Ba công ty lithium tiên phong công bố báo cáo tài chính năm 2025: Doanh thu quý IV tăng trưởng mạnh so với quý trước, biên lợi nhuận phân hóa cho thấy khả năng kiểm soát nguồn lực

Năm 2025, giá lithium nhìn chung thể hiện xu hướng “đầu yếu sau tăng”.

Khi mùa công bố báo cáo thường niên bắt đầu, ba doanh nghiệp lithium là Rongjie Co., Ltd. (SZ002192, giá cổ phiếu 81.98 nhân dân tệ, vốn hóa 21.3 tỷ nhân dân tệ), Tianqi Lithium (SZ002466, giá cổ phiếu 57.24 nhân dân tệ, vốn hóa 94.2 tỷ nhân dân tệ) và Shengxin Lithium Energy (SZ002240, giá cổ phiếu 42.08 nhân dân tệ, vốn hóa 38.5 tỷ nhân dân tệ) đã lần lượt công bố thành tích sớm vào cuối tháng 3 năm 2026.

Trong đó, sau khi Rongjie công bố báo cáo thành tích, dòng tiền đã đổ vào săn đón. Giá cổ phiếu của công ty tuần trước (từ ngày 23/3 đến 27/3) đã tăng hơn 40%. Phóng viên của 《Tin tức Kinh tế Hằng ngày》 nhận thấy Rongjie bị dòng tiền “nhiệt tình” săn đón là vì sản lượng quặng lithium tinh năm 2025 của công ty tăng mạnh 174.83% so với cùng kỳ; mạch số 134 của mỏ spodumene (pegmatit) methylka ở Tứ Xuyên của công ty đã mở rộng rõ rệt, trở thành động lực cốt lõi cho tăng trưởng hiệu quả kinh doanh của công ty.

Quan sát qua ba báo cáo thường niên có thể thấy rằng, dù giá lithium cả năm 2025 biến động dữ dội, các doanh nghiệp lithium nhìn chung đều ghi nhận sự phục hồi lợi nhuận trong quý 4; đồng thời, logic “tài nguyên là trên hết” sau khi trải qua giai đoạn thanh lọc theo chu kỳ không những không suy yếu, mà ngược lại trở thành chiến lược cốt lõi trong kế hoạch bố trí năm 2026 của doanh nghiệp. Ở phía nhu cầu, lưu trữ năng lượng nhiều lần được các doanh nghiệp lithium nhắc đến.

Tính đồng nhất về kết quả: Quý 4 trở thành “chìa khóa thắng thua”, biên lợi nhuận gộp phân hóa theo lợi thế tài nguyên

Bước vào mùa báo cáo thường niên, Rongjie, Tianqi Lithium và Shengxin Lithium Energy đã lần lượt công bố sớm báo cáo thường niên năm 2025. Xét theo thể hiện kết quả, ngành lithium toàn ngành năm 2025 có xu hướng “đầu yếu sau tăng”, và quý 4 trở thành “chìa khóa thắng thua” cho kết quả cả năm.

Rongjie đạt doanh thu bán hàng năm 2025 là 840 triệu nhân dân tệ, tăng 49.71%; lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 279 triệu nhân dân tệ, tăng 29.52%. Xét theo từng quý, hiệu quả kinh doanh của công ty nhìn chung được cải thiện qua từng quý; riêng quý 4, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ đạt 135 triệu nhân dân tệ, tăng 128.81% so với 59 triệu nhân dân tệ của quý 3, chiếm gần một nửa lợi nhuận ròng cả năm.

Tianqi Lithium lại ghi nhận sự đảo chiều trong nghịch cảnh. Năm 2025, công ty đạt doanh thu 10.346 tỷ nhân dân tệ, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ là 463 triệu nhân dân tệ; so với khoản lỗ năm 2024 là 7.905 tỷ nhân dân tệ, công ty đã thành công chuyển từ lỗ sang có lãi. Trong đó, lợi nhuận ròng thuộc về cổ đông mẹ riêng quý 4 đạt 283 triệu nhân dân tệ, tăng gần 200% theo quý; dấu hiệu phục hồi hiệu quả kinh doanh khá rõ ràng.

Ngược lại, dù Shengxin Lithium Energy vẫn trong trạng thái lỗ năm 2025, nhưng quy mô lỗ đã thu hẹp hơn so với năm 2024. Đồng thời, doanh thu quý 4 tăng mạnh lên 1.970 tỷ nhân dân tệ, tăng 33% theo quý, cho thấy xu hướng hồi ấm mạnh mẽ của hoạt động kinh doanh.

