Tại sao cổ phiếu của Alcoa, Century Aluminum và Tronox tăng ít nhất 10% hôm nay

Chuyện gì đã xảy ra

Cổ phiếu của các công ty sản xuất kim loại đã bùng nổ tăng mạnh vào hôm thứ Tư, với cổ phiếu của các nhà sản xuất nhôm Alcoa (AA +0.00%) và Century Aluminum (CENX +17.12%) lần lượt leo lên 11.4% và 10.7%, trong khi nhà sản xuất titan **Tronox **(TROX +1.22%) đóng cửa tăng 10.3%.

Sự gia tăng của các nhà sản xuất nhôm dễ lý giải hơn so với cú nhảy của Tronox.

Thế thì sao

Bloomberg đưa tin hôm nay rằng Trung Quốc, trong lịch sử là một nhà xuất khẩu nhôm lớn và là nguồn cung khoảng 50% tổng lượng nhôm được sản xuất trên toàn cầu, đang chuyển sang chế độ nhập khẩu.

Nguồn hình ảnh: Getty Images.

Như Bloomberg đã giải thích, mức chênh lệch giữa chi phí để sản xuất nhôm bên ngoài Trung Quốc và các mức giá có thể thu được khi bán kim loại này trong nội địa Trung Quốc đã không lớn như vậy kể từ năm 2016. Được cho biết, giá nhôm ở Trung Quốc đã tăng 140 USD mỗi tấn vào tuần trước, khi nền kinh tế của nước này mở cửa trở lại để đi vào hoạt động sau đại dịch. Đồng thời, nhu cầu ở phần còn lại của thế giới vẫn đang suy yếu và mắc kẹt trong một cuộc suy thoái có thể xảy ra. Hơn nữa, lượng tồn kho nhôm ở Trung Quốc đã giảm 40% kể từ cuối tháng Ba, so với trạng thái thặng dư “đối xứng” của kim loại này ở nước ngoài, nơi các kho của Sàn Giao dịch Kim loại London (London Metal Exchange) đã chứng kiến lượng dự trữ tăng 40%.

Kết quả: Nhôm rẻ ở bên ngoài Trung Quốc, nhưng nhôm đắt ở trong nước, nơi các hoạt động xây dựng và sản xuất cuối cùng đang bắt đầu quay trở lại guồng. Và điều này tạo ra cơ hội để các công ty như Alcoa và Century Aluminum có thể kiếm lợi từ hoạt động thương mại với Trung Quốc.

Có gì tương tự đang xảy ra ở thị trường titan và đang thúc đẩy giá cổ phiếu của Tronox không? Bloomberg đã không đưa ra phỏng đoán về điều đó, nhưng có vẻ hợp lý rằng nếu nhu cầu cho một kim loại trong lĩnh vực công nghiệp và sản xuất đang tăng trưởng ở Trung Quốc, trong khi ở bên ngoài đất nước thì trì trệ, thì tình huống đó có thể cũng đúng với các kim loại khác. Không có tin tức nào khác dường như đang tác động đến thị trường titan hôm nay, nên phần tôi cho rằng đây là lý do khiến cổ phiếu Tronox cũng tăng vào hôm thứ Tư.

Bây giờ thì sao

Nhôm (và titan, nếu xét đến) là một ngành mang tính chu kỳ: nguồn cung thấp sẽ tạo ra giá cao cho đến khi nguồn cung tràn vào để đáp ứng nhu cầu, rồi đẩy giá xuống. Chưa rõ thị trường tăng giá cho nhôm ở Trung Quốc sẽ kéo dài bao lâu, và cũng chưa rõ liệu ngay cả khi có một thị trường tăng giá ở Trung Quốc thì Alcoa vẫn có thể quay trở lại sinh lời hay không. Công ty đã lỗ 1.1 tỷ USD vào năm ngoái, thậm chí trước khi đại dịch coronavirus xảy ra. Và theo dữ liệu từ S&P Global Market Intelligence, công ty đã lỗ tiền trong ba trong số năm năm gần đây. Trong khi đó, Century Aluminum cũng lỗ tiền trong bốn trong số năm năm qua, bao gồm cả năm ngoái, còn Tronox thì lỗ tiền trong tất cả năm năm.

Với kết quả hoạt động như vậy và sự không chắc chắn về việc giá ở Trung Quốc có thể duy trì đủ cao trong bao lâu để mang lại lợi nhuận “bội thu” hay không, tôi sẽ thận trọng khi nhảy lên chuyến tàu này.