấu trúc doanh nghiệp ở nước ngoài. Liệu động thái của Wise có tạo tiền lệ cho các công ty fintech có trụ sở tại Vương quốc Anh khác hay không vẫn còn phải chờ xem — nhưng đây rõ ràng là một tín hiệu rằng quản trị do nhà sáng lập dẫn dắt, dù bị chỉ trích, vẫn tiếp tục có sức ảnh hưởng khi phù hợp với kỳ vọng của nhà đầu tư về giá trị dài hạn.