Về biên lợi nhuận gộp của sản phẩm, ba công ty thể hiện sự chênh lệch rõ rệt về lợi thế tài nguyên—những “doanh nghiệp mỏ” sở hữu nguồn tài nguyên khoáng thượng nguồn có biên lợi nhuận gộp cao hơn đáng kể so với các doanh nghiệp gia công chỉ dựa vào nguyên liệu mua ngoài.

Tianqi Lithium nhờ nắm quyền chi phối mỏ Greenbush spodumene (có chi phí toàn cầu thấp hơn), nên biên lợi nhuận gộp của sản phẩm quặng lithium là 52.88%; Rongjie cũng được hưởng lợi từ mỏ tự có, với biên lợi nhuận gộp của quặng lithium tinh là 53.12%, tăng đáng kể so với cùng kỳ; còn Shengxin Lithium Energy—do tập trung vào gia công muối lithium—chịu áp lực chi phí lớn hơn, khiến biên lợi nhuận gộp của sản phẩm lithium là 18.35%, chênh lệch rõ so với hai bên còn lại.

Đối với biến động của ngành, báo cáo thường niên của các doanh nghiệp lithium cũng đã đề cập: trong năm 2025, xu hướng giá sản phẩm lithium là “đầu yếu sau tăng”; nửa đầu năm giảm đơn phương, lithium cacbonat cấp pin từng có lúc xuống dưới 60.000 nhân dân tệ/tấn; sang nửa cuối năm, nhờ nhiều yếu tố như nhu cầu bùng nổ từ lưu trữ năng lượng và sự co lại ở phía cung, giá đã chạm đáy rồi bật lại.

Logic “tài nguyên là trên hết” không đổi, phía nhu cầu được nhắc trọng điểm đến lưu trữ năng lượng

Phóng viên lưu ý rằng ba báo cáo thường niên đều đồng loạt coi “tài nguyên” là trọng điểm, cho thấy sự đồng thuận của các doanh nghiệp lithium về việc “trong tay có mỏ”.

Trong kế hoạch kinh doanh năm 2026, Tianqi Lithium đã nêu rõ: “Củng cố tính ổn định và tính bền vững của khai thác và sử dụng tài nguyên lithium thượng nguồn, đồng thời tăng cường hơn nữa năng lực quản trị, giám sát đối với dự án mỏ Greenbush spodumene”.

Đồng thời, công ty sẽ “tích cực và có trật tự thúc đẩy các công việc liên quan đến dự án khai thác - tuyển chọn quặng spodumene mỏ Yajiang Cuozha lithium”, trong tương lai dự án này sẽ hình thành sự “bảo đảm kép về tài nguyên trong nước và ngoài nước” cùng với mỏ Greenbush. Theo thông tin, Yajiang Cuozha nằm ở khu vực methylka trong nước—một khu vực giàu tài nguyên lithium.

Shengxin Lithium Energy tăng cường kiểm soát tài nguyên trực tiếp thông qua hoạt động vận hành vốn. Năm 2025, công ty hoàn tất việc mua lại Sichuan Qicheng Mining Co., Ltd., qua đó gián tiếp nắm quyền kiểm soát Hui Rong Mining—đơn vị sở hữu mỏ lithium Muirong. Báo cáo thường niên nêu rõ mỏ lithium Muirong đã xác minh lượng tài nguyên LiO là 9.896 triệu tấn, hàm lượng trung bình 1.62%, là một trong những mỏ có hàm lượng lithium cao nhất ở khu vực Tứ Xuyên; quy mô thiết kế sản xuất của mỏ là 3 triệu tấn/năm. Ngoài ra, nhờ lợi ích kinh tế theo quy mô từ việc phát triển quy mô lớn và lợi thế tài nguyên xuất sắc, dự kiến chi phí sản xuất của mỏ lithium Muirong sẽ duy trì ở mức thấp trong ngành.

