Phân tích vàng: Các cuộc đàm phán còn bỏ ngỏ, thị trường dao động ai là người chiến thắng

Mục điểm nóng

            Cổ phiếu tự chọn
Trung tâm dữ liệu
Trung tâm báo giá
Dòng tiền vào ra
Giao dịch mô phỏng
        

        Ứng dụng khách

Nguồn tin: Huitong Finance

Ngày 24 tháng 3, thứ Ba, giá vàng giao ngay dao động hẹp quanh mức 4400 USD mỗi ounce. Diễn biến mới nhất của tình hình Trung Đông trở thành yếu tố thúc đẩy chính của thị trường. Tổng thống Trump công khai cho biết ông đang nỗ lực đạt thỏa thuận với Iran nhằm chấm dứt hành động thù địch trong khu vực, đồng thời thông báo hoãn đợt tấn công vào cơ sở hạ tầng năng lượng của Iran thêm 5 ngày. Tuy nhiên, phát biểu mới nhất của các quan chức cấp cao Israel cho thấy rằng, mặc dù Trump quyết tâm thúc đẩy đàm phán, Iran khó có khả năng chấp nhận các điều kiện cốt lõi mà Mỹ yêu cầu để Iran kiềm chế hoàn toàn chương trình hạt nhân và dự án tên lửa đạn đạo. Phía Iran thì phủ nhận mọi tiếp xúc thực chất. Tin tức phân hóa này khiến giá năng lượng tăng nhẹ, kỳ vọng lạm phát toàn cầu nóng lên, từ đó tạo áp lực trực tiếp lên các tài sản không mang lại lợi suất. Các nhà giao dịch cần đặc biệt chú ý đến tác động tương tác giữa rủi ro gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng và lộ trình chính sách tiền tệ; phần bù phòng ngừa rủi ro ngắn hạn của vàng giao ngay bị logic lạm phát bù trừ một phần.

Phản ứng tức thời của vàng giao ngay trước tín hiệu địa chính trị

Tuyên bố đàm phán của Trump từng kích thích giá vàng bật lại từ đáy, nhưng sự hoài nghi của các quan chức Israel nhanh chóng đảo chiều tâm lý thị trường. Họ nhấn mạnh lập trường cứng rắn của Iran, và rằng mọi vòng đối thoại mới khó có thể đạt được kết quả thực chất. Iran phủ nhận tiếp xúc và cáo buộc các phát biểu liên quan nhằm thao túng thị trường, đồng thời các thông tin cho thấy các tài sản năng lượng bị đánh trúng đã mở rộng phạm vi lan tỏa của xung đột. Rủi ro gián đoạn vận chuyển qua eo biển Hormuz vẫn tồn tại, trực tiếp đẩy chi phí năng lượng toàn cầu tăng lên. Các nhà giao dịch ghi nhận rằng, cuộc xung đột lần này khác với trước đây chỉ đơn thuần dựa vào động lực phòng ngừa rủi ro: kể từ khi giá vàng giảm hơn 20% từ đỉnh 5596 USD mỗi ounce vào cuối tháng 1, thì sau khi xung đột bùng phát mức sụt lũy kế đã đạt trên 15%. Diễn biến thị trường mới nhất cho thấy, dù giá vàng có hồi ngắn hạn nhưng nhìn chung vẫn chịu áp lực, phản ánh việc thị trường thận trọng định giá triển vọng thỏa thuận. Giá năng lượng cao đang tái định hình logic định giá tài sản rủi ro; chi phí nắm giữ của vàng—một loại tài sản không mang lại lợi suất—tăng rõ rệt.

Kỳ vọng lạm phát do chi phí năng lượng tăng và điều chỉnh lộ trình chính sách

Xung đột ở Trung Đông đã đưa thị trường năng lượng vào tâm điểm; giá dầu tăng vọt trực tiếp củng cố áp lực lạm phát toàn cầu. Các nhà giao dịch nhận thức rằng, lạm phát kiểu “đẩy chi phí” do năng lượng gây ra đang thúc đẩy các ngân hàng trung ương lớn xem xét lại quỹ đạo chính sách tiền tệ. Mặc dù rủi ro địa chính trị thường có lợi cho vàng, nhưng lần này giá năng lượng tăng khiến kỳ vọng lãi suất duy trì ở mức cao nóng lên, làm sức hấp dẫn của các tài sản không mang lại lợi suất giảm mạnh. Logic này phù hợp với cơ chế định giá của thị trường tài chính: giá hàng hóa tăng sẽ khuếch đại kỳ vọng lạm phát thông qua truyền dẫn chuỗi cung ứng, qua đó chèn ép không gian định giá tương đối của vàng. Thời gian “làm nguội” 5 ngày của Trump tuy tạo cửa sổ cho đàm phán, nhưng các hành động liên tục của Israel và các cuộc tấn công của Iran cho thấy rủi ro nguồn cung năng lượng trong ngắn hạn khó biến mất; tính không chắc chắn của lộ trình lạm phát sẽ là biến số chủ đạo kìm nén giá vàng.