Rongjie cũng tăng cường phía tài nguyên. Sản lượng quặng lithium tinh của công ty năm 2025 tăng 174.83% so với cùng kỳ. Công ty nêu rõ kế hoạch kinh doanh năm 2026 bao gồm: “liên tục nâng cao quy mô đầu ra tài nguyên lithium, đồng thời củng cố thêm nền tảng cho sự phát triển của chuỗi công nghiệp”, và “tích cực phối hợp việc mở rộng công suất tuyển quặng tăng thêm 350.000 tấn/năm tại vị trí mỏ”. Theo báo cáo thường niên năm 2025, hạng mục mở rộng này đã đạt được tiến triển vào tháng 12 năm 2024: Rongda Lithium Industry và chính quyền thành phố Kanding đã ký thỏa thuận, theo đó sẽ bổ sung công suất tuyển quặng 350.000 tấn/năm tại địa điểm mỏ; hiện công ty đang chuẩn bị các công việc liên quan.

Về các mục tiêu cụ thể năm 2026, cả ba công ty đều thể hiện xu hướng mở rộng. Tianqi Lithium: nhà máy số 3 sản xuất lithium tinh hóa chất cấp của mỏ Greenbush dự kiến xuất lô sản phẩm đầu tiên vào tháng 1/2026, và đặt kế hoạch hoàn thành việc tăng công suất theo nấc trong năm; Shengxin Lithium Energy: tập trung thúc đẩy việc giải phóng công suất dự án muối lithium 60.000 tấn tại Indonesia’s Shengtuo, đồng thời nỗ lực hết sức cho việc phát triển và xây dựng mỏ lithium Muirong, “sớm đạt được nguồn cung gia tăng đáng kể từ tài nguyên quặng lithium”; còn Rongjie dự kiến dự án vật liệu catốt của công ty sẽ đạt sản xuất hàng loạt vào nửa cuối năm 2026, đồng thời từng bước thúc đẩy dự án vật liệu anốt (negative electrode materials) tại Lan Châu.

Theo các nhà phân tích trong ngành, cú phản bật mạnh của giá lithium trong nửa cuối năm 2025, bùng nổ nhu cầu từ lưu trữ năng lượng, là một trong những động lực then chốt.

Đối với tình hình thị trường hiện tại, một vị lãnh đạo phân tích ngành không muốn nêu tên cho biết với phóng viên: “Trong quý 2 năm nay, logic thị trường khá rõ ràng; mối quan hệ giữa lưu trữ năng lượng và giá lithium là được củng cố. Khả năng chịu đựng của lưu trữ năng lượng đối với giá lithium chủ yếu phụ thuộc vào mức độ khó khăn của việc triển khai tăng giá theo hợp đồng (giá được chốt và đi vào thực thi). Hiện tại xem ra, khả năng chịu đựng của lưu trữ năng lượng cao hơn so với thời điểm đầu năm khi thị trường giao dịch. Nhưng xét về căn bản, khi giá lithium ở mức cao thì tính kinh tế của lưu trữ năng lượng chắc chắn là xấu đi; chỉ là trong thị trường quý 2, có thể tạm gác vấn đề này.”

Nhận định này phù hợp với triển vọng ngành trong báo cáo thường niên. Tianqi Lithium dẫn dữ liệu cho biết, năm 2025 lượng xuất xưởng pin lưu trữ năng lượng toàn cầu tăng 76.2% so với cùng kỳ; lưu trữ năng lượng đã trở thành động cơ mới kéo tăng trưởng nhu cầu lithium. Rongjie cũng chỉ ra rằng năm 2025 thị trường pin lithium cho lưu trữ năng lượng tăng trưởng bùng nổ; các doanh nghiệp Trung Quốc chiếm vị thế chủ đạo trên phạm vi toàn cầu.

Nhìn tổng thể, báo cáo thường niên năm 2025 của ba doanh nghiệp lithium cho thấy rằng, sau khi ngành lithium trải qua biến động giá dữ dội, ngành đang bước vào thời đại phân hóa được dẫn dắt bởi “tài nguyên” và “nhu cầu” đồng thời. Doanh nghiệp nắm giữ lợi thế tài nguyên thượng nguồn có năng lực chống chịu rủi ro và năng lực sinh lời vượt trội so với các doanh nghiệp thuần gia công; còn ở đầu cuối, lưu trữ năng lượng như một cực tăng trưởng mới đang tái định hình cấu trúc cung-cầu của ngành.

Khi kế hoạch mở rộng sản xuất và phát triển tài nguyên năm 2026 của từng doanh nghiệp lần lượt được triển khai, cạnh tranh trong ngành lithium sẽ chuyển từ việc chỉ mở rộng công suất sang cuộc so tài toàn diện về năng lực nắm giữ các nguồn tài nguyên khoáng sản chủ lực.

（Nguồn tin: 《Tin tức Kinh tế Hằng ngày》）