Tính không chắc chắn của đàm phán và sự tiến hóa tâm lý trên thị trường vàng

Chiến lược ngoại giao của Trump cho thấy đặc điểm “đẩy cao con bài trước rồi mới tìm đối thoại”, nhưng phát biểu gần đây của các quan chức Israel đã chỉ rõ xác suất thành công của thỏa thuận là thấp. Iran phủ nhận đàm phán và tiếp tục duy trì tư thế tấn công, càng làm gia tăng lo ngại của thị trường về việc xung đột kéo dài. Các nhà giao dịch đánh giá kỹ nhiều kịch bản: nếu đàm phán đạt tiến triển, giá năng lượng có thể quay đầu giảm theo từng giai đoạn; nếu đàm phán đổ vỡ, xung đột leo thang có thể, thông qua kênh kép là lạm phát năng lượng, ảnh hưởng gián tiếp đến định giá vàng—thay vì cung cấp sự hỗ trợ phòng ngừa rủi ro thuần túy. Biến động giá vàng hiện tại được duy trì ở mức cao, phản ánh việc nhà đầu tư cân nhắc giữa nhu cầu phòng ngừa rủi ro và kỳ vọng thắt chặt chính sách. Nhìn chung, vàng giao ngay đang trải qua quá trình mà tính chất phòng ngừa rủi ro bị các yếu tố vĩ mô tái định hình.

Câu hỏi thường gặp

Câu hỏi 1: Tại sao vàng giao ngay sau khi Trump công bố đàm phán lại không thể tăng giá liên tục?

Trả lời: Tuyên bố này dù mang lại một đợt bật lại ngắn hạn, nhưng các quan chức Israel đã nghi ngờ rõ ràng triển vọng thỏa thuận; đồng thời Iran cũng phủ nhận tiếp xúc và tiếp tục duy trì trạng thái tấn công, khiến giá năng lượng tiếp tục tăng và củng cố kỳ vọng lạm phát. Do đó, lộ trình thắt chặt chính sách của các ngân hàng trung ương lớn bị thị trường định giá lại, và vàng không mang lại lợi suất vì thế bị chịu áp lực.

Câu hỏi 2: Giá năng lượng tăng đã thay đổi định vị phòng ngừa rủi ro truyền thống của vàng như thế nào?

Trả lời: Xung đột lần này đi kèm chi phí năng lượng tăng vọt, khiến logic định giá thị trường do kỳ vọng lạm phát chủ đạo. Vàng dù được hưởng lợi từ phần bù rủi ro trong ngắn hạn, nhưng trong môi trường lãi suất cao, chi phí nắm giữ tăng lên; cộng thêm hiệu ứng truyền dẫn của giá hàng hóa, dẫn đến việc giá vàng giảm từ mức đỉnh hơn 20%; lạm phát kiểu “đẩy chi phí” đang làm suy yếu sức hấp dẫn của các tài sản không mang lại lợi suất.

Câu hỏi 3: Các nhà giao dịch nên nhìn nhận rủi ro cốt lõi trong biến động giá vàng hiện tại như thế nào?

Trả lời: Điểm cốt lõi nằm ở sự chồng lấp giữa tính không chắc chắn của đàm phán và gián đoạn chuỗi cung ứng năng lượng. Trong ngắn hạn, rủi ro eo biển Hormuz khó có thể được loại bỏ, và việc điều chỉnh lộ trình lạm phát sẽ trở thành yếu tố chủ đạo kìm nén giá vàng.

 Mở tài khoản kỳ hạn trên nền tảng hợp tác lớn của Sina 安全快捷有保障

Khối lượng lớn tin tức, diễn giải chính xác—tất cả có tại ứng dụng Sina Finance

Biên tập viên: Chu Huo Nan